中期业绩承压，下半年需求有望好转

信義玻璃（868）发布了2022年中期业绩报告，期内实现总收入136.49亿港元，同比增长0.5%。毛利率为38.4%，较同期下降14.6%。权益持有人应占纯利为33.05亿港元，同比下降38.5%。汽车玻璃表现最佳，下半年需求有望好转。公司将继续平稳扩张产能，预计到今年年底，浮法玻璃产能将增长8.5%至890万吨/年，汽车玻璃产能将增加16.2%至2419万片/年。虽然短期内地产处于下行周期，但在政府保交楼的政策下，下半年竣工端需求有望好转。我们给予9倍PE的估值中枢，目标价18港元，维持买入评级。