期市晨报：金银价格震荡偏弱，粕类基本面要强于油脂

优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明金信期货[日刊]摘要：金银价格震荡偏弱，粕类基本面要强于油脂请仔细阅读文末重要声明2022年8月24日 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明一、宏观：稳增长政策仍有待进一步加码本月MLF和LPR利率同步调降，反映在7月经济融资疲弱、微观主体活力不足下的政策应对，而非对称下调也显示政策向中长期贷款倾斜，在居民资产负债表衰退、房地产拖累内需下行的背景下，5年期LPR利率调降引导房贷利率下降并打开下行空间，缓解房贷实际有效利率的上行，在政策“提需求、保交楼、保房企”组合拳下，有助于推动地产需求端的稳定。保地产意味着经济尾部风险降低，宽信用预期可能小幅改善。但房企预期好转和资产负债表修复仍需要时间，房贷利率调降不足以扭转房价的预期，随着下半年内外需下行压力加大，稳增长政策仍有待进一步加码。短期央行MLF连续调降概率不大，叠加美联储9月加息窗口及国内CPI破3%关口，央行或进入效果观察期。而中期看，利率或仍存在调降压力，LPR报价、尤其是5年期以上LPR仍有更大下调空间，这也取决于地产端恢复情况。政策稳增长态度有所积极，稳增长政策仍有待进一步加码，货币易松难紧，流动性预期和风险偏好的修复有望支撑股指估值的修复，不过股市前期反弹幅度已经不低，且经济修复趋势偏缓仍拖累盈利增长，股市大概率仍以震荡为主，宏观流动性仍充沛决定市场调整空间有限，股市整体仍以结构性机会为主，中小盘成长风格占优。而债市大涨后进入期限利差压缩行情，债市牛平博弈后进入鱼尾行情，利率向下空间不大，但基本面偏弱的现实无法解决，“经济修复放缓+资金宽松+配置需求”的组合下，长端利率低位的时间延长。品种名称区间方向焦煤（jm2301）1850-2080震荡整理空单持有焦炭（j2301）2520-2680震荡整理观望铁矿（i2301）600-800震荡日内操作螺纹（rb2210）3900-4300震荡日内操作玻璃（FG2301）1400-1650震荡下行偏空操作纯碱（SA2301）2200-2500下跌观望等待沥青（BU2212）3460-4500震荡偏弱反弹高抛甲醇（MA2301）2340-2700震荡回调低吸PTA（TA2301）4600-7200宽幅震荡空单持有棕榈油（p2301）8000-8800震荡运行谨慎观望豆油（y2301）9000-10000震荡运行谨慎观望豆粕（m2301）3400-4000震荡运行谨慎观望 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明二、股指：预计短期A股将延续小盘股表现好于大盘股、成长风格强于价值风格的分化行情指数方面，周二A股震荡走弱，三大指数涨跌不一，上证50跌幅较大。板块方面，煤炭石化、燃气等资源板块领涨，光伏、储能赛道板块强势，而食品饮料、生物医药等传统白马板块表现不佳。沪深日成交额超1万亿元，但环比略有萎缩，北向资金净流出66亿元。升贴水方面，股指期货贴水缩窄。外盘方面，隔夜美国三大股指多数收跌，美元指数下跌，美债收益率上涨，欧佩克+倾向减产石油带动国际油价全线上涨。根据欧洲旱情观测站最新报告，欧盟大约64%处于干旱警戒或警报状态，其严重程度似乎为至少500年来之最。盘面上，欧美能源危机加剧，国内限电持续，煤炭、石油等资源板块大涨，但新一轮宽信用政策及稳增长政策未能推动指数全面走强，权重股下挫拖累股指，A股消化完意外降息的利好后进入修整期。预计短期A股将延续小盘股表现好于大盘股、成长风格强于价值风格的分化行情，沪指3300仍是强压力位。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）三、贵金属：预计金银价格震荡偏弱隔夜美元指数回调，贵金属价格回升。经济数据方面，美国8月Markit制造业PMI初值51.3，服务业PMI初值44.1。近期欧洲和美国天然气大幅走高，多国电价创下新高，欧美大幅加息预期带动海外衰退预期升温，美元避险需求增强。预计短期美元指数结束本轮反弹之前，预计金银价格震荡偏弱。