黑色金属晨报：钢企盈利与开工率继续背离 矿螺上冲回落

请务必阅读正文后的免责声明1 / 6 黑色金属晨报/期货研究 报告日期 2016-01-25 -400 主力合约 1,500.02,000.02,500.03,000.03,500.014/714/1015/115/415/715/10螺纹钢 250.0350.0450.0550.0650.0750.014/814/1115/215/515/815/11铁矿石 研究所 李梦杰 黑色金属分析师 从业资格号：F3012436 010-84183069 limengjie@guodu.cc 钢企盈利与开工率继续背离 矿螺上冲回落 关注度：★★ 行情综述 前一交易日矿螺上冲回落，螺纹钢上冲至1856后回落，收于1823元/吨，上涨15元，涨幅0.83%；铁矿石上冲至324后回落，收于315.5元/吨，上涨1.5元，涨幅0.48%。前二十名会员成交持仓方面，螺纹钢空头主力增仓明显，前二十名会员总计增加11万手，净空单增加近3万手；铁矿石净多单增加近1万手。夜盘矿螺价格继续上行，螺纹钢收于1831元/吨，铁矿石收于319元/吨。 市场要闻 【国务院确定钢铁煤炭去产能措施】 22日召开的国务院常务会议提出，在近几年淘汰落后钢铁产能9000多万吨的基础上，再压减粗钢产能1－1.5亿吨；较大幅度压缩煤炭产能。 【国内钢价略有上涨 铁矿石市场上下波动】 新华社援引国内知名钢铁机构”我的钢铁“称，最近一周国内现货钢价综合指数报收于74.18点，按周环比上涨0.65%。尽管期市上涨令现货市场信心回暖，但临近春节需求缩窄，市场成交难以维持，整体供需处于弱平衡状态。全球铁矿石市场依然弱势，进入“上下波动”行情。 【晋陕蒙煤炭交易中心联盟成立 中国产煤大省“抱团脱困”】 山西、陕西、内蒙古三省煤炭交易中心在太原签署战略合作协议，正式成立晋陕蒙煤炭交易中心联盟。在近年来煤炭行业量价齐跌的不利形势下，中国三个产煤大省希望借此加快推进煤炭行业的脱困升级和转型发展。 操作建议 基本面方面，螺纹钢现货价格走势震荡，期货贴水仍在持续。而钢厂开工率在盈利情况继续好转的情况下持续下降，尽管利多螺纹走势，但当前螺纹期价已处于区间上沿，上方压力较大。钢厂开工率与盈利比例背离运行，后市需要关注钢厂开工情况。螺纹钢价格近期运行将趋于震荡，若开工率回升可选择高位抛空。操作上建议暂时观望，或围绕当前区间日内短线参与。铁矿石方面，在港口压力和钢厂补库行为的制约下，未来矿价将震荡运行，操作上建议暂时观望，上方阻力位在330。 请务必阅读正文后的免责声明2 / 6 黑色金属晨报/期货研究 一 、螺纹钢相关图表 图1螺纹钢现货价格（HRB400 20mm） 图2 螺纹钢盘面利润 150017001900210023002500270029003100330014/0714/0914/1115/0115/0315/0515/0715/0915/1116/01北京上海杭州 -2 00-1 00010020030040014/0814/1014/1215/0215/0415/0615/0815/1015/12螺纹钢盘面利润 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：国都期货研究所 图5 螺纹钢生产利润 图6 rb1605与现货基差 -4 00-3 00-2 00-1 00010020030040014/0814/1014/1215/0215/0415/0615/0815/1015/12螺纹钢利润（含税） -4 00-3 00-2 00-1 00010020030015/615/715/815/915/1015/1115/1216/1rb1605基差 数据来源：国都期货研究所 数据来源：国都期货研究所 图5 rb1605与rb1609基差 图6 rb1605与i1605比价 -4 5-4 0-3 5-3 0-2 5-2 0-1 5-1 0-50515/915/1015/1115/1216/1rb1605-rb 1609 555666615/915/1015/1115/1216/1rb1605/i1605 数据来源：国都期货研究所 数据来源：国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明3 / 6 黑色金属晨报/期货研究 二 、铁矿石相关图表 图1 普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方 图2 铁矿石现货价格 30.040.050.060.070.080.090.0100.014/814/1014/1215/215/415/615/815/1015/12普氏指数 20030040050060070080090014/814/1014/1215/215/415/615/815/1015/12车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5%价格:铁精粉:66%:湿基不含税:唐山价格:铁精粉:66%:湿基不含税:朝阳 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 中国铁矿石价格指数（CIOPI） 图4 进口盈亏 020406080100120140160180200010020030040050060070080014/0714/0914/1115/0115/0315/0515/0715/0915/11内外矿价差（右）国产铁矿石:62%品位:干基铁精矿含税价进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价:折人民币 -1 5%-5 %5%15%25%35%-2 0-1 001020304050607014/0714/0914/1115/0115/0315/0515/0715/0915/11进口盈亏进口利润率（右） 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：国都期货研究所 图5 i1605合约与现货基差 