内地房地产行业2023年7月房企销售数据点评：百强销售探底继续，市场预期改善可期

百强销售探底继续，市场预期改善可期2023年7月房企销售数据点评 强于大市(维持) 事件描述： 克而瑞发布2023年7月房企销售情况，TOP100房企2023年1-7月累计销售金额同比下降5.9%，较前6月同比降幅进一步扩大；7月单月销售金额同比下降37.2%，较6月降幅扩大9.6pct。 事件评论: 百强单月销售额同环比齐跌，累计销售同比受基数变动影响降幅有所扩大。7月单月，TOP100房企单月销售金额为0.38万亿元，环比下降约36.7%；销售面积为0.23亿平方米，环比下降约28.1%。累计销售方面，2023年1-7月，TOP100房企实现销售额3.84万亿元，同比下降5.9%（前6月：下降0.4%）；实现销售面积2.16亿平方米，同比下降17.0%（前6月：下降13.9%）。7月，百强累计销售同比进一步下降，主要源于去年同时期国内经济活动正逐步恢复，带动销售基数较大；同时，近期内需不足亦对整体销售下滑产生了一定影响。 蔡鸿飞分析师+852 3958 4629caihongfei@cwghl.comSFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕分析师+852 3958 4600zhugelianxin@cwghl.comSFC CE Ref: BPK 789 大型房企累计销售同比增速转负，各规模房企单月销售降幅进一步扩大。截至2023年7月末，大型（累计销售额前10名）、中型（累计销售额11-50名）、小型（累计销售额51-100名）房企累计同比分别下滑1.0%、6.8%、15.4%，大型房企累计同比增速转负，中、小型房企累计同比降幅分别扩大5.6pct、4.0pct。单月销售表现上，与5月相比，各规模房企降幅继续扩大，大、中、小房企降幅分别扩大5.2pct、11.8pct、15.3pct。公司表现上，2023年1-7月累计销售额增速较快的房企为国贸地产（+120%）、卓越集团（+95%）、保利置业（+70%）、越秀地产（+68%）、中建壹品（+58%）。 顶层会议定调行业发展模式，供需政策或有望加速落地。本月，地方政策持续推动需求端政策落地，如九江首套个贷利率下限降至不低于LPR-30bp、徐州主城区卖旧换新可获补贴、兴化扩大商转公办理对象等。同时，部分地区购房政策优化范围有所扩大，如浙江取消全省（杭州市区除外）落户限制、深圳开放港澳台居民有条件参与认购共有产权房、佛山取消社保等条件鼓励港澳居民在本地购房、东莞有条件取消144平方米以上购房者的积分制度等，地方通过扩大内需或有助于促进住房市场稳步回升。房企流动性方面，武汉提出竣工后剩余监管资金可用于同项目内其他楼栋建设，这在一定程度上可减轻开放房企的建设资金压力，对于缓解其流动性具有一定的积极作用。值得一提的是，本月，政治局会议、住建部相继对房地产行业积极表态，或驱动政策端的优化空间进一步扩大，下调首付比例、个贷利率等优惠政策的城市能级或有望持续上移。 投资建议： 2023年7月，整体销售继续探底，市场信心复苏较弱。但近期顶层表态较为高频，部分一线城市会议表述亦较为积极，或有望进一步修复市场预期。从目前来看，大型房企销售表现优于同业，资源禀赋且流动性较强的头部房企仍具竞争优势。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：调控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 克而瑞发布2023年7月房企销售情况，TOP100房企2023年1-7月累计销售金额同比下降5.9%，较前6月同比降幅进一步扩大；7月单月销售金额同比下降37.2%，较6月降幅扩大9.6pct。 百强单月销售额同环比齐跌，累计销售同比受基数变动影响降幅有所扩大。7月单月，TOP100房企单月销售金额为0.38万亿元，环比下降约36.7%；销售面积为0.23亿平方米，环比下降约28.1%。累计销售方面，2023年1-7月，TOP100房企实现销售额3.84万亿元，同比下降5.9%（前6月：下降0.4%）；实现销售面积2.16亿平方米，同比下降17.0%（前6月：下降13.9%）。7月，百强累计销售同比进一步下降，主要源于去年同时期国内经济活动正逐步恢复，带动销售基数较大；同时，近期内需不足亦对整体销售下滑产生了一定影响。 大型房企累计销售同比增速转负，各规模房企单月销售降幅进一步扩大。截至2023年7月末，大型（累计销售额前10名）、中型（累计销售额11-50名）、小型（累计销售额51-100名）房企累计同比分别下滑1.0%、6.8%、15.4%，大型房企累计同比增速转负，中、小型房企累计同比降幅分别扩大5.6pct、4.0pct。单月销售表现上，与5月相比，各规模房企降幅继续扩大，大、中、小房企降幅分别扩大5.2pct、11.8pct、15.3pct。公司表现上，2023年1-7月累计销售额增速 较 快 的 房 企 为国 贸 地 产 （+120%） 、 卓 越 集 团 （+95%） 、 保 利 置 业（+70%）、越秀地产（+68%）、中建壹品（+58%）。 顶层会议定调行业发展模式，供需政策或有望加速落地。