-1- 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金房地产指数 1919 沪深300指数 4024 上证指数 3186 深证成指 11702 中小板综指 12289 相关报告 1.《K型分化，房企业绩寻求筑底-地产行业2022半年报总结》，2022.9.1 2.《地产影响显现，物管业绩分化加剧-物业行业2022年中报综述》，2022.9.1 3.《房企利润普遍承压，上海三批次供地量增加-地产行业周报》，2022.8.28 4.《“一城一策”获强调，需求宽松力度或加大-地产行业点评》，2022.8.24 5.《LPR如期下降，改善需求或更受益-地产行业点评》，2022.8.22 杜昊旻 分析师 SAC执业编号：S1130521090001 duhaomin＠gjzq.com.cn 王祎馨 联系人 wangyixin＠gjzq.com.cn 百强8月销售跌幅收窄，郑州保交楼获进展 行业点评  本周地产板块A股涨幅靠前，物业板块持续回调。本周申万A股房地产板块涨跌幅为+1.9%，在各板块中位列第2；WIND港股房地产板块涨跌幅为-2.4%，在各板块中位列第10。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-5.4%，恒生中国企业指数涨跌幅为-3.6%，沪深300指数涨跌幅为-2%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1.8%和-3.3%。  本周土地市场延续低温态势。本周全国300城宅地成交建面906万㎡，单周环比36%，单周同比13%，平均溢价率1%，本周厦门、无锡土拍较冷。2022年初至今，全国300城累计宅地成交建面30809万㎡，累计同比-46%；年初至今，华润臵地、保利发展、中海地产、招商蛇口、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。  本周新房成交环比上升，同比下降。本周35个城市商品房成交合计459万平米，周环比+19%，周同比-21%。其中，一线城市：周环比+13%，周同比-6%；二线城市：周环比+27 %，周同比-20%；三四线城市：周环比-15%，周同比-54%。  本周二手房同环比齐跌。本周15个城市二手房成交合计137万平米，周环比-10%，周同比-8%。其中，一线城市：周环比+2%，周同比-8%；二线城市：周环比-13%，周同比-10%；三四线城市：周环比-20%，周同比+36%。  百强房企8月销售同比跌幅收窄，改善房企销售拐点初步确立。百强房企8月全口径销售金额6047亿元，环比7月持平，同比-33%。8月销售同比降幅相较7月有所收窄，主要因为去年同期基数较低，当前整体销售并未明显转暖。但具体来看，房企表现已明显分化，部分房企销售同比大幅增长。比如建发房产和滨江集团8月权益销售金额同比分别+31%和+43%。从8月全口径销售金额来看，TOP30房企中有16家环比增长，9家同比增长。我们认为以建发和滨江为代表的改善房企销售拐点已初步确立，后续或将领先行业实现持续复苏。我们曾在6月的专题报告《三问房地产市场销售复苏情况》中提出，建发房产、滨江集团等改善型产品为主的房企，在今年Q3有望率先实现同比销售转正，目前这一判断已初步得到验证。  郑州保交楼取得初步进展。7月郑州市房管局召开会议，针对停工断贷项目提出棚改统贷统还、项目并购、破产重组、保障房租赁四种模式的纾困方式。9月1日，河南郑地住房租赁有限公司公示了收购用于人才公寓项目的23个存量房源（第一批次），这意味着郑州保交楼举措取得初步的实质性进展。 投资建议  当前整体销售市场尚未明显复苏，但以建发和滨江为代表的改善型房企8月销售已同比转正，拐点初步确立。我们认为改善房企的正循环将持续进行，呈现强者恒强的态势。推荐绿城中国、滨江集团、建发股份。此外，建议关注强房产交易平台贝壳；以及抗风险能力强的商管龙头华润万象生活。 风险提示  宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约 158217171852198721222257210903211203220303220603国金行业 沪深300 2022年09月03日 资源与环境研究中心 房地产行业研究买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 百强房企8月销售同比跌幅收窄，改善房企销售拐点初步确定 ....................... 4 郑州保交楼取得实质进展 ............................................................................... 5 行情回顾........................................................................................................ 5 地产行情回顾 ............................................................................................. 5 物业行情回顾 ............................................................................................. 6 数据跟踪........................................................................................................ 7 宅地成交 .................................................................................................... 7 新房成交 .................................................................................................... 9 二手房成交 ................................................................................................11 重点城市库存与去化周期 .......................................................................... 12 地产行业政策和新闻 .................................................................................... 13 地产公司动态............................................................................................... 14 物管行业政策和新闻 .................................................................................... 16 物管公司动态............................................................................................... 16 行业估值...................................................................................................... 18 风险提示...................................................................................................... 19 图表目录 图表1：百强房企8月单月全口径销售金额及同比增速 .................................. 4 图表2：主流房企8月销售情况 ..................................................................... 4 图表3：23个用于人才公寓的存量房 ............................................................. 5 图表 4：申万A股房地产板块本周涨跌幅排序................................................ 6 图表 5：WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序 ............................................. 6 图表 6：本周地产个股涨跌幅前5名 .............................................................. 6 图表 7：本周地产个股涨跌幅末5名 .............................................................. 6 图表 8：本周恒生物管指数、恒生中国企业指数、沪深300涨跌幅 ................ 7 图表 9：本周物业个股涨跌幅前5名 .............................................................. 7 图表 10：本周物业个股涨跌幅末5名 ............................................................ 7 图表 11：全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率 ............................ 8 图表 12：全国300城累计宅地成交建面（万㎡）及同比................................ 8 图表 13：2022年初至今权益拿地金额前20房企........................................... 8 图表 14：40城新房成交面积及同比增速........................................................ 9 图表15：各能级城市新房成交面积月初至今累计同比 .................................. 10 图表16：各能级城市新房成交面积年初至今累计同比 .................................. 10 图表17：35城新房成交明细（万平方米） .................................................. 10 图表18：15城二手房成交面积及同比增速（周）.........................................11 行业周报 -3- 敬请参阅最后一页特别声明 图表19：一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比 ............................11 图表20：一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比 ............................11 图表21：15城二手房成交明细（万平方米）............................................... 12 图表22：12城商品房的库