东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号：F03093502 投资咨询号：Z0017377 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 生铁产量继续创新高，原料需求有支撑 品种 日内观点 钢材 夜盘公布日均生铁产量数据，继续有所回升，对铁矿形成很大的利好，铁矿上涨带动成材反弹，不过钢材仍处于需求并未起色、库存高企的格局中，现货成交较弱，现在是原料强势对成材的下跌有抵抗作用，不过整体钢材还是处于下跌通道中的反弹，近期操作难度较大，螺纹虽然基本面不好，但有成本拖底，所以跌三退二，操作建议逢高轻仓参与做空。 铁矿石 铁矿盘面低开反弹，近期上下波动较大，暂无明显趋势性行情。从现实端看，铁矿供应还是比较低，需求比较好，钢厂虽然在减产，但主要是短流程为主，铁矿需求影响并不大，库存维持下降。但另一方面，钢材需求依然很差，螺纹表虚下降到310万吨，继续减产的压力也是在的。因此铁矿上下驱动都不足，盘面需求新的驱动来打破平衡，操作上建议区间操作。 双焦 焦炭第三轮200元/吨提降全面落地，本轮提降共600元/吨，随着价格回落，部分焦化厂面临亏损的局面，近期有挺价意愿，但预计钢厂还会有提降提出。从供需数据来看，焦炭本周去库，供需还维持偏紧格局，总的库存依然比较低，对现货价格有一定支撑，盘面维持震荡。焦煤方面，本周库存大幅减少，说明焦煤现实也是偏强的，但是国内供应逐步回升，蒙方19日宣称与中方线上会晤达成共识，双方同意于5月25日启动中盘运输，5月31日启动散装车运输，六月蒙煤进口量有望大幅增长，这使得焦煤价格预期继续走弱，强现实弱预期继续维持，盘面震荡为主。 铁合金 最新数据显示，双硅库存均出现一定程度的回升。硅锰基本面继续宽松局面，但成本支撑强，或小幅下跌；硅铁上游兰炭整改提价，也具有一定抗跌性。且昨日夜盘黑色系止跌反弹，双硅今日盘面或表现为弱势震荡。日内可逢高适当做空。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价4790-40螺纹2210结算价4521-145北京螺纹现货价4770-30螺纹2301结算价4445-137唐山方坯现货价4590-30热卷2210结算价4664-112上海热卷现货价477010热卷2301结算价4583-108北京热卷现货价4960-60螺纹2210基差26936螺纹10-1价差76-8螺纹2301基差34538螺纹1-5价差-15325热卷2210基差10679热卷10-1价差81-4热卷2301基差18780热卷1-5价差-171-10螺纹现货利润-18104螺纹2210盘面利润220-19 热卷现货利润-88154螺纹2301盘面利润244-12 电炉钢利润-189-51热卷2210盘面利润36314唐山钢坯利润5294热卷2301盘面利润38217螺纹2210206.5万14.3万热卷221076.3万1.5万螺纹230137.8万1.1万热卷23017.2万0.1万铁矿石数据青岛港PB粉92518铁矿2209结算价800-35青岛港超特粉72017铁矿2301结算价759-34普氏62%指数1293铁矿2209基差12635铁矿9-1价差42-2铁矿2301基差16835铁矿1-5价差25.0218.0现货成交与运费现货成交170127BDI318994持仓情况铁矿220967.4万1.8万铁矿230115.5万1.0万双焦数据日照港准一平仓34100蒙煤（沙河驿）28200日照港准一出库33800京唐港俄罗斯焦煤29000吕梁准一冶金焦3160-200吕梁主焦煤29000焦炭2209基差333-142焦炭9-1价差144-23焦炭2301基差476-168焦炭1-5价差82434焦煤2209基差23364焦煤9-1价差121-30焦煤2301基差35446焦煤1-5价差172609河北现货利润51-1362209盘面利润-7740山西现货利润75-1802301盘面利润-9011焦炭22093.0万0.1万焦煤22093.8万-0.1万焦炭23010.1万0.0万焦煤23010.1万0.0万铁合金数据宁夏硅铁现价8500-100硅铁2209结算价8670-318内蒙硅铁现价8500-100硅铁2301结算价8534-336宁夏锰硅现价8200-50锰硅2209结算价8206-174内蒙锰硅现价8250-100锰硅2301结算价8072-172硅铁2209基差-17022硅铁9-1价差13618硅铁2301基差-3482硅铁1-5价差-266-320锰硅2209基差44-2锰硅9-1价差134-2锰硅2301基差1784锰硅1-5价差-84-52宁夏硅铁利润1166-144宁夏锰硅利润-75-50 内蒙硅铁利润578-144内蒙锰硅利润15-100 硅铁220915.8万0.9万锰硅220915.5万0.7万硅铁23011.4万0.1万锰硅23010.9万0.2万基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场基差及价差钢铁产业链数据2022年5月20日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 3000350040004500500055006000650070002020/6/42020/7/42020/8/42020/9/42020/10/42020/11/42020/12/42021/1/42021/2/42021/3/42021/4/42021/5/42021/6/42021/7/42021/8/42021/9/42021/10/42021/11/42021/12/42022/1/42022/2/42022/3/42022/4/42022/5/4上海螺纹北京螺纹 300035004000450050005500600065007000上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 -600-400-2000200400600800100012002019年2020年2021年2022年<2019/8/14 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -800-600-400-2000200400600800100012002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020001月2日1月24日2月15日3月9日3月31日4月23日5月19日6月10日7月2日7月24日8月15日9月6日9月28日10月27日11月18日12月10日2019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-50005001000150020001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -1000-50005001000150020001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢1月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -400-200020040060080010001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷1月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008009001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹1月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210 -200-10001002003004005006001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差 图16、建筑钢材日成交量（五日均值） -600-400-20002004006008002019年2020年2021年2022年 0500001000001500002000002500003000003500002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元） 图18、BDI指数 020040060080010001200140016001800青岛港pb粉青岛港超特粉 01000200030004000500060002019年2020年2