行业研究 | 内地房地产 单月销售环比上升，政策支撑销售面回稳 2022年9月房企销售数据点评 事件描述： 克而瑞发布2022年9月房企销售情况，TOP100房企销售降幅继续收窄，前9月累计销售金额同比下滑45.8%（与前8月相比降幅收窄1.8pct)，9月单月销售金额同比下降26.5%（与上月相比降幅收窄6.2pct）。 事件评论: 单月销售额环比有所上升，累计销售降幅继续收窄。9月单月销售情况，TOP100房企单月销售额增加约0.63万亿元，环比上升约5%；销售面积增加约0.37亿平方米，环比与上月持平。累计销售方面，2022年1-9月，TOP100房企实现销售额5.31万亿元，同比下降45.8%（1-8月：-47.6%）；实现销售面积3.34亿平方米，同比下降49.3%（1-8月：-50.6%）。9月，随着需求侧政策持续改善及各地“保交楼”政策相继落地，或共同带动百强房企累计销售进一步改善。 累计销售下降速度减缓，大型房企单月降幅收窄较多。累计销售额方面，截至2022年9月末各规模房企累计销售同比小幅收窄，大型房企（累计销售额前10名）、中型房企（累计销售额11-50名）及小型房企（累计销售额51-100名）累计同比分别收窄3pct、1pct及2pct。单月销售额方面，大型房企销售降幅收窄最多，与7月相比单月同比收窄18pct；小型房企及中型房企销售降幅亦持续收窄，分别同比收窄9pct及3pct。房企表现上，2022年1-9月累计销售额表现较好的房企为万达集团（+59%）、越秀地产（+12%）、仁恒置地（+4%）。 政策面持续缓释居民购房资金压力。近期央行、银保监会提出，2022年6-8月销售价格环比及同比均连续下滑的城市可自主阶段性调整首套房贷利率下限，部分二线及三四线城市首套房贷利率下限或有望低于4.1%，有助于提升住房市场活力。公积金政策上，相关使用方式进一步改善，如海南、汕尾拟推出“一人购房全家帮”互助政策，郑州明确都市圈住房公积金互贷互认，洛阳、普洱等地拟实行房贷商转公政策等，或有效减轻居民的购房资金及后续还贷压力。限购限售政策上，本月推广城市有所增加，如济南除历下区、市中区外不再实行限购政策，福州、兴化将商品房限制转让认定标准、年限进行了优化调整，扩大可购范围及缩短可售年限或有助于提升潜在购房需求。另外近期多地亦降低了城市落户门槛，如郑州进一步放宽市中心城区落户条件，未来或有更多城市在限购限售及落户条件上进行调整，共同改善住宅销售。 投资建议： 目前整体销售水平依旧维持在低位波动，9月单月销售环比有所回升，提升市场信心及激发购房者的置业意愿依然是政策重心。政策面在改善需求侧的同时，亦持续推进“保交楼”进程，914住建部提出以政策性银行专项借款方式支持城市推进逾期项目交付，922国开行已向沈阳支付全国首笔专项借款，各地“保交楼”政策高频，未来料将有更多供给侧政策落地，或持续推动市场信心边际改善。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 1-Dec-22 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4660 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 洪宁蔚 联系人 +852 3958 4600 Sabrinahong@cwghl.com 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 9 克而瑞发布2022年9月房企销售情况，TOP100房企销售降幅继续收窄，前9月累计销售金额同比下滑45.8%（与前8月相比降幅收窄1.8pct)，9月单月销售金额同比下降26.5%（与上月相比降幅收窄6.2pct）。 单月销售额环比有所上升，累计销售降幅继续收窄。9月单月销售情况，TOP100房企单月销售额增加约0.63万亿元，环比上升约5%；销售面积增加约0.37亿平方米，环比与上月持平。累计销售方面，2022年1-9月，TOP100房企实现销售额5.31万亿元，同比下降45.8%（1-8月：-47.6%）；实现销售面积3.34亿平方米，同比下降49.3%（1-8月：-50.6%）。9月，随着需求侧政策持续改善及各地“保交楼”政策相继落地，或共同带动百强房企累计销售进一步改善。 图1：2022年1-9月TOP100房企累计销售额同比下降约45.8% 图2：2022年9月TOP100房企单月销售额同比下降约26.5% 数据来源：克而瑞，中达证券研究 数据来源：克而瑞，中达证券研究 图3：2022年1-9月TOP100房企累计销售面积同比下降约49.3% 图4：2022年9月TOP100房企单月销售面积同比下降约35.5% 数据来源：克而瑞，中达证券研究 数据来源：克而瑞，中达证券研究 -100%-50%0%50%100%150%024681012142019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/09累计销售金额（万亿元）同比（右轴）-100%-50%0%50%100%150%200%0.00.51.01.52.02019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/09单月销售金额（万亿元）同比（右轴）-100%-50%0%50%100%02468102019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/09累计销售面积（亿平）同比（右轴）-100%-50%0%50%100%150%0.00.20.40.60.81.01.22019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/09单月销售面积（亿平）同比（右轴） pOtQnQmOrQrPqQoRqMmQpO6M9R7NsQpPoMoMkPrQoOlOnNxPaQpOsNxNnQyQxNmMrR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 9 累计销售下降速度减缓，大型房企单月降幅收窄较多。