行业研究 | 内地房地产 百强销售增速持续下滑，多地房贷利率有所下行 2022年5月房企销售数据点评 事件描述： 克而瑞发布2022年5月房企销售情况，累计销售额TOP100房企2022年5月销售同比降幅仍持续扩大，前5月累计销售金额同比下降52.7%，5月单月销售金额同比下降59.9%。 事件评论: 百强房企累计销售金额及面积同比降幅扩大。2022年1-5月，TOP100房企实现销售额2.64 万亿元，同比下降52.7%（2022年前4月为下降50.5%）；实现销售面积1.77 亿平方米，同比下降53.4%（2022年前4月为下降52.3%）。5月，北京、上海等地持续疫情控制对商品房销售的影响有所延续，带动百强房企单月成交金额同比继续下行。 中型房企累计销售额同比降幅较大，小型房企单月销售表现偏弱。截至2022年5月末，各规模房企的累计销售额降幅进一步扩大，其中累计销售额排名11-50名的房企累计销售额降幅最大，同比下降56%（排名前10名及51-100名的房企分别为同比下降48%和53%）。5月单月销售额表现方面，累计销售额排名51-100名的房企同比下降最多，达65%（累计销售额排名前10名和11-50名的房企为下降55%和62%）。2022年1-5月累计销售额降幅较小的房企为远洋集团（-28%）、保利发展（-32%）、华润置地（-36%）、滨江集团（-36%）、建发房产（-37%）。 部分城市下调首套房贷利率，地方优化购房刚需判定标准。5月，需求侧政策持续发力：1）房贷利率有所下降：央行下调首套商业房贷利率下限（为不低于相应期限LPR减20个基点），5年期以上LPR下降15bp，带动北上首套房贷利率分别下降至5%/4.8%、天津及唐山首套利率降至4.25%，或可在一定程度上缓解购房者的还贷压力，未来或有更多城市加入调整房贷利率的行列。2）地方密集下调首付比例，如太原鼓励金融机构住房按揭贷款首付比例按20%执行、泰安二套房最低首付比例降至30%，进一步减轻了部分居民的购房资金压力，有助于持续激发市场主体的购房意愿。3）多地从给予购房补贴、上调公积金贷款额度、降低首付比例及调整限购政策等4个方面支持多孩家庭改善性住房需求，部分出生率较高、人口吸引力较强城市的住房消费市场或可率先受益。4）地方优化刚需住房判定标准，如西安将部分多孩家庭及未婚人士纳入住房刚需人群，扩大一部分市场需求量或有利于推动住房销售回暖。短期内，下调房贷利率、首付比例等政策依然存在改善空间，或有望共同推进居民的购房消费。 投资建议： 2022年5月，受部分地区持续疫情等因素影响，百强房企单月及累计销售同比有所下降，且降幅继续扩大。近日，上海重振经济50条措施对市场复苏释放了一定积极信号，随着重点城市逐步复商复市、下调房贷利率等金融政策在全国的实施范围进一步扩大，行业基本面或出现一定程度的回暖、住房销售或有望复苏。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 31-May-22 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 洪宁蔚 联系人 +852 3958 4600 Sabrinahong@cwghl.com 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 9 克而瑞发布2022年5月房企销售情况，累计销售额TOP100房企2022年5月销售同比降幅仍持续扩大，前5月累计销售金额同比下降52.7%，5月单月销售金额同比下降59.9%。 百强房企累计销售金额及面积同比降幅扩大。2022年1-5月，TOP100房企实现销售额2.64 万亿元，同比下降52.7%（2022年前4月为下降50.5%）；实现销售面积1.77 亿平方米，同比下降53.4%（2022年前4月为下降52.3%）。5月，北京、上海等地持续疫情控制对商品房销售的影响有所延续，带动百强房企单月成交金额同比继续下行。 图1：2022年1-5月TOP100房企累计销售额同比下降约52.7% 图2：2022年5月TOP100房企单月销售额同比下降约59.9% 数据来源：克而瑞，中达证券研究 数据来源：克而瑞，中达证券研究 图3：2022年1-5月TOP100房企累计销售面积同比下降约53.4% 图4：2022年5月TOP100房企单月销售面积同比下降约56.7% 数据来源：克而瑞，中达证券研究 数据来源：克而瑞，中达证券研究 -100%-50%0%50%100%150%024681012142019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/05累计销售金额（万亿元）同比（右轴）-100%-50%0%50%100%150%200%0.00.51.01.52.02019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/05单月销售金额（万亿元）同比（右轴）-100%-50%0%50%100%02468102019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/05累计销售面积（亿平）同比（右轴）-100%-50%0%50%100%150%0.00.20.40.60.81.01.22019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/05单月销售面积（亿平）同比（右轴） dVfXnWJYpOmN6MdNaQsQrRmOnPlOoOoQiNrRoP8OrRyRNZmNpOvPsQuN 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 9 中型房企累计销售额同比降幅较大，小型房企单月销售表现偏弱。