利空情绪释放，钢价或将企稳反弹——黑色产业链研究周报（202200711-202200715）投研中心（长沙）：黄科从业资格证号：F3067764投资咨询证号：Z0014875Tel:0731-84409197huangke@dayouf 总体概述：研究创造价值，服务铸就品牌第2页钢材：上周，30城商品房成交持续回落，螺纹表需环比下降，终端需求低迷，近期国内疫情出现抬头加上高温天气影响，预计终端需求将延续弱势表现；供给方面，上周钢价大幅走弱，导致钢厂利润亏损加剧，钢厂开工率环比延续下滑，钢材产量继续下降；供需双弱背景下，螺纹库存在淡季延续大幅去库；短期来看，上周钢价大幅下跌后，市场悲观情绪得到释放，钢价在周五夜盘有企稳反弹迹象，周末钢材现货价格强势反弹，预计钢材价格短期或将企稳反弹。铁矿：随着澳洲矿山季末冲量结束，加上巴西降雨影响，海外发运环比走弱，非主流发运方面继续维持高温，内矿供应环比小幅回落，受前期发运高位影响，进口矿到港量环比大增，预计后期到港将下滑；本周铁水产量继续回落，但预计短期需求下降空间不大；钢厂利润不佳，采购积极性不高，疏港量环比走弱，港口库存环比大增；短期来看，上周铁矿价格大幅下降后，或将跟随成材反弹修复贴水。双焦：现货第三轮提降落地，焦企亏损加剧，开工负荷持续走低；蒙古国2022年那达慕开幕，口岸正常通关，但由于连续三日蒙古司机出现病例，288口岸通关量小幅走低，口岸蒙煤外运仍受到疫情影响，库存累积；近期澳煤放开传言进一步发酵，实际情况仍不明朗。国内外宏观利空来袭，双焦持续下破新低，但随着利空情绪有所消化，价格急跌后或跟随黑色系反弹，空单暂时止盈观望，关注成材反弹持续性。动力煤：产地供应平稳，下游按需求采购，观望情绪浓厚，部分地区价格走弱；旺季到来，电厂日耗升至历史同期高位，但港口库存高位持续累积极，加上政策压力仍在，下游压价意向较强，港口市场上涨动力不足。当前动力煤因限仓政策严格、保证金水平高导致盘面流动性严重缺失，建议保持观望。 9ZiXnV9ZbWjZmXdYkX9P8QaQnPoOnPnPeRqQqPjMoPyQ7NrQsRwMtPrQNZmQsP品种评估：研究创造价值，服务铸就品牌第3页品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹环比下降环比走弱社厂同降大幅走扩环比走弱震荡偏弱热卷环比基本持稳环比走弱社厂同增环比走扩环比走弱震荡偏弱铁矿发运回落，到港环比大增环比走弱港库环比大增环比走弱进口利润环比走弱偏弱焦炭持续收缩明显回落钢厂持续累积大幅走扩焦企普遍亏损偏弱焦煤蒙煤通关高位走弱下游持续去库大幅走扩走低偏弱动力煤平稳日耗高位港库继续走高走扩平稳震荡周度策略成材短期或将企稳反弹，建议观望；铁矿空单止盈离场；动力煤维持观望，双焦空单止盈离场，关注成材反弹持续性。 产业纵观——期现数据：研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：大有期货投研中心，IfinD品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹3780-47038973589191875.05%华北螺纹3740-400393635891512074.04%华南螺纹4060-3804060358947122711.60%华东热轧3600-630360035762400.67%华北热轧3610-4703610357634800.94%华南热轧3600-47036003576241600.67%青岛港PB粉708-112799645.063-328.90%青岛港金布巴685-90765645.040-365.84%普氏铁矿62（美金）0.00-11433645.0-611.7-754.2-1835.00%CCI进口低硫2558-6225581964.5593.518023.20%天津港准一级焦3010029752543.046739315.51%秦港5500现货价格124801252835.2412.82733.08%其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧4210-540上海（热轧-螺纹)180160唐山带钢3660-560上海（冷轧-热轧）61090唐山钢坯3580-340RB主力-唐山钢坯9-267张家港废钢00上海螺纹-张家港废钢146050唐山铁精粉00青岛港PB粉-超特粉88-47日照港准一级焦30100CCI5500-5000#N/A#N/A现货市场 一周要闻概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：大有期货投研中心，IfinD本周钢材总库存量2043.02万吨，周环比减少47.82万吨。其中，钢厂库存量610.28万吨，周环比减少13.08万吨；社会库存量1432.74万吨，周环比减少34.74万吨。7月14日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2849.98万吨，烧结粉总日耗106.31万吨。新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本3339元/吨。财政部：土地和房地产相关税收中，契税2969亿元，比上年同期下降28%；土地增值税3929亿元，比上年同期下降7.7%；房产税1874亿元，比上年同期增长17.2%。海关总署：6月中国进口钢材79.1万吨，同比下降36.7%；1-6月累计进口钢材577.1万吨，同比下降21.5%。6月中国出口钢材755.7万吨，同比增长17.0%；1-6月累计出口钢材3346.1万吨，同比下降10.5%。海关总署：6月中国进口铁矿砂及其精矿8896.9万吨，较上月减少354.8万吨】海关总署7月13日数据显示，6月中国进口铁矿砂及其精矿8896.9万吨，较上月减少354.8万吨，同比下降0.5%；1-6月累计进口铁矿砂及其精矿53574.8万吨，同比下降4.4%。国际船舶网：集运运价正加速下滑，全球主要航线现货运价全面下跌，部分热门航线运价骤降50%以上。随着货运需求下降且物流恢复畅通，集装箱航运市场超级周期似乎将宣告结束。统计局：1-6月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.1%。