本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 一周一席谈 基药目录调整在即，关注中药和儿科药新增品种 2022年06月21日 [Table_Summary]  新版纪要目录调整在即，重点强调中药创新。2018版基药目录共685个品种，其中化学药/生物药417种，相比2012版基药目录新增100种，中成药268种，相比2012版基药目录新增65种。新版基药目录调整在即，参照2009版、2012版、2018版的调整情况，预计新版基药目录有望新增多个品种。  基药目录调整新规：强调中西药并重，新增儿童药目录。调整方向上面坚持对基药目录药品保证供应的基本要求，符合临床使用规范，强调中西药并重，更多的中成药有望通过纳入基药目录，进入基层诊疗机构，发挥治未病、治慢病的重要作用。同时，新版基药目录还拟新增儿童基药目录，结合WHO等海外基药目录进行制定，并优先纳入医保、谈判、集采、过评药物。  基药使用考核力度增强，优质药品纳入后放量迅猛。本次目录调整方向仍以药品可及性和临床价值为导向，我们判断1）近3~5年企业刚上市产品积累了较多的上市后临床数据和用药经验，有望纳入基药目录，降低入院难度，并有望实现医院端的快速放量。2）进入新版基药目录，但尚未进入医保目录的品种，有望纳入2023年医保目录，从而基于医保支付实现快速放量。3）基药目录若纳入更多中成药品种，中医药或在基层发挥更大作用，尤其在治慢病、治未病领域，也符合国家振兴中医药的政策指导方向。4）结合WHO儿童基药目录和中国用药情况，单独建立儿科药基药目录，儿科药企业有望焕发新生，利好儿药企业。  本周股票建议关注组合：（1）成长组合：药石科技、金斯瑞生物科技、聚光科技；（2）稳健组合：海吉亚医疗、同仁堂、华润三九；（3）弹性组合：太极集团、康缘药业、键凯科技  投资建议：新版基药目录调整在即，调整方向重点关注中成药、儿科药方向；目录外药品进入基药目录后有望降低入院难度，实现医院端的快速放量，同时有望被纳入下一版医保目录中；基药目录或纳入更多中成药品种，有利于发挥中医药在基层医疗中的治慢病、治未病的重要作用，同时符合国家振兴中医药的方向；新版目录拟单独设置儿科基药目录，有望提升国内儿科药的使用量。建议关注太极集团、华润三九、羚锐制药、健民集团、康缘药业、康恩贝、一品红等。 风险提示：药品调整方向变化；产品销售不及预期；政策变动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 300725 药石科技 92.87 2.44 1.76 2.54 38 53 37 推荐 1548.HK 金斯瑞生物科技 26.20 -0.17 -0.11 -0.04 / / / 推荐 300203 聚光科技 24.16 -0.52 0.54 0.79 / 45 31 暂无 6078.HK 海吉亚医疗 47.95 0.71 0.97 1.32 68 49 36 暂无 600085 同仁堂 52.51 0.89 1.09 1.27 59 48 41 暂无 000999 华润三九 40.45 2.07 2.47 2.86 20 16 14 推荐 600129 太极集团 23.74 -0.94 0.91 1.23 / 26 19 推荐 600557 康缘药业 14.79 0.54 0.72 0.91 27 20 16 暂无 688356 键凯科技 228.30 2.93 3.99 5.48 78 57 42 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2022年6月20日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 周超泽 执业证号： S0100521110005 邮箱： zhouchaoze@mszq.com 分析师： 许睿 执业证号： S0100521110007 电话： 021-80508867 邮箱： xurui@mszq.com 研究助理： 宋丽莹 执业证号： S0100121120015 邮箱： songliying@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.生命科学产业链系列：奥浦迈（A21492.SH）新股报告 2.医药行业一周一席谈：聚焦ASCO重磅成果，重视创新药行业底部机遇 3.医药行业一周一席谈（5.30-6.3）：掘金科创，关注医药高端制造底部崛起 4.生命科学产业链系列—质谱仪深度报告：政策支持自主可控，国产质谱崛起东风正劲 5.医药新消费之血制品行业动态跟踪：血制品集采温和落地，看好板块底部崛起 行业定期报告/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1 新版纪要目录调整在即，重点强调中药创新 ............................................................................................................. 3 2 基药目录调整新规：中西药并重，新增儿童药目录 ................................................................................................... 4 3 基药使用考核力度增强，优质药品纳入后放量迅猛 ................................................................................................... 