建材行业龙头股2022年二季度持仓分析：国内公募减配，北上底部加仓建材龙头

维持行业“增持”评级。我们认为当下“稳增长”的方向明确，3-5月疫情影响最严重时期依然难挡基建发力。随着后续疫情的缓解，我们判断财政货币的持续发力叠加各地重点工程项目加快释放，基建需求有望超过市场预期。我们推荐基建加码及信用扩张背景下最为受益的消费建材行业，推荐龙头东方雨虹、科顺股份、中国联塑、伟星新材、北新建材、兔宝宝、苏博特；继续推荐中材科技、中国巨石、信义玻璃、旗滨集团；水泥推荐上峰水泥、海螺水泥、天山股份、中国建材。 龙头建材股2022年二季度国内公募机构整体持仓及沪深股通持仓较2022年第一季度略有下降：建材板块进入基金前十大重仓股的数量由2022年1季度的31支下降至2022年2季度的27支，持票风格更加集中在偏价值蓝筹，以目前的基金前十重仓持股基金数显示：东方雨虹、海螺水泥、伟星新材、中国巨石、坚朗五金、北新建材、旗滨集团、苏博特、三棵树、中材科技获得机构的青睐相对较多。 以环比的变动衡量（2022Q2末基金重仓的股数占流通股比例相对2022Q1末）：鲁阳节能、南玻A、洛阳玻璃受到机构减持，分别减持占流通股比例为9.40%、8.44%、4.36%，增持为坚朗五金、旗滨集团、苏博特，增持占流通股比例分别为2.01%、1.18%、1.06%；2季度整体建材板块配置较上季度有所下降； 沪深股通2季度集中增持了东方雨虹、伟星新材、北新建材、冀东水泥、永高股份，分别占总股本比例变化为3.52%、1.18%、0.45%、0.33%、0.17%，减持集中在福建水泥、海螺水泥、蒙娜丽莎、旗滨集团、科顺股份，分别占总股本比例变化为1.81%、1.19%、1.16%、0.92%、0.57%。期末沪深股通持股集中在东方雨虹、伟星新材、北新建材、科顺股份、海螺水泥等，占总股本比例分别为13.32%、10.22%、9.88%、7.01%、5.83%；港股通2季度资金集中增持海螺创业、洛阳玻璃，增持占总股本变化比例3.00%、5.44%。 从重仓水泥股的各类型基金来看，（1）普通股票型基金比例保持不变，偏股混合型基金比例下降4%（2）从基金的地域来看，重仓水泥中上海基金占比46%，北京13%，深圳26%，广州15%。 风险提示：宏观经济下滑，原材料价格上升 图1建材行业指数（申万）对比沪深300涨幅22Q2略跑输 图2水泥行业指数（申万）对比沪深300涨幅22Q2明显跑输 图3基金年报披露：十大建材重仓股占基金股票投资市值比有所下降(%) 图42022Q2十大建材重仓股相对建材标准配置有所下降(%) 图5基金年报披露：十大水泥重仓股占基金股票市值比有所下降(%) 图6 2022Q2十大水泥重仓股相对建材标准配置环比有所下降(%) 表1:2022Q2 A股基金对建材行业重仓持股情况 表2:建材股2022Q2基金重仓持股占流通股比例变化各自前5 表3:沪深股通2022Q2增持变化前5 表4:沪深股通2022Q2减持变化前5 表5:港股通建材重点公司2022Q2变化 表6:建材股的A股基金重仓股占流通股比例 图72022Q1重仓水泥的各类基金占比 图82022Q2重仓水泥的各类基金占比 股不同基金类型的家数比例 了重仓水泥股不同基金类型的家数比例 图9偏股混合型基金重仓水泥的市值 图10普通股票类基金重仓水泥的市值 图9各水泥股基金重仓家数统计单位：(家) 图10各水泥股基金重仓家数统计单位：(家) 图11 2022年第一季度重仓持股中水泥在各地区基金占比 图12 2022年第二季度重仓持股中水泥在各地区基金占比 表7：重点公司水泥估值