贵金属日报：加息预期不断减弱，金银受阻上方压力

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2019年1月17日 星期四 行情回顾与分析 虽然从近期美联储官员的讲话来看，美联储加息预期不断减弱，但金银始终受阻于上方强压，无法得到突破，目前一直保持震荡格局。持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持不变，为797.71吨；SLV白银ETF持仓亦保持在9740.47吨。 数据方面，英国12月通胀率降至近2年内新低。英国12月CPI年率录得2.1%，12月零售物价指数年率录得2.7%，均刷新2017年1月以来最低。CPI下降主要是受到燃料价格下跌以及消费者信心受抑的影响。而日本央行据称亦将因油价下降而下调通胀预期，但可能维持日本经济将温和扩张的看法。美国方面，昨日公布的美国12月进口物价指数月率录得-1%，出现两连降，前值下修为-1.9%，但本次公布值好于预期。主要原因是美元走强以及石油制品成本下降。 凌晨发布的美联储褐皮书显示，展望整体维持积极，美国多数地区经济活动扩张，12个联储辖区中有八个报告经济小幅至温和成长。但因市场波动性、贸易和政治因素影响，乐观情绪有所降低。虽然市场认为今年美国经济或将放缓，但目前并未有数据可以明确支撑这一观点，因此市场静待一季度数据的公布，这也是金银没有持续走强的根本原因。 加息方面，美联储乔治再指出，美联储应该对加息更加谨慎。乔治称，要避免过度收紧，同时延长经济扩张。近期市场波动引起各方注意，让人觉得应该适时停止加息，希望在决定经济是否需要加息前多花些时间观察。 近期，虽然美联储加息预期不断减少，市场对美国经济表示担忧，但在没有明确数据证明这一观点之前，金银上涨幅度始终受到限制。因此，目前需要更多动力以突破上方压力。若美国经济放缓得到确认的话，则今年不加息的概率较高，才能更有利于金银不断的上行。 分析逻辑 美联储减少明年加息预期，将3次变为2次，因此，3月加息概率较低，令金银上方承压较小。一旦有利多消息出现，金银上涨空间将不受限制。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 目前维持震荡格局，有待更多动力；内盘金银需关注汇率变动。 加息预期不断减弱 金银受阻上方压力 市场 事件回顾 事件 影响 - - 相关数据 60080010001200140016002016-03-042016-05-042016-07-042016-09-042016-11-042017-01-042017-03-042017-05-042017-07-042017-09-042017-11-042018-01-042018-03-042018-05-042018-07-042018-09-042018-11-042019-01-045006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 21:30 美国至1月12日当周初请失业金人数 ② 21:30 美国1月费城联储制造业指数 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1291.80.182128941296.61287.70252306-12654纽约白银主力合约15.690.194802615.7015.585142992-1109上期所黄金主力285.05-0.12171396285.45283.802847265356上期所白银主力3714-0.4052451037343702748380-1612 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1290.800.28-1295.871287.19--伦敦银15.610.24-15.6615.52--黄金T+D282.880.0258666283.15281.872183583116白银T+D3692-0.37832882183708368610574886267952数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 889092949698100110011501200125013001350Fetching...Fetching...88.090.092.094.096.098.0100.0340034503500355036003650370037503800SHFE白银Fetching... 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 1160118012001220124012601280130013202602652702752802852902953002018-09-182018-09-252018-10-022018-10-092018-10-162018-10-232018-10-302018-11-062018-11-132018-11-202018-11-272018-12-042018-12-112018-12-182018-12-252019-01-012019-01-08Fetching...Fetching...14151617181920340034503500355036003650370037503800SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 0123456260265270275280285290295300价差Fetching...Fetching...-5005010015020034003500360037003800390040004100价差Fetching...Fetching... 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 646566676869707172737475767778798081上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002016-03-162016-05-162016-07-162016-09-162016-11-162017-01-162017-03-162017-05-162017-07-162017-09-162017-11-162018-01-162018-03-162018-05-162018-07-162018-09-162018-11-16期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002016-03-162016-05-162016-07-162016-09-162016-11-162017-01-162017-03-162017-05-162017-07-162017-09-162017-11-162018-01-162018-03-162018-05-162018-07-162018-09-162018-11-16期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222016-03-042016-05-042016-07-042016-09-042016-11-042017-01-042017-03-042017-05-042017-07-042017-09-042017-11-042018-01-042018-03-042018-05-042018-07-042018-09-042018-11-042019-01-049200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002200002400002600002800003000003200002015-04-112016-04-112017-04-112018-04-11美国:当周初次申请失业金人数:季调Fetching...-2-1-101122330500100015002000美国:国债收益率:1年Fetching...美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 9. CFTC黄金白银持仓变化 图13:CFTC黄金持仓