请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：有色贵金属组 尹心 执业编号：F03088994（执业资格） Z0016663（投资咨询） 联系方式：yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年6月21日星期二 摘要： 【行情复盘】 6月21日，沪铜冲高回落，主力合约CU2207收于68030元/吨，跌0.93%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价68720元/吨，较上一交易日跌85元/吨。SMM洋山仓单报67-85美元/吨，均价76美元/吨，均价较前一交易日上涨2美元/吨，QP7月；提单报价63-78美元/吨，均价70.5美元/吨，均价较前一交易日不变，QP7月，报价参考7月中上旬到港货源。LME0-3升水12美元/吨，对07合约进口亏损在120元/吨附近（10:00）。 【重要资讯】 1、据SMM调研，受洪水影响，部分铜材企业厂子停工抢修。 2、秘鲁能源与矿业部（Minem）近日表示，预计至2025年，该国铜精矿产量将达310万吨。 3、外媒6月21日消息，在德国推出旨在节省天然气的新一揽子计划后，欧洲最大铜生产商Aurubis表示，正在探索在其欧洲工厂改用替代能源，包括电力和石油，以减少天然气的消耗。该公司也表示，这将导致转换成本很高。 4、外媒6月20日消息，智利铜业工人联合会（FTC）工会官员表示，智利国有公司Codelco的工人将于周三开始全国范围的罢工，以抗议政府和该公司决定关闭一家陷入困境的冶炼厂。Codelco同意从上周五（6月18日）开始暂停陷入困境的Ventanas冶炼精炼厂的运营。 5、海关总署公布的在线查询数据显示，中国5月精炼铜进口量为307,216.46吨，环比增长6.12%，同比增长5.54%。中国5月废铜（铜废碎料）进口量为158,208.26吨，环比增加16.95%，同比增加13.83%。 【操作建议】 近期欧美大幅加息引发经济衰退忧虑，加之原油也因事件冲击开始大幅回落,悲观情绪蔓延下工业品普跌。此外，国内需求的弱现实也一定程度助长铜市的利空情绪，此前市场对于4、5月份被抑制的需求在6月释放充满信心，但实际预期未能兑现，铜材开工率在六月前两周再度滑落，据调研6月终端订单也出现环比较大改善。不过，随着铜价的大幅下挫，下游补库意愿已经大幅提高，目前全球铜显性库存仍处低位，未来在政策加持下中国基建赶工期落地，基本面对铜市的支撑也将逐步显现。目前LME铜、沪铜已经跌破中期级别的支撑位68500，下方关注66000月线级别的支撑，鉴于目前宏观不确定性较强，短期铜价料震荡寻底行情为主，建议暂且观望等待情绪宣泄后的右侧交易机会。 铜期货期权日报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、铜行情回顾 ................................................................................................................................................. 3 二、库存情况 ..................................................................................................................................................... 3 三、现货与升贴水 ............................................................................................................................................. 4 四、持仓与成交 ................................................................................................................................................. 6 五、重要资讯及供需总结 ................................................................................................................................. 7 六、期权成交情况及策略 ................................................................................................................................. 7 oQrRoOoM9P8QaQsQqQnPpNiNqQtNeRmOnP8OqRpPvPrMrPNZmNrP 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、铜行情回顾 数据来源：Wind、方正中期研究院 6月21日，沪铜冲高回落，主力合约CU2207收于68030元/吨，跌0.93%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价68720元/吨，较上一交易日跌85元/吨。SMM洋山仓单报67-85美元/吨，均价76美元/吨，均价较前一交易日上涨2美元/吨，QP7月；提单报价63-78美元/吨，均价70.5美元/吨，均价较前一交易日不变，QP7月，报价参考7月中上旬到港货源。LME0-3升水12美元/吨，对07合约进口亏损在120元/吨附近（10:00）。 二、库存情况 6月21日LME铜库存115150吨，减少1875吨。