方正中期期货PTA期货及期权日报(2022.07.18)

请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 (从业) Z0010956 (投资咨询) 联系方式：010-68578570/ suixiaoying@foundersc.com 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) 联系方式：010-68578570/ chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年7月18日星期一 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格大幅反弹，TA2209合约收5594元/吨，涨幅5.95%，减仓11.82万手。 现货市场：今日PTA现货市场成交气氛较前期改善，个别聚酯工厂递盘，现货基差表现偏乱，远月商谈增加，主港主流货源基差在09+280。 【重要资讯】 （1）从成本端来看，7、8月份全球原油市场依然呈现供增需减局面，但期货市场是否已充分消化利空驱动有待观察，从基差情况来看，现货市场始终处于高升水局面，基差如何回归也是市场需要重点关注的问题，短期来看，原油市场可能呈现震荡反复的局面，中长期来看，依然维持原油市场震荡偏空的观点。PX方面：PX总体呈现供需双减局面，但由于成本端快速下跌以及需求走弱拖累PXN价差持续回落，上周PX价格总体呈现大幅下跌局面，随着原油价格企稳，PX价格有望企稳反弹。 （2）从供应端来看，装置变动：宁波逸盛420万吨两套装置7月13日起负荷降至8成；福海创450万吨产能此前负荷8成，7月12日起停车，预计检修一个月；四川能投100万吨装置7月9日出料，目前已正常运行；仪征化纤64万吨装置7月12日附近停车，7月15日重启；洛阳石化32.5万吨装置7月8号开始出产品，目前负荷6成；亚东石化75万吨装置由满负荷降至9成。截至7月15日，PTA装置开工负荷为72.3%，周度下降6.3%。本周来看，暂无听闻新装置检修重启，预计本周PTA装置开工负荷继续维持在72.5%附近水平。 （3）从需求端来看，上周陆续有检修装置开启，但是同期几家大厂追加减产，聚酯工厂产销持续不佳，库存积累下减产进一步扩大，且近期由于部分区域持续高位，用电负荷剧增，或对工业用电产生影响，个别聚酯工厂也有因此降负，聚酯负荷走低至76~77%附近，创下年内新低，终端采购缺乏信心，开工低位下刚需疲软，拖累PTA需求表现。今日下游涤丝产销有所好转，预计本周聚酯库存有望高位小幅回落，总体预计本周下游需求依然呈现弱反弹走势，谨慎给予下周聚酯开工负荷77.5%开工水平。 【交易策略】 上周PTA开工率大幅下滑，同时聚酯需求继续下降，总体呈供需双减状态，同时随着PTA价格大幅下跌，投机需求减弱背景下，上周PTA社会库存总体边际累库，本周PTA供给端变动不明显，谨慎给予PTA开工率73.0%附近水平，需求方面，今日江浙涤丝产销放量，下游企业采购增加，但预计本周聚酯回升空间有限，谨慎给予聚酯77.5%开工负荷。总体预计本周PTA供需呈弱平衡状态，核心驱动依然在成本端，成本端价格反弹以后，PTA价格跟随成本端波动为主，后市价格可能会继续有反复表现，建议维持观望，重点关注成本端价格变动进展。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 单位7月18日7月15日涨跌单位7月18日7月15日涨跌PTA仓单数量张39107391070PTA有效预报张120012000PTA仓单总计张40307403070基差元/吨3302329801-05价差元/吨-20-523205-09价差元/吨-50-42-8 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位7月18日涨跌涨跌幅品种单位7月18日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶101.162.032.05%WTI原油美元/桶97.591.791.92%石脑油CFR日本美元/吨751.75-15.75-2.05%石脑油FOB新加坡美元/桶79.84-3.31-4.15%PX FOB韩国美元/吨1,050.00-32.00-3.05%PX CFR中国美元/吨1,067.0032.003.00%MEG外盘美元/吨540.0015.002.86%MEG内盘元/吨4,315.00115.002.74%PTA外盘美元/吨940.000.000.00%PTA内盘元/吨5,828.00168.002.97%聚酯切片元/吨7,050.000.000.00%瓶级切片元/吨8,550.00-75.00-0.88%涤纶POY元/吨8,125.0025.000.31%涤纶DTY元/吨9,275.000.000.00%涤纶FDY元/吨8,725.0025.000.29%涤纶短纤元/吨7,896.67-93.33-1.18% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 -50-30-1010305070901101301502020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/07布伦特原油WTI原油美元/桶 02040608010012014002004006008001000120014002020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/042022/052022/062022/07石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 tNqQrRmOaQ9R8OtRmMsQtReRoOoReRqRuN8OrQtMvPoMoNMYsQtR 请务必阅读最后重要事项 第3页 2004006008001000120014001600PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1002003004005006007008002022042062082010201220142016202020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/07PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 020040060080010001200140001000200030004000500060007000800090002020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/07PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 0102030405060708090100PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -20002004006008001000120001000200030004000500060007000800090002020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/07PTA现货PTA现货加工费元/吨元/吨 -600-400-200020040060080001000200030004000500060007000800090002020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/07基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产利润 图3-8 PTA基差 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0100002000030000400005000060000国泰君安华泰期货中信期货中粮期货恒力期货多单量 010000200003000040000500006000070000中信期货永安期货国泰君安国投安信期货华泰期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 9.13%7.23%6.14%6.07%6.02%65.40%多单持仓占比国泰君安华泰期货中信期货中粮期货恒力期货其他 10.32%9.53%8.40%6.93%6.35%58.47%空单持仓占比中信期货永安期货国泰君安国投安信期货华泰期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13 PTA主力合约日线 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1 期权成交及持仓数据汇总 2022-07-18成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨201184399331843276149--看跌144292-247471193091485--PTA期权345476151863036367,63471.72%64.73% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2022年7月18日，PTA期权合约总成交量为345476张，较上一交易日变化15186张，总持仓303636张，较上一交易日变化7,634张，期权成交量PCR为71.72%，持仓量PCR为64.73%。 01000002000003000004000005000006000002021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-07日成交量日持仓量手 05000010000015000020