本月，地方政策持续推动需求端政策落地，如九江首套个贷利率下限降至不低于LPR-30bp、徐州主城区卖旧换新可获补贴、兴化扩大商转公办理对象等。同时，部分地区购房政策优化范围有所扩大，如浙江取消全省（杭州市区除外）落户限制、深圳开放港澳台居民有条件参与认购共有产权房、佛山取消社保等条件鼓励港澳居民在本地购房、东莞有条件取消144平方米以上购房者的积分制度等，地方通过扩大内需或有助于促进住房市场稳步回升。房企流动性方面，武汉提出竣工后剩余监管资金可用于同项目内其他楼栋建设，这在一定程度上可减轻开放房企的建设资金压力，对于缓解其流动性具有一定的积极作用。值得一提的是，本月，政治局会议、住建部相继对房地产行业积极表态，或驱动政策端的优化空间进一步扩大，下调首付比例、个贷利率等优惠政策的城市能级或有望持续上移。 投资建议： 2023年7月，整体销售继续探底，市场信心复苏较弱。但近期顶层表态较为高频，部分一线城市会议表述亦较为积极，或有望进一步修复市场预期。从目前来看，大型房企销售表现优于同业，资源禀赋且流动性较强的头部房企仍具竞争优势。维持行业“强于大市”评级。 风险提示： 1.行业调控及融资政策或存在一定不确定性，影响上市公司销售业绩；2.宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响；3.疫情控制具有不确定性。 分析师声明 主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明： （1）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了该分析师个人对标的公司及其股票的看法；（2）该分析师所得报酬的任何组成部分无论在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点或我司投资银行部相联系；（3）该分析师未直接或间接地受我司投资银行部授意或向我司投资银行部报告；（4）标的公司不处于证监会操守准则16.5(g)定义的安静期内；（5）该分析师未于本研究报告涉及的上市公司任高级职员；（6）该分析师及/或其助理与本研究报告涉及的上市公司无利益关系。 评级说明 报告中涉及的评级以报告发布后12个月内市场表现为比较标准，A股市场以沪深300指数为基准，港股市场以恒生指数为基准。 1）股票评级： 买入——相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上；增持——相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～20%之间；持有——相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之间；卖出——相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 2）行业评级： 强于大市——相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性——相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市——相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明 中达证券投资有限公司与本报告所涵盖的公司或有业务往来。因此，投资者应该意识到公司可能存在利益冲突，这可能会影响报告的客观性。投资者在做出投资决策时，应仅将本报告视为参考因素之一。 本研究报告所提供的任何资料仅供参考，并不考虑任何特定接受者的投资目标、财务状况或风险承受能力，也不构成任何招标或买卖任何证券或任何其他金融工具的要约。本报告并未经香港证监会审核。投资有风险，在签订任何投资合同之前，个人应在必要时做出判断或寻求专业意见。 本报告所载资料来自中达证券投资有限公司认为可靠的来源，但在本报告所载材料的准确性、完整性或可靠性方面，中达证券投资有限公司不提供任何明示或暗示的表述或保证。所有与价格相关的信息均为指导性信息，本报告中提到的投资价值和来自这些信息的收入可能会波动。本报告所载资料随时可能有所改变，中达证券投资有限公司不承诺就该等更改发出通知。 过往业绩不能代表未来表现，未来回报不可保证，并可能发生本金的损失。中达证券投资有限公司及其附属公司、高级职员、董事和雇员可能不时买卖本报告中提到的证券、认股权证、期货、期权、衍生产品或其他金融工具。 在任何情况下，本报告中的信息或意见均不构成对任何人的投资建议。中达证券投资有限公司或中达证券投资有限公司的任何其他成员在任何情况下均不对依赖本报告内容发生的任何第三方的作为或不作为造成的任何直接、间接、后果或附带损失承担责任。 本报告不会发送或打算发送给任何处于此种发送、公布、提供或使用将违反任何法律、条例、规则或其他登记或执照要求的任何地方、国家或其他管辖范围内的个人或实体使用。 本报告在香港只向专业投资者（定义见《证券及期货条例》（香港法律第571章）及在香港颁布的任何法规）以及不违反香港证券法的情况下分发。 未经中达证券投资有限公司事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发送或出版本报告。中达证券保留所有权利。