GTJA-GFI与月度杠杆率数据更新：私人部门出现“资产负债表衰退”迹象

本报告由国泰君安证券研究所发布，主要内容是关于2022年4月的广义财政指数和实体经济杠杆率的更新。报告指出，4月广义财政指数维持高位，但私人部门信用扩张动力不足，出现“资产负债表衰退”迹象，居民部门成为去杠杆主力。预计未来随着加速恢复物流保供以及各类保市场主体政策落地，非金融企业部门资产负债表将在年中率先修复，但居民部门走出“资产负债表衰退”可能偏慢，后续需持续观察地产调控放松效果。报告还分析了政府和居民部门的杠杆率变化，并预测未来政府杠杆率上升斜率将进一步加快。