2022年二季度公募基金持仓分析：基金Q2加仓消费新能源，减仓金融地产

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 基金Q2加仓消费新能源，减仓金融地产 2022年二季度公募基金持仓分析 [Table_ReportTime] 2022年7月24日 [Table_FirstAuthor] 樊继拓 策略首席分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：13585643916 邮 箱：fanjituo@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略专题报告 [Table_Author] 樊继拓 策略首席分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：13585643916 邮 箱： fanjituo @cindasc.com 李 畅 联系人 邮 箱： lichang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 基金Q2加仓消费新能源，减仓金融地产 [Table_ReportDate] 2022年7月24日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 主动偏股型基金份额相比一季度小幅下降，新成立基金发行继续放缓、存量基金净赎回小幅增加。（1）二季度份额合计为31773亿，较一季度小幅回落。（2）二季度新成立基金份额580.27亿份，较今年一季度继续降低。（3）二季度主动偏股型基金存量基金净赎回662亿份，较一季度的262.8亿份明显增加。存量基金净赎回率中位数上升。 ➢ 二季度股票仓位回升，不同规模基金均有加仓。（1）2022Q2普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金持股比例分别为91.2%、90.33%、83.67%，相比2022Q1分别上升0.88、1.85和3.19个百分点。（2）规模大于100亿元和规模不足100亿元的偏股基金持仓水平在90%以上的数量占比分别为73.33%、42.78%，环比上升10、 8.61个百分点。 ➢ 基金持仓对超大市值风格配置比例明显增加。（1）二季度主动偏股型基金仍超配大市值风格指数，沪深300指数成分股持股市值比例较一季度环比增加2个百分点。（2）二季度主动偏股型基金对2000亿元以上市值股票的超配幅度为19.85%，较一季度上升3.65个百分点；对500-2000亿元市值股票的超配幅度为5.08%，较一季度收窄1.23个百分点；对100亿元以下市值股票的超配幅度为-11.86%，较一季度收窄0.57个百分点。 ➢ 行业配置方面，2022年二季度基金大幅加仓消费新能源，减仓金融地产。（1）二季度基金对社会服务、商贸零售等可选消费板块加仓幅度较大。可选消费配置比例较Q1提升2.87个百分点，超配比例较Q1提升1.28个百分点。社会服务、商贸零售配置比例较Q1分别提升0.59和0.44个百分点，提升幅度居前。（2）必选消费中食品饮料获得大幅加仓，医药生物有减仓。食品饮料配置比例大幅提升2.82个百分点，为加仓幅度最大的行业。医药生物配置比例则较Q1下降1.34个百分点。（3）电力设备、汽车、有色金属等新能源产业链板块加仓幅度较大。电力设备配置比例较Q1大幅提高1.4个百分点，超配比例较Q1提高0.44个百分点。汽车板块配置比例较Q1提高1.19个百分点，有色金属Q2持仓比例较Q1提升0.41个百分点。（4）金融地产减仓幅度最大。银行配置比例较Q1下降1.33个百分点，超配比例较Q1大幅下降7.79个百分点，是减仓幅度最大的板块。非银金融超配比例较一季度下降4.55个百分点，房地产超配比例较一季度下降0.03个百分点。 ➢ 行业和个股持仓集中度小幅提升。（1）行业层面，持仓TOP3行业偏离度为20.31%，相较一季度环比上升1.28个百分点。（2）个股层面，重仓股数量占全部A股的比例为41.92%，相较一季度环比下降2.89个百分点。 ➢ 风险因素：基金重仓股所反映出的信息与全部持仓对应的信息有偏差；基金持仓信息的公布存在时滞，无法反映最新情况。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、主动偏股基金份额小幅下降，存量净赎回小幅增加 ............................... 5 二、二季度股票仓位回升，不同规模基金均有加仓 ................................... 7 三、主板低配比例收窄，创业板和科创板超配比例小幅回落 ........................... 9 四、基金对超大市值风格配置比例明显增加 ........................................ 10 4.1 二季度市值风格均衡，偏股型基金对大市值风格仍然超配 .................... 10 4.2 偏股基金对超大市值风格配置比例明显增加 ............................... 11 4.3 主板超大市值股票超配幅度提升，创业板大中市值股票超配幅度提升 .......... 11 五、基金加仓消费新能源，减仓金融地产 .......................................... 13 5.1 重仓股加权市盈率出现回升 ............................................. 