图6 i1605与i1609基差 -2 002040608010012015/715/815/915/1015/1115/1216/1i1605基差 02468101214161815/915/1015/1115/1216/1i1605-i1609 数据来源：国都期货研究所 数据来源：国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明4 / 6 黑色金属晨报/期货研究 三 、螺纹钢主力合约成交持仓 表1 上一交易日沪螺主力合约成交持仓（rb1605）名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1申万期货751,248214,7771永安期货157,95012,8701永安期货137,5032,3872上海中期699,694178,8932中信期货100,43116,2442申万期货113,097-5,1313海通期货600,241154,8343宏源期货66,2631,7313银河期货78,3798,2694国泰君安459,96688,6514申万期货65,8208,0314国贸期货76,0171,3595中融汇信314,79175,7875瑞达期货62,30317,2975中信期货73,911-1,4736永安期货295,267163,6656海通期货61,0805,4846方正中期72,872-3747铜冠金源282,96113,9097银河期货59,3931,8077东证期货61,86511,2318光大期货260,60991,7788江西瑞奇57,3684,5748国泰君安61,49421,2649东证期货240,80637,0129华泰期货52,203-5,3489信达期货50,4729,30510中信期货154,21517,21210南华期货49,1351,71710鲁证期货43,4739,25911广发期货146,24269,61811混沌天成46,83610711海通期货42,8468,71512银河期货132,98855,02812广发期货45,3732,85712金瑞期货41,93011,60213瑞达期货126,17372,71313方正中期43,6564,84513华信万达38,583-2,94814徽商期货120,47553,70614国泰君安32,1056,64214南华期货38,20215,22515同信久恒119,23217,86515倍特期货31,24651615光大期货38,09635116方正中期117,58562,76216国投期货29,09783716东海期货37,7422,19817鲁证期货114,47233,04517东航期货27,3837,76717一德期货35,216-1,77018华泰期货113,61233,97918一德期货27,136-6,16918徽商期货34,8113,42919南华期货98,87440,08219中国国际24,4291,58019弘业期货30,7581,95620国投期货83,614-48,64220中信建投23,91077020中粮期货29,47117,3141,063,11784,1591,136,738112,168数据来源：上期所、国都期货研究所合计合计合计5,233,0651,426,674净多单增量-28,009 请务必阅读正文后的免责声明5 / 6 黑色金属晨报/期货研究 四 、铁矿石主力合约成交持仓 表2 上一交易日连铁主力合约成交持仓（i1605）名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1海通期货353,827128,0351永安期货91,64717,2771银河期货55,2231,5422东证期货301,885107,7372中信期货59,44018,6542光大期货44,605-5693银河期货295,944144,8033宏源期货31,978-15,8453永安期货44,5595,3074安粮期货281,235101,4804方正中期26,267-1,3444国贸期货36,2053,1215国投期货227,80675,1015银河期货25,6743,8825海通期货34,4287,7296冠通期货161,85870,4546申银万国25,301-1,9036中信期货27,8302,4637华安期货155,3135,1067国泰君安24,8279,4507华信万达23,191-1,9438徽商期货142,95449,2178一德期货23,967-11,2758国泰君安19,9962,2009永安期货128,40478,1059东证期货23,627-3,1309华泰期货19,023-74710广发期货106,91631,26210信达期货22,7874,74310方正中期17,760-2,53011招商期货96,35550,28011倍特期货17,808-60311鲁证期货17,1121,06312中信期货84,01350,38912混沌天成17,364712中信建投16,95511613申银万国75,14632,93713南华期货16,1219,28113徽商期货16,6939,11914国泰君安67,00632,70514招商期货16,02110,68914申银万国16,243-77315海证期货63,569-3,35115中粮期货14,4795,89315东海期货16,15156916宏源期货50,94332,74116徽商期货13,8561,32916兴证期货14,531-1817方正中期49,55613,92417华泰期货12,7621,19017中钢期货14,37246418一德期货48,1536,47018鲁证期货12,1993,31918宝城期货14,0815,84419鲁证期货47,07433,38119建信期货12,1237319东证期货12,626-5,36520华泰期货45,3436,72320海通期货11,313-6,81620浙商期货12,1167,495499,56144,871473,70035,087数据