油脂油料周报：三大油脂上涨，大豆花生震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 油脂观点 ■ 市场分析 上周油脂期货盘面呈现震荡上涨的态势，主要受美豆带动。后市来看，虽然印尼延续出口易关税豁免政策到10月31日，将持续带动出口数额，且MPOA数据马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估增16.18%，其中马来半岛增11.87%，马来东部增24.81%，沙巴增33.36%，沙捞越增4.66%，会对价格产生一定压力，但印尼产量较往年依然处于低位，而且据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为969341吨，较7月同期出口的970243吨减少0.09%，总体出口还是不及预期，最后，多种数据支持的美豆减产预期将逐步形成共识，其影响的豆油、菜油等品种将存在进一步上涨的可能，因此也将进一步给三大油脂提供了一定的价格支撑。因此后续仍将以震荡为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 大豆观点 ■ 市场分析 上周国内大豆期货盘面以震荡为主，现货价格基本稳定，中储粮频繁拍卖，但成交有限，整体价格较为稳定，贸易商逐渐减少旧作大豆关注。后市来看，供应方面，湖北大豆已逐渐上市，但近期品种质量参差不齐，价格优质优价，但质量的担忧推动早期上市新作大豆回到价格高位。东北产区大豆，长势良好，农户对亩产较为乐观；需求方面，后期学校开学也提振了一定的需求，总体大豆供需平衡呈现震荡的局面。但最近长江流域高温干旱以及前期东北持续降雨是否对大豆产量产生影响，还应进一步观察。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 期货研究报告|油脂油料周报2022-08-29 三大油脂上涨，大豆花生震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油脂油料周报丨2022/08/29 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 无 花生观点 ■ 市场分析 上周国内花生市场价格平稳。新作花生已开始陆续上新，但总体供应量有限，旧作花生在新作的带动下走货通畅。后市来看，随着花生总产量减产的预期，新作花生上市推动油厂逐步开始增加陈米和进口米的收购，对市场有一定的支撑；同时，中秋节的临近也刺激了食品市场的需求，进一步推动价格上行；在新作有限，旧作库存不多的情况下，花生价格将会持续走强。值得注意的是受天气影响，新作花生依据调研总体还是维持22.7%的减产幅度，但最终产量还未确定，因此产量的具体影响还存在一定的变化空间，但总体方向不变。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 需求走弱 油脂油料周报丨2022/08/29 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 策略摘要 ...................................................................................................................................................................................................... 1 油脂市场分析.............................................................................................................................................................................................. 4 大豆市场分析.............................................................................................................................................................................................. 5 花生市场分析.............................................................................................................................................................................................. 5 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 7 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 7 图 3: 马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 7 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 ........................................................................................................................................ 7 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 7 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 7 图 7: 豆油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 8 图 8: 棕榈油库存丨单位：万吨 .............................................................................................................................................................. 8 图 9: 菜油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 8 图 10: 三大油脂库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 8 油脂油料周报丨2022/08/29 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 9 油脂市场分析 ■ 价格行情 期货方面，上周收盘棕榈油2301合约8622元/吨，环比上涨352元，涨幅4.26%；上周收盘豆油2301合约9928元/吨，环比上涨382元，涨幅4.00%；上周收盘菜油2301合约11198元/吨，环比上涨321元，涨幅2.95%。现货方面，广东地区棕榈油现货9704元/吨，环比下跌387元，现货基差P01+1082，环比下跌739；天津地区一级豆油现货价格10866元/吨，环比上涨334元，现货基差Y01+938，环比下跌48；江苏地区四级菜油现货价格13716元/吨，环比上涨1085元，现货基差OI01+2518，环比上涨764。 ■ 棕榈油供需 供应方面，海关数据显示2022年7月份中国棕榈油进口量为31万吨，同比降低12.9%；1至7月份的棕榈油进口量为87万吨，同比降低64.5%。需求方面，据Mysteel农产品统计数据显示，上周全国重点油厂棕榈油成交量4356吨，环比减少5544吨。库存方面，截止8月19日全国重点地区棕榈油商业库存27.53万吨，环比增加3.19万吨。 ■ 豆油供需 供应方面，海关总署公布数据显示，中国7月大豆进口788.3万吨，6月为825.0万吨，环比减少36.7万吨，降幅4.45%；截止8月19日全国油厂大豆压榨为173.40万吨，环比增加7.51万吨，开机率60.27%；上周全国主要油厂豆油产量达到33.81万吨，环比增加1.46万吨，增幅4.51%。需求方面，上周国内市场豆油散油成交总量约为10.74万吨，环比减少4.26万吨。截止8月19日国内油厂豆油商业库存71.39万吨，环比减少2.05万吨。 ■ 菜油供需 供应方面，据Mysteel农产品统计数据显示，上周沿海油厂菜籽压榨量为3.30万吨，环比减少0.31万吨；上周沿海油厂菜油产量为1.32万吨，环比减少0.12万吨。需求方面，截止8月19日沿海油厂菜油提货量为1.50万吨，环比增加0.60万吨。库存方面，截止上周全国进口菜籽库存2.1万吨，环比持平；上周沿海油厂菜油库存1.53万吨，环比减少0.18万吨。 ■ 后市展望 上周油脂期货盘面呈现震荡上涨的态势，主要受美豆带动。后市来看，虽然印尼延续出口易关税豁免政策到10月31日，将持续带动出口数额，且MPOA数据马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估增16.18%，其中马来半岛增11.87%，马来东部增24.81%，沙巴增33.36%，沙捞越增4.66%，会对价格产生一定压力，但印尼产量较往年依然处于低位， 油脂油料周报丨2022/08/29 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 9 而且据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为969341吨，较7月同期出口的970243吨减少0.09%，总体出口还是不及预期，最后，多种数据支持的美豆减产预期将逐步形成共识，其影响的豆油、菜油等品种将存在进一步上涨的可能，因此也将进一步给三大油脂提供了一定的价格支撑。因此后续仍将以震荡为主。 大豆市