13 5.2 二季度基金大幅加仓消费和新能源，减仓金融地产 ......................... 13 5.3 二季度偏股型公募基金分板块、分行业持仓明细 ........................... 14 六、行业和个股持仓集中度小幅提高 .............................................. 19 风险因素 ...................................................................... 20 图 目 录 图 1：主动偏股型基金份额相比一季度下降（单位：万亿份） ......................... 5 图 2：主动偏股型基金发行放缓，赎回小幅增加（单位：亿份） ....................... 5 图 3：不同口径的基金份额数据特征对比 ........................................... 5 图 4：存量基金净赎回率在二季度小幅上升（单位：%） .............................. 6 图 5：二季度不同规模基金净赎回率多数上升（单位：%） ............................ 6 图 6：公募基金股票仓位回升，当前持仓高于过去十年均值水平（单位：%） ............ 7 图 7：全样本基金股票投资比例分布（单位：%） .................................... 7 图 8：普通股票型基金股票投资比例分布（单位：%） ................................ 7 图 9：偏股混合型基金股票投资比例分布（单位：%） ................................ 8 图 10：灵活配置型基金股票投资比例分布（单位：%） ............................... 8 图 11：100亿元规模以上的偏股型基金股票投资比例分布（单位：%） .................. 8 图 12：不足100亿元规模的偏股型基金股票投资比例分布（单位：%） ................. 8 图 13：基金持股科创板和主板占比提升，创业板下降（单位：%） ..................... 9 图 14：Q2偏股基金超配创业板和科创板（单位：%） ................................. 9 图 15：基金对科创板和创业板的超配比例小幅回落（单位：%） ....................... 9 图 16：二季度市值风格均衡 (单位：倍数) ........................................ 10 图 17：二季度偏股型基金净值均实现回升(单位：%) ................................ 10 图 18：重点指数成份股持股比例的超低配情况(单位：%) ............................ 10 图 19：重点指数成份股持股比例的环比变化(单位：%) .............................. 10 图 20：全部A股各市值区间持股占比超低配情况(单位：%) .......................... 11 图 21：全部A股各市值区间持股占比环比变化(单位：%) ............................ 11 图 22：主板各市值区间持股占比超低配情况（单位：%） ............................ 12 图 23：主板各市值区间持股占比环比变化（单位：%） .............................. 12 图 24：创业板各市值区间持股占比超低配情况（单位：%） .......................... 12 图 25：创业板各市值区间持股占比环比变化（单位：%） ............................ 12 图 26：主动偏股型基金对不同市值股票的超低配比情况对比（单位：%） .............. 12 图 27：科创板各市值区间持股占比环比变化（单位：%） ............................ 12 图 28：二季度成长风格占优（单位：倍数） ....................................... 13 图 29：2022Q2重仓股的市值加权市盈率出现回升（单位：%） ........................ 13 图 30：除医药外消费的基金持仓占比二季度普遍明显提升（单位：%） ................ 14 图 31：二季度新能源产业链加仓幅度较大（单位：%） .............................. 14 图 32：电子和TMT等成长板块均有减仓（单位：%） ................................ 14 图 33：金融地产板块减仓幅度较大（单位：%） .................................... 14 图 34：行业上下游持股比例（单位：%） .......................................... 15 图 35：各板块基金持股超低配比例走势（单位：%） ................................ 15 图 36：各大类行业持仓占比变化情况（单位：%） .................................. 15 图 37：各大类行业一季度超低配比例环比变化情况 （单位：%） .........