信贷延续强劲增势，资产质量维持优异

本报告对邮储银行的2022年中期业绩进行了点评。邮储银行的归母净利润同比增长14.9%，预计仍居大行首位。公司的营收同比增长10.0%，增速较1季度基本保持平稳。非息收入表现亮眼，同比增长56.4%，主要是财富管理业务驱动。资产端拖累息差环比下行，信贷保持高速增长。资产质量保持平稳，拨备夯实优于同业。结合公司中报表现，维持公司的盈利预测不变，预计邮储银行22-24年EPS为0.97/1.12/1.28元，BVPS预测值为7.61/8.43/9.36元。按可比公司估值法，维持公司目标估值22PB为0.89倍，维持目标价6.77元，维持买入评级。