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明焦煤现货市场报价蒙5#原煤（出厂含税）1525（-25）蒙5#精煤（出厂含税）1930（-）太原低硫主焦煤(出厂含税)2350（-）灵石肥煤（出厂含税）2000（-）唐山主焦煤（出厂含税）2355（-）长治瘦主焦煤（出厂含税）2635（-）乌海1/3焦煤（出厂含税）1850（-）临沂气煤（出厂含税）1780（-）焦煤2301合约夜盘收涨0.77%报1971。竞拍形势没有进一步恶化，价格整体维持稳定，优质资源价格强度仍在，但煤价出现探涨乏力的情况。目前煤矿出货顺畅，厂库下降至正常水平，库存压力减轻，不过近期订单情况正在转差，中间贸易环节逐步出货形成边际供应。蒙煤方面，近期口岸日通车在600车高位平稳维持，近期价格也有触顶回落的迹象。需求侧，绝对库存快速回补但可用天数未增，体现当前下游复产确有带动刚需回升，但情绪仍偏谨慎，按需采购。目前产业链中下游价格整体企稳，产业各环节利润弱平衡的形式下焦煤价格探涨乏力，短期维持震荡，等待验证终端需求旺季成色，焦煤2301合约空单谨慎持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议焦煤23011850附近2080附近震荡整理空单持有第二支撑第二压力1750附近2200附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明焦炭2301合约夜盘收涨1.47%报2620.5。宁夏某大焦企主动降80-100销售，主流钢、焦企业未动。供给侧前期顺着利润修复生产恢复较快，近期整体去库有放缓迹象，西北区域厂库开始累积形成压力。需求侧钢厂刚需仍在，铁水短期仍有上行空间但或已接近顶部，钢厂有控制到货的表现，而投机需求获利窗口关闭，拿货减少，投机需求边际转弱。随着情绪降温贸易商开始陆续抛货，然实际成交氛围冷清。首轮提降预期与第三轮提涨预期对冲，短期价格预计弱稳运行为主，等待后续终端需求旺季成色验证，盘面近月预计在降一轮与平水之间摇摆，远月跟随震荡，操作上建议短期以09为锚短线操作，目前仍是震荡行情，关注区间下沿支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议焦炭23012520附近2680附近震荡整理观望第二支撑第二压力2400附近2850附近焦炭现货市场报价日照港准一级（出库）2600（-50）山西准一级2540（-）唐山准一级2720（-）山东准一级2700（-）福州港准一级2870（-）阳江港准一级2880（-）防城港准一级2875（-）出口一级FOB/$470（-） 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明铁矿现货市场主流报价品种现货价格折盘面涨跌金布巴粉830.6918.31超特粉871.2310.86PB粉804.8311.01基差99.83(3.49)前一日基差103.32数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘稳步上行。钢厂利润快速恢复，钢厂铁水产量低位逐步回升。铁矿港口库存增势如期放缓，钢厂铁矿库存偏低，预计未来补库力度将加大。力拓置换产能投产后，铁矿近期供应继续抬升，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，澳洲发往中国比例小幅回落。欧洲能源成本依然位于高位，预计高炉生产仍然受到影响，铁矿海外价格明显弱于国内。操作建议轻仓日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议铁矿2301600附近800附近震荡日内操作第二支撑第二压力550附近900附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明钢材现货价格及基差地区/基差价格涨跌天津螺纹409030上海螺纹416030螺纹基差138(12)上海热卷393040热卷基差-21(8)数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘震荡偏强，资金加速换月。钢厂利润有所修复，上周螺纹产量进一步回升，下游需求环比转弱明显，库存去化速度大幅放缓。短流程电炉生产仍然受到电力紧张的影响，废钢价格跟随螺纹反弹，到货量再度下降，未来电炉开工仍难快速释放。地产方面救市信息仍不断加码，但是否能够提涨下半年螺纹需求尚无定论。