油脂油料周报：油脂震荡上涨，大豆花生平稳

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 油脂观点 ■ 市场分析 上周油脂期货盘面震荡上行，总体受买船运力到港不足以及国内库存不足影响。后市来看，印尼在减少甚至豁免出口关税等出口加速计划的影响下，出口提振，据（GAPKI）数据，印尼6月棕榈油库存降至668万吨，棕榈油产量升至362万吨，棕榈油出口量升至233万吨。同时MPOB数据显示马来西亚7月棕榈油产量为157.4万吨，环比增长1.84%；棕榈油出口为132.2万吨，环比增长10.72%；且SPPOMA数据显示，2022年8月1—10日马来西亚棕榈油单产增加15.42%，产量增加12.63%，因此会对油脂价格产生一定压力。但马来西亚进口棕榈油进口为130615吨，环比增长120.65%，据析来自印度转运，因此出口数额相对增长有限，且马棕产量虽有提升，但总体还是处于较低水平，因此马棕很难有大幅累库的预期。同时国内油脂库存处于低位，虽然买船较多，但航运运力紧张，到港时间延期严重，因此较为紧俏，对其他油脂也产生一定的需求，总体为市场提供了一定的支撑。后续仍将以震荡为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 大豆观点 ■ 市场分析 上周国内大豆期货盘面以震荡为主，较为稳定，现货在前期盘面上涨后，市场信心提振，东北区域价格略微上涨，南方价格较为分化，湖北新作大豆上市增加，导致价格松动，安徽、河南基本稳定。后市虽然旧作大豆已接近尾声，但新作已逐步开始上市，中储粮的拍卖也增加市场供应，因此供应逐步增加，但优质大豆总体还是偏少。需求端来看，8-9月预期需求端会有一定补货操作，因此总体还是以震荡为主，随着新作的生长，天气逐渐成为大豆产量关注的焦点，尤其安徽近期高温持续，对产量会带来一定风险，因此天气因素的炒作也会成为后期的主要影响因素。 期货研究报告|油脂油料周报2022-08-15 油脂震荡上涨，大豆花生平稳 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油脂油料周报丨2022/08/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 花生观点 ■ 市场分析 上周国内花生市场平稳，价格波动较小。随着新作花生上市日期临近，持货商出货意愿增强，但市场需求依然清淡，成交不足。后市新作花生受天气影响，上市时间存在一定的延期风险，花生总体产量依据调研还是维持22.7%的降幅，近期市场已在交易减产预期，但最终产量还未确定，影响有限，因此随着新作花生的逐步上市，如需求端没有明显变化的情况下，后期回归供需基本面，新作上市价格会较往年走强。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 需求走弱 油脂油料周报丨2022/08/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 策略摘要 ...................................................................................................................................................................................................... 1 油脂市场分析.............................................................................................................................................................................................. 4 大豆市场分析.............................................................................................................................................................................................. 5 花生市场分析.............................................................................................................................................................................................. 6 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 7 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 7 图 3: 马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 7 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 ........................................................................................................................................ 7 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 7 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 7 图 7: 豆油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 8 图 8: 棕榈油库存丨单位：万吨 .............................................................................................................................................................. 8 图 9: 菜油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 8 图 10: 三大油脂库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 8 油脂油料周报丨2022/08/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 9 油脂市场分析 ■ 价格行情 期货方面，上周收盘棕榈油2209合约8830元/吨，环比上涨698元，涨幅8.58%；上周收盘豆油2209合约10154元/吨，环比上涨496元，涨幅5.14%；上周收盘菜油2209合约12407元/吨，环比上涨608元，涨幅5.15%。现货方面，广东地区棕榈油现货10633元/吨，较上周上涨776元，现货基差P09+1803，较上周上涨371；天津地区一级豆油现货价格10728元/吨，较上周上涨388元，现货基差Y09+574，较上周下跌108；江苏地区四级菜油现货价格13507元/吨，较上周上涨669元，现货基差OI09+1100，较上周上涨61。 ■ 棕榈油供需 供应方面，海关数据显示2022年6月棕榈油进口总量为7.44万吨，环比下降30.53%，同比减少79.84%。其中，自马来西亚进口31214.90吨，环比减少44.61%，同比减少51.81%。同期，自印尼进口43010.44吨，环比减少15.15%，同比下降85.86%。需求方面，据Mysteel农产品统计数据显示，上周全国重点油厂棕榈油成交量20100吨，环比增加7700吨。库存方面，截止8月5日全国重点地区棕榈油商业库存22.01万吨，环比减少0.98万吨。 ■ 豆油供需 供应方面，海关总署公布数据显示，中国7月大豆进口788.3万吨，6月为825.0万吨，环比减少36.7万吨，降幅4.45%；截止8月5日全国油厂大豆压榨为165.87万吨，环比减少8.44万吨，降幅4.84%，开机率57.65%；上周全国主要油厂豆油产量达到32.34万吨，环比减少1.55万吨，降幅4.79%。需求方面，上周国内市场豆油散油成交总量约为14.10万吨，环比增加8.49吨。截止8月5日国内油厂豆油商业库存86.48万吨，环比减少2.51万吨。 ■ 菜油供需 供应方面，据Mysteel农产品统计数据显示，上周沿海油厂菜籽压榨量为4.99万吨，环比增加2.99万吨；上周沿海油厂菜油产量为2.00万吨，环比增加1.20万吨。需求方面，截止8月5日沿海油厂菜油提货量为1.38万吨，环比增加0.48万吨。库存方面，截止上周全国进口菜籽库存17.01万吨，环比减少4.99万吨；上周沿海油厂菜油库存1.17万吨，环比增加0.62万吨。 ■ 后市展望 上周油脂期货盘面震荡上行，总体受买船运力到港不足以及国内库存不足影响。后市来 油脂油料周报丨2022/08/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 9 看，印尼在减少甚至豁免出口关税等出口加速计划的影响下，出口提振，据（GAPKI）数据，印尼6月棕榈油库存降至668万吨，棕榈油产量升至362万吨，棕榈油出口量升至233万吨。同时MPOB数据显示马来西亚7月棕榈油产量为157.4万吨，环比增长1.84%；棕榈油出口为132.2万吨