截至6月17日，上期铜期货库存55237吨，较上周增加3784吨。社会库存方面，截至6月20日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.63万吨至10.36万吨，总库存较去年同期的26.71万吨低16.35万吨,两者差值在持续收窄。周末全国仅江苏地区的库存是增加的，其他绝大多数地区的库存均减少。具体来看：上海地区库存减少0.43万吨至7.45万吨，广东地区库存减少0.20万吨至2.11万吨；重庆地区减少0.05万吨；江苏地区库存增加0.07万吨至0.44万吨。 4,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,0002020/12020/22020/32020/42020/52020/62020/72020/82020/92020/102020/112020/122021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/122022/12022/22022/32022/42022/52022/6期货收盘价(活跃:成交量):阴极铜期货收盘价:LME铜(3个月):电子盘 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 三、现货与升贴水 据SMM调研，6月21日上海电解铜现货对当月合约报于升水250~升水290元/吨，均价270元/吨，较前一日下跌10元/吨。平水铜成交价格68600-68820元/吨，升水铜成交价格68610-68840元/吨。隔夜沪铜低位回升后早市在日均线上方围绕68500元/吨附近窄幅震荡整理。 今日现货市场升水小幅回落，早市平水铜始报于升水280元/吨左右市场难见买兴，部分持货商主动调价至升水260-270元/吨左右依旧难闻成交，第二时段后部分买盘压价至升水250元/吨市场买兴不见好转，买卖双方短期内对升水仍有分歧。好铜报价和平水铜难见价差，整体报至升水270-290元/吨左右市场青睐度不价。部分非标非注册等进口货源持续流入国内市场打压市场平水铜以及湿法铜需求，导致标准品市场活跃度有限，湿法铜持货商也挺价于升水180-200元/吨左右，买卖双方凸显僵持之势。 市场逐渐进入6月末行情当中，贸易长单未结束前，持货商整体依旧维持坚挺报价，但随着部分非注册等品牌进口货源流入国内市场，下游青睐度更高的情况下冲击平水铜以及湿法铜市场。后续在半年度资金票据等一系列压力下或有部分持货商有甩货换现需求，周内则在长单最后交付期内维持僵持局面。 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,0002019/6/172019/7/172019/8/172019/9/172019/10/172019/11/172019/12/172020/1/172020/2/172020/3/172020/4/172020/5/172020/6/172020/7/172020/8/172020/9/172020/10/172020/11/172020/12/172021/1/172021/2/172021/3/172021/4/172021/5/172021/6/172021/7/172021/8/172021/9/172021/10/172021/11/172021/12/172022/1/172022/2/172022/3/172022/4/172022/5/172022/6/17总库存:LME铜COMEX:铜:库存库存小计:阴极铜:总计 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 -20002004006008001,0001,200-50005001,0001,5002,0002,5002017/6/202017/10/202018/2/202018/6/202018/10/202019/2/202019/6/202019/10/202020/2/202020/6/202020/10/202021/2/202021/6/202021/10/202022/2/202022/6/20现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag>=99.95%):上海有色LME铜(现货/三个月):升贴水 请务必阅读最后重要事项 第6页 四、持仓与成交 数据来源：东方财富网、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 五、重要资讯及供需总结 1、外电6月20日消息，Antofagasta与日本冶炼厂就今年下半年以及明年上半年铜精矿长单加工费达成一致。最终双方谈判确定的TC/RC为75.0美元/吨及7.50美分/磅。 2、外电6月19日消息，全球最大的铜生产商Codelco同意从上周五（6月18日）开始暂停了Ventanas冶炼精炼厂的运营。“Codelco 董事会以多数票批准提前做好停止运营的准备工作。 3、外媒6月19日消息，秘鲁经济和财政部长奥斯卡·格雷厄姆在多伦多2022年PDAC会议上发言时宣布，秘鲁政府把原定于2022年12月结束的采矿和石油勘探的退税优惠延长至2025年。 4、据海关数据，铜矿砂及其精矿5月份进口量为219万吨，同期增长12.7%。1-5月进口量为1042万吨，同期增长6.1%。中国5月精炼铜进口量为307,216.46吨，环比增长6.12%，同比增长5.54%。中国5月废铜（铜废碎料）进口量为158,208.26吨，环比增加16.95%，同比增加13.83%。 5、据SMM了解，从6月份冶炼厂排产计划来看，虽然有部分冶炼厂从检修期恢复，但整体依旧处在检修集中期中，预计6月精炼铜产量微增。 6、据SMM调研，受洪水影响，部分铜材企业厂子停工抢修。 7、秘鲁能源与矿业部（Minem）近日表示，预计至2025年，该国铜精矿产量将达310万吨。 请务必阅读最后重要事项 第8页 8、外媒6月21日消息，在德国推出旨在节省天然气的新一揽子计划后，欧洲最大