请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：有色贵金属组 尹心 执业编号：F03088994（执业资格） Z0016663（投资咨询） 联系方式：yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年6月23日星期四 摘要： 【行情复盘】 6月23日，沪铜延续弱势，主力合约CU2208收于66190元/吨，期间一度跌破66000中期级别支撑位，跌2.33%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价66020元/吨，较上一交易日跌2150元/吨。SMM洋山仓单报65-81美元/吨，均价73美元/吨，均价较前一交易日下跌2美元/吨，QP7月；提单报价62-74美元/吨，均价68美元/吨，均价较前一交易日下跌1美元/吨，QP7月，报价参考7月上旬到港货源。LME0-3升水0.5美元/吨，对07合约进口亏损在300元/吨附近（10:00）。 【重要资讯】 1、6月23日国内市场电解铜现货库存9.22万吨，较16日降1.25万吨，较20日降0.25万吨；其中上海库存6.18万吨，较16日降0.73万吨，较20日降0.17万吨；广东库存1.82万吨较16日降0.46万吨，较20日降0.29万吨；江苏库存0.71万吨较16日降0.08万吨，较20日降0.03万吨。 2、6月23日LME铜库存113475吨，减少700吨 3、6月22日，秘鲁安第斯山脉的一个社区暂停了对MMG Ltd的Las Bambas铜矿使用的高速公路的封锁，同意与政府和该公司就道路的使用进行谈判。 4、近期铜价持续下挫，废铜商出货意愿偏低，挺价情绪明显，利废企业采购合适价格的货源较为困难，导致精废价差收窄至倒挂的水平，废铜消费明显受抑。 【操作建议】 本周鲍威尔参议院听证会表明未来控制通胀的决心，继续释放出鹰派的信号，他表示继续加息是合适的，加息的速度取决于未来的数据，甚至不排除任何加息幅度（包括100BP）。会后市场表现较为分化，美股跌幅收窄，但大宗商品继续下挫。后续继续关注鲍威尔众议院听证会上的讲话，如果鲍威尔仍未能对安抚市场释放信号，则宏观压力短期仍强。基本面方面，铜市尚未到最悲观的时刻，进入六月第四周，随着铜价的大幅下挫，下游补库意愿已经大幅提高，铜材开工率开始反弹，终端订单也逐步回暖。目前全球铜显性库存仍处低位，未来在政策加持下中国基建赶工期落地，基本面对铜市的支撑也将逐步显现。目前沪铜位于66000中期级别支撑位附近，下方关注25个月均线65000，鉴于目前宏观不确定性较强，短期铜价料震荡寻底行情为主，建议暂且观望等待情绪宣泄后的右侧交易机会。 铜期货期权日报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、铜行情回顾 ................................................................................................................................................. 3 二、库存情况 ..................................................................................................................................................... 3 三、现货与升贴水 ............................................................................................................................................. 4 四、持仓与成交 ................................................................................................................................................. 6 五、重要资讯及供需总结 ................................................................................................................................. 7 六、期权成交情况及策略 ................................................................................................................................. 7 sXdYjZeW9UnUrQnPnO9PbPaQoMmMpNsQeRmMqOkPsQsO6MrQmPMYoNwPMYtOwP 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、铜行情回顾 数据来源：Wind、方正中期研究院 6月23日，沪铜延续弱势，主力合约CU2208收于66190元/吨，期间一度跌破66000中期级别支撑位，跌2.33%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价66020元/吨，较上一交易日跌2150元/吨。SMM洋山仓单报65-81美元/吨，均价73美元/吨，均价较前一交易日下跌2美元/吨，QP7月；提单报价62-74美元/吨，均价68美元/吨，均价较前一交易日下跌1美元/吨，QP7月，报价参考7月上旬到港货源。LME0-3升水0.5美元/吨，对07合约进口亏损在300元/吨附近（10:00）。 二、库存情况 6月23日LME铜库存113475吨，减少700吨。