贵金属日报：加息预期减弱 金银获得上行动力

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2019年2月20日 星期三 行情回顾与分析 临近美联储会议纪要，市场预计本次纪要持续偏鸽概率较大，令美元持续走弱 ，金银则在本周表现较好。持仓方面，截止至2月19日SPDR黄金ETF减少至792.45吨，较上一次公布减少了0.58吨；SLV白银ETF则增加了29.18吨，至9589.08吨。 昨日，英国数据表现强劲亦是美元指数回落的原因之一。昨日公布的英国12月三个月ILO就业人数录得16.7万人至纪录高位，1月失业金申请人数为1.42万人，低于预期的2.08万人。这表明英国劳动力市场保持强劲，从而利空美元。 美联储方面，美联储官员继续鸽派言论。威廉姆斯称，当前数据喜忧参半，是对暂停调整利率有力支持的证据。预计对缩表问题还需要一些时间来决定。不过美联储最新的“耐心”观点并不意味着不加息或者政策一直不变。此前一直主张收紧政策的官员梅斯特则表示，年底放缓缩表速度将是适合的，相比利率而言，资产负债表收缩是更加直接的紧缩政策。从近期美联储官员讲话来看，市场认为本次纪要持续偏鸽派，从而给了金银上升的动力。 避险方面，据消息，当地时间18日，美国加州、纽约州等16个州对总统特朗普运用“国家紧急状态”调用更多资金修建边境墙提起诉讼。特朗普此次举动令美国政局不稳，市场对此表示担忧。这亦是近期美元走弱，金银上行的因素之一。 今日凌晨，美联储将公布2019年1月29-30日货币政策会议纪要。由于市场对本次纪要预期偏鸽，所以近期金银表现较好。目前或提前走了鸽派预期，因此，需要预防预期兑现后金银回落。 分析逻辑 美联储减少明年加息预期，将3次变为2次，因此，3月加息概率较低，令金银上方承压较小。且从近期美联储官员的讲话看，美联储年内或将再次下调加息次数，因此，后市存在继续上升的动力。但由于近期受美元指数影响较大，因此建议关注美国经济数据的变化。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 美元指数与金银价格走势相关性较大，因此美元回升会令金银承压，但加息预期不断减弱给金银提供一定的支撑，金银价格目前与美元指数相关性较大。 加息预期减弱 金银获得上行动力 市场 事件回顾 事件 影响 美元指数回落 利多 相关数据 60080010001200140016002016-04-082016-06-082016-08-082016-10-082016-12-082017-02-082017-04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018-04-082018-06-082018-08-082018-10-082018-12-082019-02-085006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 次日02:30 美联储布拉德参与小组讨论 ② 次日03:00 美联储FOMC公布1月29-30日货币政策会议纪要 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1344.11.6633631613451323.8035020011274纽约白银主力合约15.971.4111183615.9815.715100118-7292上期所黄金主力291.350.36106198292.10291.103299761604上期所白银主力37340.27272616376137327906146242 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1341.001.13-1341.861322.50--伦敦银15.991.36-16.0015.72--黄金T+D290.700.2645670291.07290.102161981648白银T+D3709-0.0812353512372837071018471883166数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 889092949698100110011501200125013001350伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0100.03400345035003550360036503700375038002018-10-292018-11-052018-11-122018-11-192018-11-262018-12-032018-12-102018-12-172018-12-242018-12-312019-01-072019-01-142019-01-212019-01-282019-02-042019-02-112019-02-18SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116012101260131013602602652702752802852902953002018-10-252018-11-012018-11-082018-11-152018-11-222018-11-292018-12-062018-12-132018-12-202018-12-272019-01-032019-01-102019-01-172019-01-242019-01-312019-02-072019-02-14SHFE黄金COMEX黄金14151617181920340034503500355036003650370037503800SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 0123456260265270275280285290295300价差SHFE黄金SGE黄金T+D-5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 646566676869707172737475767778798081上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 200220240260280300320200001200002200003200004200005200002016-04-152016-06-152016-08-152016-10-152016-12-152017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-152018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-15期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002016-04-152016-06-152016-08-152016-10-152016-12-152017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-152018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-15期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222016-04-082016-06-082016-08-082016-10-082016-12-082017-02-082017-04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018-04-082018-06-082018-08-082018-10-082018-12-082019-02-089200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002200002400002600002800003000003200002015-05-162016-05-162017-05-162018-05-16美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1-101122330500100015002000美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的