转型期业绩承压，恋火表现优异

丸美股份2022年中报显示，公司实现营业收入8.17亿元，同比下降6.48%，实现归母净利润1.17亿元，同比下降38.11%。公司主品牌战略调整，彩妆品牌恋火表现优异，彩妆品类同比增长超7倍，有望打造第二成长曲线。公司精简产品SKU，优化供应链流程，有效税率和盈利能力承压。公司已进入业务转型的关键阶段，线上自播能力提升，营销升级。我们下调盈利预测，预测2022-2024年每股收益分别为0.69、0.81和0.91元，对应目标价31.74元，维持“增持”评级。