累计销售额方面，截至2022年9月末各规模房企累计销售同比小幅收窄，大型房企（累计销售额前10名）、中型房企（累计销售额11-50名）及小型房企（累计销售额51-100名）累计同比分别收窄3pct、1pct及2pct。单月销售额方面，大型房企销售降幅收窄最多，与7月相比单月同比收窄18pct；小型房企及中型房企销售降幅亦持续收窄，分别同比收窄9pct及3pct。房企表现上，2022年1-9月累计销售额表现较好的房企为万达集团（+59%）、越秀地产（+12%）、仁恒置地（+4%）。 图 5：累计销售下降速度减缓，大型房企单月降幅收窄较多 数据来源：克而瑞，中达证券研究 政策面持续缓释居民购房资金压力。近期央行、银保监会提出，2022年6-8月销售价格环比及同比均连续下滑的城市可自主阶段性调整首套房贷利率下限，部分二线及三四线城市首套房贷利率下限或有望低于4.1%，有助于提升住房市场活力。公积金政策上，相关使用方式进一步改善，如海南、汕尾拟推出“一人购房全家帮”互助政策，郑州明确都市圈住房公积金互贷互认，洛阳、普洱等地拟实行房贷商转公政策等，或有效减轻居民的购房资金及后续还贷压力。限购限售政策上，本月推广城市有所增加，如济南除历下区、市中区外不再实行限购政策，福州、兴化将商品房限制转让认定标准、年限进行了优化调整，扩大可购范围及缩短可售年限或有助于提升潜在购房需求。另外近期多地亦降低了城市落户门槛，如郑州进一步放宽市中心城区落户条件，未来或有更多城市在限购限售及落户条件上进行调整，共同改善住宅销售。 -39%-7%-51%-41%-46%-23%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%1-9月累计同比9月单月同比1-10名总销售额11-50名总销售额51-100名总销售额 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 9 表 1：9月央行、银保监会放宽首套房贷利率下限，多地陆续调整限购限售政策 时间 城市/部门 政策概述 2022-09-01 江西 江西南昌县继6月初出台购房补贴政策后，再次开展金秋消费升级季活动。建筑面积90平方米以下每套发放5000元消费券；消费券使用有效期至2022年12月31日，可用于汽车、家电、餐饮、文旅等消费。 2022-09-02 郑州 《通知》明确，都市圈住房公积金实行互认互贷。在郑州市行政区域购房的都市圈其他城市住房公积金缴存职工，可申请住房公积金贷款(含组合贷款)，并按照相关规定办理。 2022-09-05 海南 拟推出“一人购房全家帮”相关住房公积金互助使用政策。该政策是指在海南省连续足额缴存住房公积金6个月以上的购房人，购买家庭首套自住住房，可以使用其配偶及直系亲属的住房公积金支付购房首付款和对冲偿还住房公积金贷款。 2022-09-07 石家庄 扩大偿还住房公积金贷款提取范围，自2022年10月1日起，使用住房公积金贷款购买石家庄市行政区域内自住住房的借款人，其父母可以申请作为共同还款人参与还款，职工配偶为房产共有人的，配偶父母也可以申请作为共同还款人参与还款。此外，持续提高住房公积金租房提取额度及降低住房公积金贷款首付比例。 2022-09-08 丽水 政策主要涉及职工首次申请住房公积金贷款购买首套自住住房的，双缴存职工最高限额由70万元上调为80万元；单缴存职工最高限额由35万元上调为40万元。此外，将取消“房票”限制。取消原政策中“房票”票面金额在单套住宅成交价（含附属用房和车位）的占比不得超过50%的限制；人才购房补贴前置发放。 2022-09-09 绍兴 政策加大纾困面服务力度，推动多维联合，鼓励区属国企与房企合作拿地，积极探索区属国企合作开发模式，践行房企“保交楼”主责。 2022-09-12 福州 9月15日起恢复办理商转公贷款业务。申请商转公贷款业务，仅适用于福州住房公积金中心缴存职工，且职工家庭从未申请过住房公积金贷款。 2022-09-13 汕尾 《通知》提出推行“一人购房全家帮”新政。购房节期间，支持本人及其直系亲属（配偶、父母、子女）提取公积金用于支付购房首付款。另外，购房节期间受理异地购房贷款。支持异地缴交公积金职工在汕尾使用公积金购买一手商品房。 2022-09-13 泰州 《通知》调整住房公积金贷款首付比例。首次、第二次申请住房公积金贷款首付比例分别调整为20%、30%。同时亦调整住房公积金最高贷款额度。对生育二孩、三孩的泰州市户籍家庭（购房时子女均未满18周岁）以及退役军人、现役军人在市区范围内购买商品住房（含二手商品住房）的，给予实际缴纳契税金额一定比例的购房补贴等。 2022-09-13 潍坊 自2022年9月16日起，调整潍坊市住房公积金贷款有关政策，包括调整贷款额度测算指标的规定、调整借款人申请贷款缴存公积金时限的规定、调整测算贷款额度余额倍数的规定、调整计算还款能力的月收入占比的规定及