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油脂油料日报:三大油脂回调,大豆持续震荡

2022-08-05邓绍瑞华泰期货后***
油脂油料日报:三大油脂回调,大豆持续震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂观点 ■ 市场分析 期货方面,昨日收盘棕榈油2209合约7822元/吨,较前日下跌274元,跌幅3.38%;豆油2209合约9524元/吨,较前日下跌486元,跌幅4.86%;菜油2209合约11629元/吨,较前日下跌356元,跌幅2.97%。现货方面,广东地区棕榈油9661元,较前日下跌34元,广东地区24度棕榈油现货基差P09+1839,较前日上涨240元;天津地区一级豆油现货价格10298元/吨,较前日下跌366元,现货基差Y09+774,较前日上涨120。江苏地区四级菜油现货价格13012元/吨,前日无报价,现货基差OI09+1383,较前日上涨233。 7月三大油脂市场低开高走,月初在宏观经济衰退预期,以及印尼扩大棕榈油出口数额到国内份额7倍和豁免棕榈油出口税等加速出口政策的影响下,利空集中爆发,棕榈油市场承压回调,但月中的产量和出口数据未达预期,为市场带来一定的支撑,同时价格下行利润改善重振市场需求,以菜油为代表的包装油需求大增,引涨三大油脂,震荡走高,月末宏观政策落地,符合市场预期,重振市场,价格回归基本面,大涨收盘。后期虽然印尼高库存去化仍将继续,存在一定利空,但是马来棕榈油产量疲软,据MPOB数据7月1-20日产量环比减少4.64%,累库不及预期,同时三大油脂基差高企,交割月临近,推动期货价格回归现货价格需求增大,为期货盘面提供了充足的安全边际,因此后续市场仍将以震荡为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 大豆观点 ■ 市场分析 期货方面,昨日收盘豆一2209合约6173元/吨,较前日下跌54元,跌幅0.87%。现货方面,黑龙江地区食用豆现货价格6132元/吨,较前日持平,现货基差A09-40,较前日上涨54;吉林地区食用豆现货价格6150元/吨,较前日持平,现货基差A09-23,较前日上涨54;内蒙古地区食用豆现货价格6193元/吨,较前日持平,现货基差A09+20,较前日上涨54。 期货研究报告|油脂油料日报2022-08-05 三大油脂回调,大豆持续震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号:F3047125 投资咨询号:Z0015474 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 油脂油料日报丨2022/08/05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 7月国内大豆处于购销后期,持仓量较小,盘面价格基本保持稳定,月中有小幅回调,主要受宏观和大宗商品整体走势影响,现货国产大豆处于购销后期,产区余粮不足,交易清淡。后市现货需求受天气炎热和大中小学校放假影响依然清淡,但产量也处于购销末期,因此整体供需依然紧俏,主要以震荡为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 花生观点 ■ 市场分析 期货方面,昨日收盘花生2210合约9530吨,较前日下跌98元,跌幅1.02%。现货方面,辽宁地区现货价格9461元/吨,较前日下跌22元,现货基差PK10-69,较前日上涨76,河北地区现货价格9692元/吨,较前日下跌46元,现货基差PK10+162,较前日上涨52,河南地区现货价格9337元/吨,较前日下跌16,现货基差PK10-193,较前日上涨82,山东地区现货价格9093元/吨,较前日下跌2元,现货基差PK10-437,较前日上涨96。 7月花生价格较为稳定,月中受油脂压力有小幅下行,但基本面状况没有太大改变,因此随后市场回归供需逻辑。后市新作花生今年受干旱,播种时间推迟,生长周期短,气温偏低,生长缓慢,旱涝急转,病虫害等多种不利因素影响,预估种植面积仅有去年82%,为5077.23万亩。产量在需求端一定的情况下,后期供应端将偏少,新作花生上市之初,价格会较往年走强。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 无 油脂油料日报丨2022/08/05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 油脂观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 大豆观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 花生观点 ...................................................................................................................................................................................................... 2 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 4 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位:%........................................................................................................................................................... 5 图 2: 全球菜籽库销比丨单位:%........................................................................................................................................................... 5 图 3: 马来西亚棕榈油产量丨单位:万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位:吨/公顷 ........................................................................................................................................ 5 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位:万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位:万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 7: 豆油库存丨单位:万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 8: 棕榈油库存丨单位:万吨 .............................................................................................................................................................. 6 图 9: 菜油库存丨单位:万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 10: 三大油脂库存丨单位:万吨 ........................................................................................................................................................ 6 油脂油料日报丨2022/08/05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 市场要闻及动态 1、 据外电消息,阿根廷7月大豆出口量为43.6万吨,为收获以来最大单月出口量,但远低于去年同期的80万吨。大部分运往中国,乌拉圭在7月份也向中国运送了创纪录的 50万吨大豆。 2、 周三公布的一项商品研究报告显示,劳动力短缺较预期拖得更久,导致马来西亚2021/22年度棕榈油产量预计降至1800万吨,较此前预估下降1.6%。7月13日印尼暂时停止工人进入马来西亚。但印尼政府已同意从8月1日起解除向马来西亚派遣工人的禁令。 3、 据外媒报道,马来西亚种植与原产业部周四表示,鉴于主要供应国印尼的棕榈油供应可能不稳定,已准备帮助印度满足其棕榈油需求。马来西亚种植园工业和大宗商品部部长Zuraida Kamaruddin在一份声明中援引印度植物油生产商协会的数据称,未来6个月,印度的需求预计将激增至每月80万吨左右。 4、 农业农村部8月3日在河南省许昌市召开大豆“症青”防控现场会。会议观摩了大豆“症青”试验示范和统防统治作业现场,交流了各地监测防控工作开展情况,分析下一阶段大豆“症青”发生形势,研讨并优化了防控对策措施,进一步动员部署监测防控工作。会议强调,当前黄淮海大豆陆续进入开花结荚期,也是点蜂缘蝽、烟粉虱、甜菜夜蛾等多种病虫发生和防控关键时期,各地要加强监测预警,推进统防统治,严防“症青”和重大病虫大面积危害。 5、 8月4日,美湾大豆(10月船期)C&F价格630美元/吨,与上个交易日相比下调4美元/吨;美西大豆(10月船期)C&F价格640美元/吨,与上个交易日相比下调4美元/吨;巴西大豆(9月船期)C&F价格652美元/吨,与上个交易日相比下调4美元/吨。进口大豆升贴水:墨西哥湾(10月船期)345美分/蒲式耳,与上个交易日相比持平;美国西岸(10月船期)371

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