GTJA-GFI与月度杠杆率数据更新：广义财政扩张有望持续至四季度

本报告对7月广义财政指数进行了分析，结果显示其回升至年初至今最高水平。生产性财政占广义财政比重有所回落，预算内资金占广义财政比重上升。实体经济宏观杠杆率微升，居民和非金融企业部门加杠杆放缓。报告认为，本轮广义财政周期有望在高位持续至年末，对财政扩张“后劲”可以乐观一些。报告还对土地出让收入下滑、地产下行等因素进行了分析，并预计下半年私人部门加杠杆的方向不变，但节奏取决于地产风险事件处置进度。