贵金属研究报告：美元指数持续回落 金银获得上行动力

银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 2019年3月13日 星期三 行情回顾与分析 昨日，美元指数持续回落，跌破97关口，金银因此获得上升动力，外盘黄金重回千三关口。ETF持仓方面上，SPDR黄金ETF持仓继续小幅回升，增加了2.93吨至772.46吨；SLV白银ETF持仓亦增加了16.04吨，至9632吨。 数据方面，美国2月季调后CPI月率录得0.2%，为四个月来首次上涨，但也录得近两年半以来最小涨幅。2月美国年化薪资增速录得3.4%，为2009年4月以来最大增幅。但数据整体依然表明通胀疲软，若通膨数据持续疲软的话，则年内加息次数减少预期将有望获得“实锤”。而这也将有利于金银价格。 避险方面，昨日英国议会下院最终以391票反对、242票支持的投票结果第二次否决了“脱欧”协议，票数差距有所缩小。如果票数差距很小，英国首相特蕾莎·梅则将有望在3月21日的欧盟峰会之后争取一些改变以及再一次投票。今日，英国议会将进行无协议脱欧表决。特雷莎·梅表示，除非通过一个脱欧协议，否则默认选项仍然是无协议脱欧。若议会拒绝投票通过协议，将会在周四投票是否延长《里斯本条约》50条。英国若选择硬着陆，则会增加市场对欧洲经济的担忧，避险情绪有望推增，但同时美元指数亦会上涨，金银价格将根据避险情绪的强弱而定。 目前，市场依然更为关注美联储3月议息会议内容，金银价格将视美元指数走势而定，短线操作关注技术面的支撑与压力位。 分析逻辑 中美贸易和谈顺利，给美元提供一定的支撑。加息次数减少预期已经提前从盘面反映，因此，近期金银上升动力逐渐减弱。若3月美联储议息会议能够确定年内加息次数将减少的话，则二季度金银能有一波不错的表现；否则，金银上升动力将依然较弱。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 关注美元指数走势，日内操作参考支撑、压力位。 美元指数持续回落 金银获得上行动力 市场 事件回顾 事件 影响 美元指数回落 利多 相关数据 60080010001200140016002016-04-282016-06-282016-08-282016-10-282016-12-282017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-02-285006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 20:30 美国1月耐用品订单月率 ② 20:30 美国2月PPI月率 ③ 22:00 美国1月营建支出月率 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1301.80.831982031302.61292.00279848-11288纽约白银主力合约15.451.155288515.4915.31138898-904上期所黄金主力284.20-0.16158734284.65283.20321462-3718上期所白银主力36140.3324957236203585714728-4472 数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1301.400.63-1302.241291.80--伦敦银15.420.92-15.4715.27--黄金T+D282.76-0.2155440283.45282.252295381288白银T+D36370.248124455843645361811473796-16180数据来源:WIND资讯 银河期货研究所 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 8890929496981001100115012001250130013501400伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0100.03400345035003550360036503700375038002018-11-192018-11-262018-12-032018-12-102018-12-172018-12-242018-12-312019-01-072019-01-142019-01-212019-01-282019-02-042019-02-112019-02-182019-02-252019-03-042019-03-11SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 3. 内外盘期货走势 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116012101260131013602602652702752802852902953002018-11-152018-11-222018-11-292018-12-062018-12-132018-12-202018-12-272019-01-032019-01-102019-01-172019-01-242019-01-312019-02-072019-02-142019-02-212019-02-282019-03-07SHFE黄金COMEX黄金14151617181920340034503500355036003650370037503800SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 0123456260265270275280285290295300价差SHFE黄金SGE黄金T+D-5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 646566676869707172737475767778798081上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 6. 沪金沪银持仓量 银河期货研究所 贵金属研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 200220240260280300320200001200002200003200004200005200006200002016-05-092016-07-092016-09-092016-11-092017-01-092017-03-092017-05-092017-07-092017-09-092017-11-092018-01-092018-03-092018-05-092018-07-092018-09-092018-11-092019-01-092019-03-09期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002016-05-092016-07-092016-09-092016-11-092017-01-092017-03-092017-05-092017-07-092017-09-092017-11-092018-01-092018-03-092018-05-092018-07-092018-09-092018-11-092019-01-092019-03-09期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222016-04-282016-06-282016-08-282016-10-282016-12-282017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-02-289200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 8. 美国数据 图15:美国当周初请失业金人数 图16:美国国债收益率 1000105011001150120012501300135014002000002200002400002600002800003000003200002015-06-062016-06-062017-06-062018-06-06美国:当周初次申请失业金人数:季调伦敦金现-2-1-101122330500100015002000美国:国债收益率:1年伦敦金现美国:国债实际收益率:10年期 资料来源:WIND资讯 银河期货研究所 9. CFTC黄金白银持仓变化 银