请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：有色贵金属组 尹心 执业编号：F03088994（执业资格） Z0016663（投资咨询） 联系方式：yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月18日星期一 摘要： 【行情复盘】 7月18日，沪铜大幅反弹，主力合约CU2208收于56390元/吨，涨3.28%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价55910元/吨，较上一交易日涨830元/吨。SMM洋山仓单报价60-75美元/吨，均价较前一交易日上涨2.5美元/吨；提单报价54-70美元/吨，均价较前一交易日不变，QP8月，报价参考7月中下旬及8月初到港货源。 【重要资讯】 1、7月18日LME铜库存减150吨至130275吨。 2、2022年6月，中国出口未锻轧铜及铜材73554吨，同比下降6.6%；1-6月累计出口526880吨，同比增长17.6%。 3、外电7月17日消息，周日的一份报告显示，如果政府继续提高矿业税，全球矿业公司必和必拓可能会重新考虑其在智利的投资计划。El Mercurio报纸援引该公司在一份声明中的话说，与澳大利亚、加拿大和邻国秘鲁等其他顶级矿业管辖区相比，更高的税收将使智利的成本更高。必和必拓在智利经营着世界上最大的铜矿Escondida。今年4月，必和必拓表示，它愿意在未来几年再向智利投资100亿美元，但前提是监管和财政条件合适。 4、刚果民主共和国贸易部已宣布取消14项进出口关税，并减少另外20项边境关税，以使贸易更加顺畅，并消除“非法”税收。 5、截至7月18日，SMM全国主流地区铜库存较上周五减少1.09万吨至10.98万吨，环比上周一减少0.94万吨。 【操作建议】 近期通胀见顶的预期可能主导市场，对商品来说存在利空出尽的影响。近期大宗商品尤其是能源的大幅回调，以及美国房屋、二手车市场的降温，未来通胀的压力有所放缓，市场对未来进一步紧缩的预期正在减弱。美联储最为鹰派的官员布拉德也在近期表示支持7月升息75个基点而不是100个基点，资本市场在声明后迎来大面积反弹，目前超出甚至符合预期的因素都可以被解读成利好，表明市场情绪已经开始见底。从基本面来看，随着铜价的大幅回调，下游铜材、线缆等行业也出现明显回暖的迹象，加之国内稳增长政策进一步发力，对未来铜消费不悲观。在通胀见顶、美联储态度缓和的宏观背景下，在7月FOMC会议之前铜价继续重挫的概率有限，短期可能迎来超跌反弹，但熊市周期的确立意味着上方空间有限，鉴于未来市场不确定性仍强，操作上建议控制仓位、严格止损。 铜期货期权日报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、铜行情回顾 ................................................................................................................................................. 3 二、库存情况 ..................................................................................................................................................... 3 三、现货与升贴水 ............................................................................................................................................. 4 四、持仓与成交 ................................................................................................................................................. 6 五、重要资讯及供需总结 ................................................................................................................................. 7 六、期权成交情况及策略 ................................................................................................................................. 7 rPoOmMsQ8O8Q8OsQoOtRmOjMnNsNeRoPvM7NoPoRxNsQpMvPrMmR 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、铜行情回顾 数据来源：Wind、方正中期研究院 7月18日，沪铜大幅反弹，主力合约CU2208收于56390元/吨，涨3.28%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价55910元/吨，较上一交易日涨830元/吨。SMM洋山仓单报价60-75美元/吨，均价较前一交易日上涨2.5美元/吨；提单报价54-70美元/吨，均价较前一交易日不变，QP8月，报价参考7月中下旬及8月初到港货源。 二、库存情况 7月18日LME铜库存减150吨至130275吨。截至7月15日，上期所铜期货库存71332吨，较上周增加1979吨。社会库存方面，截至7月18日，SMM全国主流地区铜库存较上周五减少1.09万吨至10.98万吨，环比上周一减少0.94万吨。 LME3 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 三、现货与升贴水 据SMM调研，7月18日上海电解铜现货对当月合约报于升水170~升水210元/吨，均价190元/吨，较前一日下滑50元/吨。平水铜成交价格55720-56080元/吨，升水铜成交价格55730-56100元/吨。隔夜沪铜低位反弹后铜价早市延续反弹行情，从55200元/吨一路上涨至56200元/吨附近。 今日盘面翻红后，市场交投清淡。早市平水铜始报于升水200元/吨左右，但市场买盘有限，买盘持续压价下价格迅速调整至升水180-190元/吨，第二时段前后少量升水170元/吨货源流出后市场报价企稳，但买卖双方维持谨慎交投情绪。好铜报价和平水铜维持20元/吨左右价差，整体报至升水190-210元/吨左右。湿法铜由于市场货源偏紧，整体维持挺价情绪在升水150元/吨，但下游接货意愿寥寥，整体报至升水130-150元/吨。 交割换月后第一个交易日，盘面回暖之下市场交投氛围冷清，下游纷纷维持观望情绪。后续关注盘面的绝对价格波动以及基差结构，传统淡季下预计后续升水将在升水200元/吨承压。 :LMECOMEX:::: 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 :1#(Cu_Ag>=99.95%):LME(/): 请务必阅读最后重要事项 第6页 四、持仓与成交 数据来源：WIND、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 五、重要资讯及供需总结 1、截至7月18日，SMM全国主流地区铜库存较上周五减少1.09万吨至10.98万吨，环比上周一减少0.94万吨。 2、2022年6月，中国出口未锻轧铜及铜材73554吨，同比下降6.6%；1-6月累计出口526880吨，同比增长17.6%。 3、外电7月17日消息，周日的一份报告显示，如果政府继续提高矿业税，全球矿业公司必和必拓可能会重新考虑其在智利的投资计划。El Mercurio报纸援引该公司在一份声明中的话说，与澳大利亚、加拿大和邻国秘鲁等其他顶级矿业管辖区相比，更高的税收将使智利的成本更高。必和必拓在智利经营着世界上最大的铜矿Escondida。今年4月，必和必拓表示，它愿意在未来几年再向智利投资100亿美元，但前提是监管和财政条件合适。 4、刚果民主共和国贸易部已宣布取消14项进出口关税，并减少另外20项边境关税，以使贸易更加顺畅，并消除“非法”税收。 六、期权成交情况及策略 近期通胀见顶的预期可能主导市场，对商品来说存在利空出尽的影响。近期大宗商品尤其是能源的大幅回调，以及美国房屋、二手车市场的降温，未来通胀的压力有所放缓，市场对未来进一步紧缩的预期正在减弱。美联储最为鹰派的官员布拉德也在近期表示支持7月升息75个基点而不是100个基点，资本市场在声明后迎来大面积反弹，目前超出甚至符合预期的因素都可以被解读成利好，表明市场情绪已经开始见底。从基本面来看，随着铜价的大幅回调，下游铜材、线缆等行业也出现明显回暖的迹象，加之国内稳增长政策进一步发力，对未来铜消费不悲观。在通胀见顶、美联储态度缓和的宏观背景下，在7月FOMC会议之前铜价继续重挫 请务必阅读最后重要事项 第8页 的概率有限，短期可能迎来超跌反弹，但熊市周期的确立意味着上方空间有限，鉴于未来市场不确定性仍强，操作上建议控制仓位、严格止损。 数据来源：WIND、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第9页 联系我们： 分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987 北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室0315-5396886 保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2307室021-50588107/021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南第一分公司湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室0731-84310906湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23060731-84118337深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B