宏观·周度报告：风险偏好再受压制，商品或难创新高

根据研报，商品指数创新高的可能性下降，主要受到美国5月CPI再度超预期飙升、世界银行和IMF下调今年全球经济增速以及中国全力推进经济稳增长但疫情反复影响政策效果等因素的影响。此外，OPEC+扩大原油增产规模和俄罗斯同意乌克兰粮食出口也意味着各国存在政治上妥协的余地。报告预测，6月出口增速或将延续较高的增长水平，但受上年出口基数偏高、海外供应链修复导致去年回流到国内的部分外贸订单再次流出以及乌克兰危机严重拖累全球经济增长的背景下，今年我国出口增速存在一定下行趋势。报告还指出，美国通胀创新高强化了加息预期，预计全年联邦基金目标利率将上升至3.0%之上。此外，报告还分析了5月进出口增速双双回升的原因，并预计下半年出口同比波动下行的大方向不会改变。报告还指出，5月进口增速触底回升，与国内疫情后经济修复有关，但受出口回落以及高基数的影响，进口总体仍然弱势。报告还指出，5月贸易顺差回升至787.50亿美元，意味着净出口短期对经济增长仍有支撑。

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