请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2301合约8186元/吨，较前日下跌280元，跌幅3.31%；豆油2301合约9446元/吨，较前日下跌234元，跌幅2.42%；菜油2301合约10849元/吨，较前日下跌260元，跌幅2.34%。现货方面，广东地区棕榈油10097元，较前日下跌209元，广东地区24度棕榈油现货基差P01+1911，较前日上涨71；天津地区一级豆油现货价格10432元/吨，较前日下跌216元，现货基差Y01+986，较前日上涨18。江苏地区四级菜油现货价格12783元/吨，前日上涨53元，现货基差OI01+1934，较前日上涨313。 上周油脂期货盘面震荡上行，总体受买船运力到港不足以及国内库存不足影响。后市来看，印尼在减少甚至豁免出口关税等出口加速计划的影响下，出口提振，据（GAPKI）数据，印尼6月棕榈油库存降至668万吨，棕榈油产量升至362万吨，棕榈油出口量升至233万吨。同时MPOB数据显示马来西亚7月棕榈油产量为157.4万吨，环比增长1.84%；棕榈油出口为132.2万吨，环比增长10.72%；且SPPOMA数据显示，2022年8月1—10日马来西亚棕榈油单产增加15.42%，产量增加12.63%，因此会对油脂价格产生一定压力。但马来西亚进口棕榈油为130615吨，环比增长120.65%，据析来自印度转运，因此出口数额相对增长有限，且马棕产量虽有提升，但总体还是处于较低水平，因此马棕很难有大幅累库的预期。同时国内油脂库存处于低位，虽然买船较多，但航运运力紧张，到港时间延期严重，因此较为紧俏，对其他油脂也产生一定的需求，总体为市场提供了一定的支撑。后续仍将以震荡为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 大豆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2209合约6088元/吨，较前日下跌2元，跌幅0.03%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格6132元/吨，较前日持平，现货基差A09+44，较前日上涨2；吉林地区食用豆现货价格6150元/吨，较前日持平，现货基差A09+62，较前日上期货研究报告|油脂油料日报2022-08-19 三大油脂回调，花生大豆震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油脂油料日报丨2022/08/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 涨2；内蒙古地区食用豆现货价格6193元/吨，较前日持平，现货基差A09+105，较前日上涨2。 上周国内大豆期货盘面以震荡为主，较为稳定，现货在前期盘面上涨后，市场信心提振，东北区域价格略微上涨，南方价格较为分化，湖北新作大豆上市增加，导致价格松动，安徽、河南基本稳定。后市虽然旧作大豆已接近尾声，但新作已逐步开始上市，中储粮的拍卖也增加市场供应，因此供应逐步增加，但优质大豆总体还是偏少。需求端来看，8-9月预期需求端会有一定补货操作，因此总体还是以震荡为主，随着新作的生长，天气逐渐成为大豆产量关注的焦点，尤其安徽近期高温持续，对产量会带来一定风险，因此天气因素的炒作也会成为后期的主要影响因素。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 花生观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘花生2210合约9488吨，较前日下跌170元，跌幅1.76%。现货方面，辽宁地区现货价格9478元/吨，较前日持平，现货基差PK10-10，较前日上涨170，河北地区现货价格9608元/吨，较前日持平，现货基差PK10+120，较前日上涨170，河南地区现货价格9326元/吨，较前日持平，现货基差PK10-162，较前日上涨170，山东地区现货价格9071元/吨，较前日持平，现货基差PK10-417，较前日上涨170。 上周国内花生市场平稳，价格波动较小。随着新作花生上市日期临近，持货商出货意愿增强，但市场需求依然清淡，成交不足。后市新作花生受天气影响，上市时间存在一定的延期风险，花生总体产量依据调研还是维持22.7%的降幅，近期市场已在交易减产预期，但最终产量还未确定，影响有限，因此随着新作花生的逐步上市，如需求端没有明显变化的情况下，后期回归供需基本面，新作上市价格会较往年走强。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 无 油脂油料日报丨2022/08/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 油脂观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 大豆观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 花生观点 ...................................................................................................................................................................................................... 2 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 4 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 3: 马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 ........................................................................................................................................ 5 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 7: 豆油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 8: 棕榈油库存丨单位：万吨 .............................................................................................................................................................. 6 图 9: 菜油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 10: 三大油脂库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 油脂油料日报丨2022/08/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 市场要闻及动态 1、 国际谷物理事会（IGC）公布最新月报，上调2022/23年度全球大豆产量预测300万吨至3.89亿吨；上调2022/23年度全球大豆消费量预期至3.79亿吨；下调2022/23年度全球大豆期末库存预期200万吨至5200万吨。 2、 美国2021/2022年度豆油出口净销售为0.2万吨，前一周为0.1万吨；2022/2023年度豆油净销售0万吨，前一周为0万吨。美国2021/2022年度大豆出口净销售为9.7万吨，前一周为-6.7万吨；2022/2023年度大豆净销售130.3万吨，前一周为47.7万吨。 3、 据外媒报道，布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，预计阿根廷2022/23年度玉米播种面积为750万公顷，较上年度缩减2.6%，因收益降低且土壤墒情不佳。新年度种植面积缩减是由于谷物初期播种阶段的土壤墒情偏低，且投入产出比较过去几个年度下降。近几周，许多地区的降雨回归，过去几个月内这些阿根廷玉米主产区的几个关键区域降水不足，迫使机构调降2022/2023年度播种面积预估。此外，成本大幅上涨，这会在高度不确定性的环境下降低收入，并令投入较低的作物的直接竞争更激烈。与玉米作物不同，大豆作物需要的投入更少。