请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2209合约7892元/吨，较前日下跌220元，跌幅2.71%；豆油2209合约9246元/吨，较前日下跌86元，跌幅0.92%；菜油2209合约10936元/吨，较前日上涨90元，涨幅0.83%。现货方面，广东地区棕榈油现货9423元/吨，较前日下跌316元，现货基差P09+1532，较前日下跌96；天津地区一级豆油现货价格9974元/吨，较前日下跌24元，现货基差Y09+728，较前日上涨62。江苏地区四级菜油现货价格12127元/吨，较前日上涨71元，现货基差OI09+1191，于前日下跌19。 前期棕榈油在印尼加速出口计划和宏观影响下持续下行，但近期马来西亚MPOB数据显示截止6月马来棕榈油库存环比增加8.76%，产量增加5.76%，虽有增加但均不及预期，同时印尼GAPKI数据显示5月库存升至723万吨，但产量和出口分别降至341万吨和67.8万吨，对价格一定程度上起到支撑。因此虽然近期受到国际宏观经济影响出现一定程度的下探，三大油脂但总体保持了较高的抗跌能力，跌幅放缓，尤其菜油在回归低价位后，包装油利润改善，刺激需求，推动价格持续走高，未来印尼出台的豁免出口关税政策和宏观因素仍会对市场走向起到主导作用。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 大豆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2209合约5779元/吨，较前日下跌13元，跌幅0.22%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格6132元/吨，较前日持平，现货基差A09+354，较前日上涨13；吉林地区食用豆现货价格6150元/吨，较前日持平，现货基差A09+371，较前日上涨13；内蒙古地区食用豆现货价格6193元/吨，较前日持平，现货基差A09+414，较前日上涨13。 上周国内大豆在外盘和期货价格带动下，价格出现松动，小幅下调，7月12日中储粮油脂公司大豆拍卖成交率为对行情暂无支撑作用。但现货方面各地余粮已经不多，尤其东期货研究报告|油脂油料日报2022-07-22 油脂弱势调整，花生大豆小幅震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油脂油料日报丨2022/07/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 北已不足一成。需求方面，受学校放假、天气炎热以及季节性消费淡季影响持续不振，预计将延续到8月，因此产需两弱，市场后期主要依然以震荡为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 花生观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘花生2210合约9384元/吨，较前日上涨40元，涨幅0.43%。现货方面，辽宁地区现货价格9694元/吨，较前日持平，现货基差PK10+310，较前日下跌40，河北地区现货价格9738元/吨，较前日持平，现货基差PK10+354，较前日下跌40，河南地区现货价格9326元/吨，较前日持平，现货基差PK10-58，较前日下跌40，山东地区现货价格9119元/吨，较前日持平，现货基差PK10-265，较前日下跌40。 上周国内花生价格走强，虽然一定程度刺激了市场的交易意愿，但一方面价格高企，对需求存在一定抑制，另一方面产区余粮零星，而且存在质变风险，油厂到货量持续减少。新作花生据众多调研显示，全国受波动时间推迟、气温约束、干旱、旱涝急转以及病虫害的影响，种植面积大幅减少，山东、安徽、江西等省尤为显著，2022/23年度总产量约为1269万吨，同比下降22.7%，在需求没有明显改善的情况下，后期花生供需将呈现紧俏格局，花生价格呈现上涨趋势。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 无 油脂油料日报丨2022/07/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 油脂观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 大豆观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 花生观点 ...................................................................................................................................................................................................... 2 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 4 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 3: 马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 ........................................................................................................................................ 5 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 7: 豆油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 8: 棕榈油库存丨单位：万吨 .............................................................................................................................................................. 6 图 9: 菜油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 6 图 10: 三大油脂库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 6 油脂油料日报丨2022/07/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 市场要闻及动态 1、 印尼行业官员表示，2022年下半年印尼可能出口1730万吨棕榈油，比上半年的1070万吨提高660万吨或61.7%。因为政府努力推动棕榈油出口，以削减庞大库存。ITS：马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为667509吨，较6月同期出口的738368吨减少9.6%。AmSpec：马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为646853吨，上月同期为659768吨，环比下降1.96%。SGS：预计马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为570050吨，较6月同期出口的592423吨减少3.78%。 2、 根据Astra Agro Lestari(AALI)公司记载，2022年前5个月的棕榈原油(CPO)生产量下降，根据Astra Aaro Lestari公司运作业绩数据显示，2022年1月至5月期间，棕榈原油实际产量达到51万吨，比2021年同期的61万4000吨下降大约16.9%。“产量降低也因为2019年发生冗长的旱季，导致作物生产量下降，影响棕榈新鲜果串(TBS)下降13.4%”。 3、 巴西全国谷物出口商协会（Anec）预测，7月17日-7月23日期间，巴西大豆出口量为185.74万吨，上周为154.39万吨；豆粕出口量为45.90万吨，上周为48.83万吨；玉米出口量为155.77万吨，上周为115.97万吨。 4、 【7月21日进口大豆到国内港口C&F及升贴水报价】美湾大豆（10月船期） C&F价格624美元/吨，与上个交易日相比下调9美元/吨；美西大豆（10月船期）C&F价格629美元/吨，与上个交易日相比下调10美元/吨；巴西大豆（7月船期）C&F价格646美元/吨，与上个交易日相比下调9美元/吨。进口大豆升贴水：墨西哥湾（10月船期）365美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸（10月船期）