全国房地产开发投资68314亿元，同比下降5.4%；其中，住宅投资51804亿元，下降4.5%。统计局：1-6月，中国粗钢产量52688万吨，同比下降6.5%；生铁产量43893万吨，同比下降4.7%；钢材产量66714万吨，同比下降4.6%。1-6月份，生产原煤21.9亿吨，同比增长11.0%。进口煤炭11500万吨，同比下降17.5%。 一、钢材 利润不佳，开工率环比延续下降，铁水产量继续回落研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国高炉开工率76.98%,周环比-1.55%505560657075808590951月1日2月14日3月29日5月10日6月21日8月6日9月27日11月19日2018年2019年2020年2021年2022年元/吨元/吨元/吨%唐山高炉开工率53.17%,周环比-1.59%01020304050607080901月1日3月13日5月22日7月31日10月9日12月18日2019年2020年2022年%247家钢厂铁水产量226.26万吨,周环比-4.58万吨1801902002102202302402502601月1日3月13日5月22日7月31日10月9日12月18日2019年2020年2021年2022年万吨高炉产能利用率84.01%,周环比-1.7%(剔除淘汰产能）7075808590951001月1日3月13日5月22日7月31日10月9日12月18日2019年2020年2021年2022年% 铁废价差快速走扩；废钢资源仍然紧张，电炉开工环比小幅回升研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：大有期货投研中心，IfinD唐山高炉检修数量43个,周环比+2个010203040506070010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,0002021-07-302021-08-142021-08-292021-09-132021-09-282021-10-132021-10-282021-11-122021-11-272021-12-122021-12-272022-01-112022-01-262022-02-102022-02-252022-03-122022-03-272022-04-112022-04-262022-05-112022-05-262022-06-102022-06-252022-07-10Custeel:高炉检修容积:唐山Custeel:高炉检修个数:唐山立方米个电炉开工率45.83%,周环比+3.12%010203040506070801月7日3月4日4月23日6月2日7月8日8月21日10月16日12月10日20202022年%钢厂废钢库存214.96万吨,周环比+8.67万吨01002003004005006002019年2020年2021年2022年万吨唐山废钢与铁水价差-812.22元/吨,周环比-324.44元/吨-1,000-800-600-400-2000200400废钢-生铁（唐山）元/吨 钢价大幅走弱，钢厂亏损严重，钢材产量环比继续下滑研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国日均粗钢产量287.18万吨,旬环比-2.4万吨2002202402602803003203401月10日2月29日4月30日6月30日8月31日10月31日12月31日20182019202020212022万吨Mysteel螺纹钢产量245.61万吨,周环比-9万吨2002503003504004501月1日3月12日5月21日7月30日10月8日12月17日2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel热轧产量311.9万吨,周环比-0.73万吨2502702903103303501月1日3月12日5月21日7月30日10月8日12月17日2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel冷轧产量83.99万吨,周环比-0.26万吨606570758085901月1日3月12日5月21日7月30日10月8日12月17日2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel线材产量120.76万吨,周环比-3.81万吨801001201401601月1日3月12日5月21日7月30日10月8日12月17日2019年2020年2021年2022年Mysteel中厚板产量144.28万吨,周环比-1.92万吨901001101201301401501601月1日3月12日5月21日7月30日10月8日12月17日2019年2020年2021年2022年万吨 国内疫情抬头叠加高温天气影响，表观需求环比下降研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：大有期货投研中心，IfinDMysteel螺纹表观消费298.15万吨,周环比-6.73万吨-1500-1000-500050010001月1日3月12日5月21日7月31日10月9日12月18日2019202020212022年万吨Mysteel热轧表观消费302.16万吨,周环比-7.58万吨2002202402602803003203403603801月1日3月12日5月21日7月31日10月9日12月18日2019202020212022年万吨Mysteel线材表观消费133.91万吨,周环比-3.1万吨-100-500501001502002501月1日3月12日5月21日8月2日10月11日12月20日2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel冷轧表观消费80.73万吨,周环比-2.33万吨505560657075808590951月1日3月12日5月21日8月2日10月11日12月20日2019年2020年2021年2022年万吨Mysteel中厚板表观消费138.67万吨,周环比-8.3万吨60801001201401601月1日3月12日5月21日8月