请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2209合约7934元/吨，较前日下跌80元，跌幅0.99%；豆油2209合约8916元/吨，较前日下跌8元，跌幅0.09%；菜油2209合约10356元/吨，较前日下跌198元，跌幅1.88%。现货方面，广东地区棕榈油现货无报价；天津地区一级豆油现货无报价；江苏地区四级菜油现货无报价。 上半年全球油脂价格经历了大起大落，印尼收紧棕榈油出口，叠加南美大豆减产和俄乌冲突对葵油出口供应的冲击，三大油脂价格在5月之前持续上涨。但价格处于高位后，下游需求开始受到明显挤压，国内外油脂消费量大幅下降。同时前期助推油脂上涨的驱动因素出现松动，印尼受制于国内极大的库存压力，印尼政府在6月初提出棕榈油出口加速计划，刺破了短期油脂价格的泡沫，使得三大油脂价格在近一个月内出现快速回落。目前来看，在印尼短期集中出口和马棕平衡表累库预期下，三季度油脂价格或仍表现偏弱。但从长期来看，未来国际油脂产量瓶颈凸显，同时生物能源发展将为油脂需求注入新的动力，等待阶段性供应压力出清后，未来油脂价格仍有望重回上涨趋势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 大豆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2209合约5869元/吨，较前日上涨61元，涨幅1.05%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格6171元/吨，较前日持平，现货基差A09+302，较前日下跌61；吉林地区食用豆现货价格6150元/吨，较前日持平，现货基差A09+281，较前日下跌61；内蒙古地区食用豆现货价格6193元/吨，较前日持平，现货基差A09+324，较前日下跌61。 上半年虽然国际变化剧烈，但国内现货价格基本保持平稳运行态势，但由于价格一直处于高位，供需双方观望情绪严重，总体成交量清淡，期货市场跟随受外盘支撑，也受到众多国际因素的影响，震荡幅度略大，尤其6月后期受宏观的冲击显著。后期从基本面期货研究报告|油脂油料日报2022-07-08 三大油脂震荡走弱，大豆花生小幅攀升 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油脂油料日报丨2022/07/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 来看，产区余粮有限，供应较为紧俏，需求端依然疲软，市场主要以震荡为主，但也要关注一些事件如拍卖等对市场的影响。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 花生观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘花生2210合约9472元/吨，较前日下跌10元，跌幅0.11%。现货方面，辽宁地区现货价格9517元/吨，较前日上涨16元，现货基差PK10+45，较前日下跌6，河北地区现货价格9508元/吨，较前日持平，现货基差PK10+36，较前日上涨10，河南地区现货价格9353元/吨，较前日下跌5，现货基差PK10-119，较前日上涨5，山东地区现货价格9076元/吨，较前日持平，现货基差PK10-396，较前日上涨10。 2022/23年花生全球压榨消费增速放缓，我国压榨增速和需求也趋缓，虽然较上年有所增加，但幅度有限，新作花生产量增速略高于压榨增速，不及消费增速。其原因一方面是受天气状况和农户种植意向的影响，日益丰富的证据表明国内新作花生存在减产风险，另一方面现在正值传统市场淡季，叠加国内疫情反复，极大的冲击了市场需求。这种关系也加剧了购销观望观望态度，从供需来看未来市场还是偏紧俏。另一方面，据调研正阳地区目前最后一批进入冷库交割品成本在9500左右，而且10合约新米无法参与交割，冷库库存有限，长期来看10合约还是有上涨空间。在减产预期推动下，花生价格将呈现上涨趋势。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 无 油脂油料日报丨2022/07/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 油脂观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 大豆观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 花生观点 ...................................................................................................................................................................................................... 2 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 4 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 3: 马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 ........................................................................................................................................ 5 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 7: 豆油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 8: 棕榈油库存丨单位：万吨 .............................................................................................................................................................. 6 图 9: 菜油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 10: 三大油脂库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 油脂油料日报丨2022/07/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 市场要闻及动态 1、 SPPOMA：2022年7月1-5日马来西亚棕榈油单产减少15.78%，出油率减少0.02%，产量减少15.88%。据印尼贸易部消息，印尼已批准249万吨棕榈油出口。其中约139万吨根据国内市场义务（DMO）计划进行许可，其余部分根据加速计划发放。彭博：印尼棕榈油委员会代理主席Sahat Sinaga表示，如果政府加快许可证发放，出口商加快发货，印尼的棕榈油库存可能在8月底恢复正常。 2、 路透：印尼贸易部一位高级官员表示，印尼正在考虑每两周制定一次毛棕榈油（ CPO ）出口参考价格，而不是每月一次。 3、 乌克兰谷物贸易商协会UGA：将2022年谷物和油籽收成预测从之前的6650万吨提高到6940万吨。 4、 加拿大统计局(Statitics Canada)最新预估显示，与今年稍早的种植意向相比，加拿大玉米和大豆种植户略微控制对两种作物的播种热情。调查结果显示，预计加拿大玉米播种面积为363.3万英亩，大豆播种面积为527.4万英亩。此次调查是在5月13日至6月12日之间进行的。 5、 巴西外贸秘书处（SECEX）数据显示，2022年上半年巴西出口大豆5307.1万吨，较上年同期的5753.7万吨减少7.76%。其中对中国出口3521.1万吨，较上年同期的3979.9万吨减少12%。巴西马托格罗索农业经济研究所（IMEA）发布7月份报告显示，预计2022/23年度马托格罗索州大豆播种面积1181万公顷，同比增加约3%；大豆产量4150万吨，创历史最高。 6、 据外媒报道，印尼内阁高级部长Luhut Pandjaitan周四表示，如果印尼将生物柴油中棕榈油含量调高到40%（B40），棕榈油消费量将额外增加250万吨。目前印尼规定，生物柴油中棕榈油含量必