截至6月17日，上期铜期货库存55237吨，较上周增加3784吨。社会库存方面，6月23日国内市场电解铜现货库存9.22万吨，较16日降1.25万吨，较20日降0.25万吨；其中上海库存6.18万吨，较16日降0.73万吨，较20日降0.17万吨；广东库存1.82万吨较16日降0.46万吨，较20日降0.29万吨；江苏库存0.71万吨较16日降0.08万吨，较20日降0.03万吨。 (:)::LME(3): 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 三、现货与升贴水 据SMM调研，6月23日上海电解铜现货对当月合约报于升水70~升水120元/吨，均价95元/吨，较前一日下跌115元/吨。平水铜成交价格65770-66270元/吨，升水铜成交价格65770-66250元/吨。早市沪铜再度跳空低开跌至日均线附近短暂整理后便迅速下跌跌破66000元/吨整数关口，围绕65800元/吨窄幅震荡整理。今日现货市场升水再度腰斩，盘面和升水同步下挫，下游畏跌情绪严重，买兴较弱。早市平水铜还始报于升水100-110元/吨左右，第二时段后升水升水便快速跌破升水100元/吨至升水80-90元/吨，市场买盘寥寥，尾盘听闻买盘压价至升水70元/吨依旧难觅大量成交。好铜和平水铜价差企稳，但市场青睐度有限，整体报至升水90-120元/吨左右，湿法铜依旧在部分非标非注册品牌压制下报至升水20-50元/吨，盘面下跌过快，下游畏跌情绪严重下市场买兴寥寥，难见大量实际交投。 盘面连续两日跌幅超过1500元/吨，市场买盘纷纷呈现观望情绪下市场买兴回落，外加上周部分下游已经按需备库下市场整体需求有限，6月底半年度资金以及票据压力下企业纷纷以换现情绪为主，升水快速回落。后续关注沪铜何时止跌下下游补库情绪，但持货商抛货压力下短期内升水仍有回落空间。 :LMECOMEX:::: 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 :1#(Cu_Ag>=99.95%):LME(/): 请务必阅读最后重要事项 第6页 四、持仓与成交 数据来源：东方财富网、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 五、重要资讯及供需总结 1、外电6月20日消息，Antofagasta与日本冶炼厂就今年下半年以及明年上半年铜精矿长单加工费达成一致。最终双方谈判确定的TC/RC为75.0美元/吨及7.50美分/磅。 2、外电6月19日消息，全球最大的铜生产商Codelco同意从上周五（6月18日）开始暂停了Ventanas冶炼精炼厂的运营。“Codelco 董事会以多数票批准提前做好停止运营的准备工作。 3、外媒6月19日消息，秘鲁经济和财政部长奥斯卡·格雷厄姆在多伦多2022年PDAC会议上发言时宣布，秘鲁政府把原定于2022年12月结束的采矿和石油勘探的退税优惠延长至2025年。 4、据海关数据，铜矿砂及其精矿5月份进口量为219万吨，同期增长12.7%。1-5月进口量为1042万吨，同期增长6.1%。中国5月精炼铜进口量为307,216.46吨，环比增长6.12%，同比增长5.54%。中国5月废铜（铜废碎料）进口量为158,208.26吨，环比增加16.95%，同比增加13.83%。 5、据SMM了解，从6月份冶炼厂排产计划来看，虽然有部分冶炼厂从检修期恢复，但整体依旧处在检修集中期中，预计6月精炼铜产量微增。 6、据SMM调研，受洪水影响，部分铜材企业厂子停工抢修。 7、秘鲁能源与矿业部（Minem）近日表示，预计至2025年，该国铜精矿产量将达310万吨。 请务必阅读最后重要事项 第8页 8、外媒6月21日消息，在德国推出旨在节省天然气的新一揽子计划后，欧洲最大铜生产商Aurubis表示，正在探索在其欧洲工厂改用替代能源，包括电力和石油，以减少天然气的消耗。该公司也表示，这将导致转换成本很高。 9、外媒6月20日消息，智利铜业工人联合会（FTC）工会官员表示，智利国有公司Codelco的工人将于周三开始全国范围的罢工，以抗议政府和该公司决定关闭一家陷入困境的冶炼厂。Codelco同意从上周五（6月18日）开始暂停陷入困境的Ventanas冶炼精炼厂的运营。 10、一名工会官员说，智利国有Codelco的工人将于周三开始全国性罢工，以此抗议政府和该公司关闭一家陷入困境的Ventanas冶炼厂的决定。 11、上海金属网讯：截止6月18日当周上海保税区电解铜库存约32万吨，较前一周净增加1.2万吨，连续第二周增长。 12、由于铜价格暴涨，日本企业纷纷采用其他材料来代替。大金工业到2023年度将把日本国内的铜使用量减少6成。松下考虑增加把空调核心零部件的材料由铜换成铝的机型。 13、国际铜业研究小组表示，2022年4月，全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩，此前2022年3月出现2.2万吨缺口。 14、6月23日国内市场电解铜现货库存9.22万吨，较16日降1.25万吨，较20日降0.25万吨；其中上海库存6.18万吨，较16日降0.73万吨，较20日降0.17万吨；广东库存1.82万吨较16日降0.46万吨，较20日降0.29万吨；江苏库存0.71万吨较16日降0.08万吨，较20日降0.03万吨。 15、6月22日，秘鲁安第斯山脉的一个社区暂停了对MMG Ltd的Las Bambas铜矿使用的高速公路的封锁，同意与政府和该公司就道路的使用进行谈判。 请务必阅读最后重要事项 第9页 16、近期铜价持续下挫，废铜商出货意愿偏低，挺价情绪明显，利废企业采购合适价格的货源较为困难，导致精废价差收窄至倒挂的水平，废铜消费明显受抑。 六、期权成交情况及策略 本周鲍威尔参议院听证会表明未来控制通胀的决心，继续释放出鹰派的信号，他表示继续加息是合适的，加息的速度取决于未来的数据，甚至不排除任何加息幅度（包括100BP）。会后市场表现较为分化，美股跌幅收窄，但大宗商品继续下挫。后续继续关注鲍威尔众议院听证会上的讲话，如果鲍威尔仍未能对安抚市场释