操作建议轻仓日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议螺纹22103900附近4300附近震荡日内操作第二支撑第二压力3700附近4400附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明玻璃纯碱现货市场主流报价品种现货价格折盘面涨跌湖北三峡17800沙河16260重碱沙河交割库28000重碱华中交割库27500数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃夜盘震荡，昨日现货产销不能达到平衡。华北沙河市场成交仍一般，今日多数规格价格稳定，个别厚度小板抬价幅度略有增加，市场成交重心略上移。华东市场当地产销有所放缓，带动市场成交重心稍有下滑。华中市场湖北地区本地价格持稳，下游拿货情绪一般，个别品牌因外发价格优势产销尚可，江西地区产销偏弱，市场成交重心下调40元/吨。华南市场产销仍维持在6-8成附近，价格暂稳。策略建议偏空操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）纯碱夜盘窄幅波动。国内纯碱市场延续震荡走势，青海地区个别城市受疫情影响，汽运受限，价格有所上调。供应端，装置运行相对稳定，西南地区高温限电对企业装置的影响仍未缓解，纯碱整体开工及产量维持在较低水平。企业出货尚可，部分货紧的企业选择封单或控制接单。需求端，下游需求表现不温不火，轻质纯碱下游厂家需求疲软，盈利欠佳，按需采购，随用随采。重质纯碱下游浮法玻璃企业刚需采购维持生产。策略建议等待低吸机会。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议玻璃23011400附近1650附近震荡下行偏空操作第二支撑第二压力1300附近1800附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议纯碱23012200附近2500附近下跌观望等待第二支撑第二压力2000附近2700附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明地区价格涨跌西北4000-49000/0东北4656-47060/0华北4290-4300+10/0山东4250-44300/0华东4680-47200/0华南4780-48500/0西南4870-49200/0数据来源：卓创资讯优财研究院九位OPEC消息人士表示，本周沙特考虑的OPEC+减产可能并非马上会实施，如果伊朗与西方达成核协议，减产可能会与伊朗石油重返市场同步，油价受此支撑大幅上涨。EIA数据显示截至8月12日当周，原油库存下降705.6万桶，汽油库存减少464.20万桶，精炼油库存增加76.6万桶。沥青供需端来看，上周沥青装置开工率34.4%，环比下降4.5%，沥青产量54.16（-8.19）万吨，上周沥青供应端大幅回落，库存方面厂库65.31（-0.2）万吨，社库41.32（-2.34）万吨，上周社库降幅超过厂库，主要在于供应端的大幅缩减，需求端表现一般。尽管隔夜原油价格大幅回升，但沥青市场未关注原油波动大幅下跌，主要由于需求端偏弱导致市场对于需求预期转弱，短期偏弱震荡为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议沥青22123460附近4500附近震荡偏弱反弹高抛第二支撑第二压力3430附近4530附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明地区价格涨跌太仓2470-2490+25/+25山东2470-25400/+10广东2480-2510+20/+30陕西2240-2350+20/0川渝2330-2420+20/0内蒙2240-2330+20/0数据来源：卓创资讯优财研究院基本面信息：1、昨日港口和内地甲醇现货价格整体上行，其中太仓2470（+25），内蒙2240（+20）；2、上周沿海地区甲醇库存101.12（-5.91）万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估30.7万吨附近。据不完全统计，8月18日至9月4日沿海地区进口船货到港量在41.84-42万吨。3、本周甲醇开工率再度回落，需求端整体维持弱势，烯烃装置开工率本周大幅回落，沿海几套烯烃装置检修，同时传统下游装置开工率变动不大。操作建议：进口端缩减