6 4 投资建议 .............................................................................................................................................................. 13 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 14 插图目录 .................................................................................................................................................................. 15 表格目录 .................................................................................................................................................................. 15 hZlWmUcXgZdYmVqQyQqRrRbR9R6MoMrRmOsQjMrRtNeRmOmN6MnMoNxNsOqONZpNyQ行业定期报告/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 新版纪要目录调整在即，重点强调中药创新 2018版基药目录共685个品种，其中化学药/生物药417种，相比2012版基药目录新增100种，中成药268种，相比2012版基药目录新增65种。新版基药目录调整在即，参照2009版、2012版、2018版的调整情况，预计新版基药目录有望新增多个品种。其中，2012版和2018版基药目录中，中成药不仅数量增加，同时在基药目录总品种数的占比，也从2009版的33%增加至2012版和2018版的39%，新版中有望进一步增加。 表1：基药目录品种数调整 基药版本 发布年份 目录构成 化学药/生物制品 增加数量 中成药 增加数量 目录总数 增加数量 第一版 1981 278 - - - 278 - 第二版 1996 699 421 1699 - 2398 2120 第三版 2009 205 -494 102 -1597 307 -2091 第四版 2012 317 112 203 101 520 213 第五版 2018 417 100 268 65 685 165 资料来源：国家卫健委, 民生证券研究院 行业定期报告/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 2 基药目录调整新规：中西药并重，新增儿童药目录 2021年11月15日国家卫健委发布《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》，并废止原国家卫生计生委2015年2月13日印发的《国家基本药物目录管理办法》。新版《管理办法》明确基药目录的制定程序，制定目录的主体为专家组和委员会，不包含企业申报步骤。 图1：国家基药目录制定程序 资料来源：国家卫健委，民生证券研究院 强调中西药并重，新增儿童药目录。调整方向上面坚持对基药目录药品保证供应的基本要求，符合临床使用规范，强调中西药并重，更多的中成药有望通过纳入基药目录，进入基层诊疗机构，发挥治未病、治慢病的重要作用。同时，新版基药目录还拟新增儿童基药目录，结合WHO等海外基药目录进行制定，并优先纳入医保、谈判、集采、过评药物。 行业定期报告/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 图2：国家基药目录调整方向 资料来源：国家卫健委，民生证券研究院 新版《管理办法》对药物的排除标准做出部分调整，排除标准不再纳入“非临床治疗首选”，新增排除标准“纳入国家重点监控合理用药目录”的药品。 图3：国家基药目录排除标准 资料来源：国家卫健委，民生证券研究院 行业定期报告/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 3 基药使用考核力度增强，优质药品纳入后放量迅猛 国际上多个国家拥有正式的基药目录。WHO率先于1977年制定全球首个基药清单，并向全球推广，基于药物的合理遴选和使用，可靠的卫生系统和供应体系，可负担的价格，可持续的筹资四个方面进行考量。目前已有160多个国家拥有正式的基药目录，中国也在逐步完善基药目录，进一步提高药品的可及性。 图4：WHO基本药物制度的发展历史 资料来源：WHO，民生证券研究院 国内出台配套政策，考核医院的基药使用情况。2019年10月11日《国务院办公厅关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》明确提出对“986“政策，从国家层面明确基药的配备使用比例数据，考核医院基药使用情况：基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于90%、80%、60%，推动各级医疗机构形成以基本药物为主导的“1+X”（“1”为国家基本药物目录、“X”为非基本药物，由各地根据实际确定）用药模式，优化和规范用药结构。 时间事件1975年WHO提出基本药物概念1977年WHO正式提出基本药物政策1979年WHO制定基本药物行动规划1981年建立基本药物行动委员会1995年更新指南2007年修订15版，品种增加至340种，并出版儿童基本药物目录 行业定期报告/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 7 图5：《国务院办公厅关于进一步做好短缺药