苏博特是一家专注于外加剂的研发、生产和销售的公司。根据研报，苏博特在2022年前三季度实现收入27.15亿元，同比-16.02%，归母净利润2.35亿元，同比-35.80%。Q3单季度收入9.65亿元，同比-18.55%，归母净利润7138亿元，同比-52.72%。尽管Q3疫情管控范围扩大，需求承压，但公司的长期成长逻辑依旧清晰：1）随着外加剂的下游进一步向重点工程倾斜，小企业的出清或将持续，行业集中度仍将提升，2）公司广东江门产能预计今年投产，对于大湾区市场内的覆盖响应能力有望进一步提升，同时运输费用有望进一步下降，3）高附加值新材料业务占比提升，未来或进一步提升盈利中枢。虽然公司近期受到疫情影响较大，但考虑到公司长期逻辑仍然清晰，且近期股价回调较多，短期不利因素多数已price-in，维持“买入”评级。
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