养殖扭亏为盈，饲料逆势扩张稳增长

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海大集团是一家主要从事饲料、养殖和动保业务的公司。2021年前三季度，公司营收为789.55亿元，同比增长22.76%；归母净利润为21.02亿元，同比增长20.34%。其中，Q3营收为326.29亿元，同比增长24.91%；归母净利润为11.83亿元，同比增长453.20%。公司生猪养殖业务扭亏为盈，饲料业务逆势扩张维持稳定增长。公司预计2022-24年收入分别为1061.62/1295.11/1586.26亿元，对应增速分别为23.45%/21.99%/22.48%；归母净利润分别为27.46/48.72/64.12亿元，对应增速分别为 72.04% /77.43%/31.60%，EPS分别为 1.65/2.93/3.86元/股。公司当前股价为60.2元，目标价格为79.11元，维持“买入”评级。