GTJA-GFI与月度杠杆率数据更新：私人部门信用小幅回暖

国泰君安的最新报告指出，2022年3月广义财政周期加速上行，私人部门杠杆率出现小幅上升，但部分是由分母端GDP增速下滑所致，信用实际回暖的幅度比较有限。居民部门加杠杆意愿相对更低，表明地产拐点尚未出现。后续仍需待经济触底后，宽信用才能真正开启。