请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2209合约8620元/吨，较前日上涨224元，跌幅2.67%；豆油2209合约10006元/吨，较前日上涨72元，涨幅0.72%；菜油2209合约12179元/吨，较前日上涨290元，涨幅2.44%。现货方面，广东地区棕榈油10458元，较前日上涨75元，广东地区24度棕榈油现货基差P09+1838，较前日下跌149元；天津地区一级豆油现货价格10668元/吨，较前日上涨38元，现货基差Y09+662，较前日下跌34。江苏地区四级菜油现货价格13029元/吨，前日下跌7元，现货基差OI09+837，较前日下跌310。 上周油脂期货盘面以大幅震荡为主，整体变化不大。后市来看，印尼棕榈油胀库压力陡增，虽然已下调乃至取消出口关税，且将出口份额进一步扩大到国内份额的9倍，但据路透数据，高企的库存已经导致部分油厂关闭，甚至停止收购鲜果串。与此同时，马来西亚受印尼竞争影响，预计7月份棕榈油库存环比增长7.2%至177万吨，将达到去年11月以来的最高水平，同比高出18%，并预计8月持续增加，因此可能会对油脂价格产生一定的压力。但马来西亚整体产能下降，产量据MPOA数据，7月1-20日毛棕榈油产量预估环比减少4.64%，同时价格在低位后，极大的刺激了市场需求，随着棕榈油的性价比逐渐显现，下游的调和油消费端有货的工厂已经率先修改调和食用油的配方，棕榈油对豆油的替代重新出现，在未来棕榈油大量到港后，预期棕榈油的食用消费将会最先回温，同时菜油的需求量也大幅增加，为市场价格提供了一定的支持，因此未来市场仍将以震荡为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 大豆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2209合约6256元/吨，较前日上涨33元，涨幅0.53%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格6132元/吨，较前日持平，现货基差A09-124，较前日下跌34；吉林地区食用豆现货价格6150元/吨，较前日持平，现货基差A09-106，较期货研究报告|油脂油料日报2022-08-12 三大油脂上涨，大豆花生震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油脂油料日报丨2022/08/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 前日下跌33；内蒙古地区食用豆现货价格6193元/吨，较前日持平，现货基差A09-63，较前日下跌33。 上周国内大豆期货盘面以震荡为主，经历前期上涨之后，市场信心提振，现货价格东北区域价格略微上涨，南方价格较为稳定。后市由于国产大豆处于旧作后期，新作还没上市，供应有限，市场需求不足，因此整体成交量较为清淡，但购销双向拍卖会全部成交为后期的价格带来一定的支持，但总体还是以震荡为主。后期产区天气决定着国产大豆的产量，随着近期东北连日阴雨，为新作产量带来了一些不确定因素，因此产区天气状况也是后续需要持续关注的焦点问题。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 花生观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘花生2210合约9786吨，较前日上涨46元，涨幅0.47%。现货方面，辽宁地区现货价格9511元/吨，较前日上涨78，现货基差PK10-275，较前日上涨32，河北地区现货价格9646元/吨，较前日持平，现货基差PK10-140，较前日下跌46，河南地区现货价格9332元/吨，较前日持平，现货基差PK10-454，较前日下跌46，山东地区现货价格9076元/吨，较前日持平，现货基差PK10-710，较前日下跌46。 上周国内花生市场平稳，价格波动较小。后市依然处于下游花生油压榨淡季，整体成交清淡，产区花生也基本见底，油厂按需采购，部分工厂签收进口米订单。未来新作花生据最新调研显示，受干旱、播种时间推迟、生长周期短、气温偏低、生长缓慢、旱涝急转、病虫害等多种不利因素影响，单产预计下降5%，总产量同比下降22.7%，在需求端没有明显变化的情况下，后期供应偏紧，预计新花生上市之初，较往年价格会走强。但还需关注油厂收购策略、市场供需状况以及进口数据。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 无 油脂油料日报丨2022/08/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 油脂观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 大豆观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 花生观点 ...................................................................................................................................................................................................... 2 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 4 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 3: 马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 ........................................................................................................................................ 5 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 7: 豆油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 8: 棕榈油库存丨单位：万吨 .............................................................................................................................................................. 6 图 9: 菜油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 10: 三大油脂库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 油脂油料日报丨2022/08/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 市场要闻及动态 1、 印尼棕榈油协会（GAPKI）最新公布的数据显示，印尼6月棕榈油库存降至668万吨，棕榈油产量升至362万吨，棕榈油出口量升至233万吨。 2、 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚8月1—10日棕榈油出口量为333277吨，较7月同期出口的397140吨减少16.08%。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年8月1—10日马来西亚棕榈油单产增加15.42%，出油率减少0.53%，产量增加12.63%。 3、 MPOB发布7月份马来西亚棕榈油供需数据，产量157.4万吨（上月154.5，市场预估151-159），出口132.2万吨（上月119.4，市场预估122-124），库存177.3万吨（上月164.6，市场预估177-182），产量偏低，库存较6月上升但不及市场预估。 4、 巴西植物油行业协会（ABIOVE）预计，2022年巴西大豆加工量达到创纪录的4860万吨，同比增长80万吨，预计豆粕产量为3720万吨，高于上年的3677万吨，豆油产量为985万吨，高于上年的964万吨，豆粕和豆油产量均创下历史纪录，因为国外需求非常强劲。2022年巴西豆油产量将达到985万吨，比上月预测值高出5万吨。 5、 8月11日，美湾大豆（10月船期） C&F价格650美元/吨