油脂油料日报：三大油脂回调，花生持续上涨

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2301合约7774元/吨，较前日下跌280元，跌幅3.48%；豆油2301合约9209元/吨，较前日下跌349元，跌幅3.65%；菜油2301合约10331元/吨，较前日下跌401元，跌幅3.74%。现货方面，广东地区棕榈油8349元，较前日下跌185元，广东地区24度棕榈油现货基差P01+575，较前日上涨95；天津地区一级豆油现货价格10352元/吨，较前日下跌180，现货基差Y01+1143，较前日上涨169。江苏地区四级菜油现货价格无报价，现货基差无报价。 8月三大油脂市场大幅震荡走弱，月初印尼豁免棕榈油出口关税等政策的影响下，棕榈油延续跌势，但月中GAPKI数据显示印尼6月棕榈油库存降至668万吨，棕榈油产量升至362万吨，棕榈油出口量升至233万吨，同时MPOB数据马来西亚7月棕榈油产量为1573560吨，环比增长1.84%；棕榈油出口为1321870吨，环比增长10.72%；棕榈油进口为130615吨，环比增长120.65%；棕榈油库存量为1772794吨，环比增长7.71%，虽然有所增加，但是不及市场预期，为棕榈油提供了一定支撑，三大油脂价格在马棕价格带领下出现反弹，月底宏观因素频发，大宗商品普遍下跌，油脂承压回调。后市来看，虽然印尼出口税降低导致出口供应增加，以及东南亚地区季节性的产量上升，为市场带来一定的利空因素，但印尼降库始终不及预期，马棕产量也步入瓶颈，而且国内三大油脂库存均创历史新低，且价格处于低位，补库需求延续，为市场带来一定支撑，同时极端气候影响下全美大豆产量减产担忧也为豆油提供了充足的安全边际，因此三大油脂后续市场仍以震荡为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 大豆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2211合约5768元/吨，较前日上涨5元，涨幅0.09%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格6132元/吨，较前日持平，现货基差A11+364，较前日下跌5；吉林地区食用豆现货价格6110元/吨，较前日持平，现货基差A11+342，较前期货研究报告|油脂油料日报2022-09-08 三大油脂回调，花生持续上涨 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油脂油料日报丨2022/09/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 日下跌5；内蒙古地区食用豆现货价格6193元/吨，较前日持平，现货基差A11+425，较前日下跌5。 8月国内大豆盘面维持震荡，在宏观因素的影响下开市走高，但随后国内拍卖成交有限，带动价格有所回调。现货方面价格也基本同频震荡。8月新作大豆陆续上市，但数量有限，质量参差不齐，价格随质量而变化，但总体交易量不高，后市来看，现货需求随大中小学校开学会逐步增加，但新作大豆供应也会逐步增多，因此整体处于平衡状态，将延续震荡格局，但也要持续关注东北产区天气因素。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 花生观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘花生2210合约10326元/吨，较前日上涨84元，涨幅0.82%。现货方面，辽宁地区现货价格9406元/吨，较前日上涨30，现货基差PK10-920，较前日下跌54，河北地区现货价格9810元/吨，较前日上涨10，现货基差PK10-516，较前日下跌74，河南地区现货价格9594元/吨，较前日上涨12，现货基差PK10-732，较前日下跌72，山东地区现货价格9150元/吨，较前日上涨20，现货基差PK10-1176，较前日下跌64。 8月花生盘面价格高开低走，总体以震荡为主。现货方面，月初在供应端新作花生陆续上市的阶段，需求端大幅走高，带动花生价格走强，但随着新作供应持续发力，需求增速逐步放缓，花生价格震荡走弱。后市来看，花生在极端天气、种植意愿低迷，病虫害等多重因素的影响下减产已成大概率事件，幅度据预测至少为10%，因此基本面在需求端一定的情况下，后期供应端将偏少，供求关系紧张，日后交易逐步回归基本面时，价格会较往年走强。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 无 油脂油料日报丨2022/09/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 油脂观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 大豆观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 花生观点 ...................................................................................................................................................................................................... 2 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 4 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 3: 马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 ........................................................................................................................................ 5 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 7: 豆油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 8: 棕榈油库存丨单位：万吨 .............................................................................................................................................................. 6 图 9: 菜油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 10: 三大油脂库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 油脂油料日报丨2022/09/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 市场要闻及动态 1、 海关总署的数据显示，中国8月大豆进口量同比下降24.5%，原因是全球价格高企和需求疲软抑制了需求。中国8月进口大豆716.6万吨，去年同期为949万，这是自2014年以来8月份的最低水平。1-8月大豆进口同比下降8.6%至6130万吨。 2、 巴西全国谷物出口商协会（Anec）表示，巴西9月大豆出口料达到391.6万吨，去年同期为470.2万吨；9月份豆粕出口料达到204.8万吨，去年同期为146.3万吨；9月份玉米出口料达到631万吨，去年同期为254.6万吨。 3、 MPOA：马来西亚8月1-31日棕榈油产量预估增10.77%，其中马来半岛增7.35%，马来东部增17.17%，沙巴增20.97%，沙捞越增6.87%。 4、 马来西亚棕榈油公司Sarawak Plantation：8月棕榈油产量为10473.98公吨，棕榈仁产量为2443.66公吨；棕榈果产量为34997.47公吨。 5、 USDA每周作物生长报告，截止9月4日当周，美国大豆生长优良率为57%，市场预期为56%，此前一周为57%，去年同期为57%；结荚率为94%，此前一周为91%，去年同期为96%，五年均值为96%。落叶率为10%，此前一周为4%，去年同期为17%，五年均值为14%。 6、 据欧盟委员会，欧盟2022/23年棕榈油进口量为5