韦尔股份是一家电子元器件制造商,其业务稳健发展,产业数字化继续保持双位数增长。中国电信的三季报显示,其营收和净利润均稳定增长,符合预期。基础业务如移动通信服务和固网及智慧家庭服务表现良好,5G用户渗透率超过60%。产业数字化业务继续保持双位数增长,天翼云收入翻倍。公司积极推进提质增效,强化费用管控,研发投入翻倍增长。我们维持2022-2024年业绩预期,维持“买入”评级。