截至2022年5月末，各规模房企的累计销售额降幅进一步扩大，其中累计销售额排名11-50名的房企累计销售额降幅最大，同比下降56%（排名前10名及51-100名的房企分别为同比下降48%和53%）。5月单月销售额表现方面，累计销售额排名51-100名的房企同比下降最多，达65%（累计销售额排名前10名和11-50名的房企为下降55%和62%）。2022年1-5月累计销售额降幅较小的房企为远洋集团（-28%）、保利发展（-32%）、华润置地（-36%）、滨江集团（-36%）、建发房产（-37%）。 图 5：中型房企累计销售额同比降幅较大，小型房企单月销售表现偏弱 数据来源：克而瑞，中达证券研究 部分城市下调首套房贷利率，地方优化购房刚需判定标准。5月，需求侧政策持续发力：1）房贷利率有所下降：央行下调首套商业房贷利率下限（为不低于相应期限LPR减20个基点），5年期以上LPR下降15bp，带动北上首套房贷利率分别下降至5%/4.8%、天津及唐山首套利率降至4.25%，或可在一定程度上缓解购房者的还贷压力，未来或有更多城市加入调整房贷利率的行列。2）地方密集下调首付比例，如太原鼓励金融机构住房按揭贷款首付比例按20%执行、泰安二套房最低首付比例降至30%，进一步减轻了部分居民的购房资金压力，有助于持续激发市场主体的购房意愿。3）多地从给予购房补贴、上调公积金贷款额度、降低首付比例及调整限购政策等4个方面支持多孩家庭改善性住房需求，部分出生率较高、人口吸引力较强城市的住房消费市场或可率先受益。4）地方优化刚需住房判定标准，如西安将部分多孩家庭及未婚人士纳入住房刚需人群，扩大一部分市场需求量或有利于推动住房销售回暖。短期内，下调房贷利率、首付比例等政策依然存在改善空间，或有望共同推进居民的购房消费。 -48%-55%-56%-62%-53%-65%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%1-5月累计同比5月单月同比1-10名总销售额11-50名总销售额51-100名总销售额 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 9 表 1：5月部分城市下调首套房贷利率，地方优化购房刚需判定标准 时间 城市/部门 政策概述 2022-05-03 梅州 居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款首付比例不低于25%；对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件购买普通住房再次申请的商业性个人住房贷款首付比例不低于30%。 2022-05-04 深交所 支持房地产企业合理融资需求。支持房企正常融资活动，允许优质房企进一步拓宽债券募集资金用途，鼓励优质房企发行公司债券兼并收购出险房企项目，促进房地产行业平稳健康发展。 2022-05-05 央行 央行表示，将执行好房地产金融审慎管理制度，及时优化房地产信贷政策，保持房地产融资平稳有序，支持刚性和改善性住房需求 2022-05-09 扬州 1）降低人才及二孩家庭公积金贷款首付比例至20%。此外，二孩、二孩以上(不含二孩)家庭申请公积金贷款，可在最高贷款限额基础上分别上浮10万元和20万元。双职工申请贷款的，每人单独计算贷款额度。2）支持刚性和改善性住房需求调整。3）优化土地出让政策，降低商住比。 2022-05-11 山西 非重点监管资金是指超出监管账户内重点监管额度以外的资金。非重点监管资金可由房地产开发企业提取使用，优先用于预售项目工程建设和偿还本项目贷款等。 2022-05-11 江门 研究生学历的职工申请住房公积金贴息贷款，额度在原阶段性提高贴息贷款额度的基础上再上浮15%；博士研究生学历在原基础上浮25%。 2022-05-12 福州 为支持缴存职工改善住房需求，福州住房公积金中心推动各项政策落地，第二次申请纯住房公积金贷款的，首付款比例调整为40%。此外，福州职工可提取公积金当购房首付。 2022-05-15 央行 对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。 2022-05-16 海南 职工购买二手房申请住房公积金个人住房贷款的，属首次申请或已结清个人住房公积金贷款的最低首付款比例由40%降低为30%；且购买二手房最长贷款期限由20年调整为30年。 2022-05-16 成都 优化家庭住房总套数认定标准。近郊区（市）县已购或新购住房不纳入中心城区购房时家庭名下住房总套数计算。另外，优化无房居民家庭认定标准。购房人及其家庭成员在我市无自有产权住房且登记购房之日前2年内无住房转让记录的，认定为无房居民家庭。 2022-05-16 衡阳 对符合国家生育政策，同一对夫妻在2021年5月31日（含）后生育三孩的缴存职工家庭，购买家庭普通自住住房申请住房公积金贷款的，最高贷款额度为80万元。 2022-05-17 杭州 非本市户籍家庭提供12个月社保证