势能向上,蓝图共创

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信达证券研报指出，洋河股份2022年前三季度实现营收264.83亿元，同比增长20.69%；归母净利润90.72亿元，同比增长25.78%；扣非后归母净利润88.43亿元，同比增长29.1%。公司销售回款215.52亿元，同比减少5.53%，其中22Q3销售回款86.5亿元，同比增长7.71%，回款节奏加快。由于生产节奏变化，22Q3营业税金及附加占比同比-2.69pct至16.2%；销售费用率同比+0.47pct至13.95%，管理费用率同比+0.53pct至7.17%；由于利息收入的大幅提升，财务费用率同比-2.14pct至-2.53%；总体使得22Q3归母净利率同比+4.52pct至28.76%，扣非后归母净利率同比+2.76pct至29.05%。信达证券认为，张联东董事长上任后，在企业内部活力的激发、品牌高度的重塑、营销机构下沉及权力下放等方面均取得了不错的改革效果，团队执行力明显提升。在三位一体的蓝图构想指引下，公司有望加快产品结构的升级及全国化布局。信达证券维持对公司的“买入”评级。