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盈利能力和派息将持续上升，“买入”

2022-08-10 余劲同国泰君安证券孙斌

中国联通（00762 HK）是一家电信服务行业公司，其1HFY22的业绩符合预期，服务收入增长8.3%，EBITDA增长3.9%，股东净利润增长19.5%。预计2022年行业互联网业务收入将实现接近30%的同比增长，公司计划在2022年增加云资本支出88%和计算能力资本支出65%。预计公司和市场需求的持续投资将使其业务在2H22保持强劲增长。考虑到物联网连接数量的增加，我们预计物联网收入的增长率仍然很高。我们预计未来股息支付将超过市场预期。由于行业互联网业务仍处于投资阶段，我们预计在2022年全年，技术支持费用和IT服务成本仍将继续大幅增长。

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