东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号：F03093502 投资咨询号：Z0017377 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 生铁产量再创新高，黑色系夜盘走强 品种 日内观点 钢材 日均生铁产量继续攀升，铁矿偏强运行，带动成材夜盘反弹，钢材的主要焦点还是在需求上，昨天公布的库存数据，螺纹钢的需求数据还是很差，没有起色，总库存小幅下降，供应端也缩量较多，整体供需双弱，不过刺激性政策和原料的强劲抑制了钢材的下跌流畅度，预计中短期继续维持震荡偏弱的走势。 铁矿石 虽然钢厂减产预期非常强烈，但本周生铁产量环比继续创年内新高。电炉减产和转炉减少废钢比或是使得生铁产量还保持高位的主要因素。随着原料端铁矿和双焦价格近期回落，钢厂目前还是有一点利润，因此近期减产的空间和幅度预计不会太大，对铁矿价格有一定支撑。政策也在不断释放利好，钢价有所企稳，短期铁矿或有所反弹，但钢材需求的弱势会一直压制铁矿的上行空间，操作上建议观望。 双焦 焦炭现货价格维持弱势，第四轮现货全面落地，短期市场情绪依然比较悲观，但焦化厂亏损压力加大，普遍挺价意愿加强，继续提降幅度有限。港口库存本周继续回升，贸易商开始采购，考虑到焦煤库存连续两周大幅减少，焦煤价格支撑仍比较强，预计焦炭短期难以再大幅走弱，或转为震荡。焦煤方面，国内焦煤供应近期有所回落，山西的减量比较多，同时内蒙因为环保检查，产量也有所下降，焦煤供应增量主要依靠进口，但总的来说增量也有限。考虑到近期库存大幅减少，焦煤依然紧缺，继续下行空间有限，操作上单边轻仓做多。 铁合金 焦炭第四轮提降陆续落地，硅锰成本线下移，盘面下跌。但锰矿价格高位，整体成本仍在高位，硅锰盘面在8100的位置有支撑。目前双硅均供需宽松，基本面推动不足，主流钢厂钢招尚未开启，市场方向未明，受黑色系共振影响较多，震荡为主。硅锰强成本支撑，或窄幅震荡；硅铁弱成本支撑，或宽幅震荡。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价4730-10螺纹2210结算价4475-77北京螺纹现货价4690-10螺纹2301结算价4401-69唐山方坯现货价4550-20热卷2210结算价4616-58上海热卷现货价4700-40热卷2301结算价4538-56北京热卷现货价4790-20螺纹2210基差25512螺纹10-1价差74-8螺纹2301基差3296螺纹1-5价差-15318热卷2210基差84-20热卷10-1价差78-2热卷2301基差162-28热卷1-5价差-169-31螺纹现货利润67107螺纹2210盘面利润17935热卷现货利润-1377螺纹2301盘面利润22729电炉钢利润-4515热卷2210盘面利润32054唐山钢坯利润19767热卷2301盘面利润36442螺纹2210211.4万1.0万热卷221075.9万-1.3万螺纹230140.2万1.2万热卷23017.3万-0.2万铁矿石数据青岛港PB粉937-13铁矿2209结算价827-22青岛港超特粉740-9铁矿2301结算价775-21普氏62%指数131-2铁矿2209基差1214铁矿9-1价差53-2铁矿2301基差1742铁矿1-5价差25.52.5现货成交与运费现货成交109-85BDI3127-126持仓情况铁矿220969.0万2.3万铁矿230117.1万0.6万双焦数据日照港准一平仓3210-200蒙煤（沙河驿）27500日照港准一出库3300-50京唐港俄罗斯焦煤2700-50吕梁准一冶金焦31600吕梁主焦煤29000焦炭2209基差229-177焦炭9-1价差131-14焦炭2301基差360-181焦炭1-5价差10613焦煤2209基差29939焦煤9-1价差121-10焦煤2301基差42040焦煤1-5价差190-23河北现货利润-91-2012209盘面利润-58-101 山西现货利润-47-1132301盘面利润-7-13 焦炭22093.1万0.1万焦煤22094.6万0.1万焦炭23010.1万0.0万焦煤23010.1万0.0万铁合金数据宁夏硅铁现价86000硅铁2209结算价8772-98内蒙硅铁现价87000硅铁2301结算价8616-68宁夏锰硅现价81500锰硅2209结算价8296-164内蒙锰硅现价8200-50锰硅2301结算价8120-146硅铁2209基差-17270硅铁9-1价差156-30硅铁2301基差-1660硅铁1-5价差1026锰硅2209基差-9650锰硅9-1价差176-18锰硅2301基差8058锰硅1-5价差20-102宁夏硅铁利润1251-24宁夏锰硅利润-10055内蒙硅铁利润763-24内蒙锰硅利润24055硅铁220915.2万0.7万锰硅220914.0万0.7万硅铁23011.5万0.0万锰硅23011.1万0.0万基差及价差钢铁产业链数据2022年5月27日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 3000350040004500500055006000650070002020/6/112020/7/112020/8/112020/9/112020/10/112020/11/112020/12/112021/1/112021/2/112021/3/112021/4/112021/5/112021/6/112021/7/112021/8/112021/9/112021/10/112021/11/112021/12/112022/1/112022/2/112022/3/112022/4/112022/5/11上海螺纹北京螺纹 300035004000450050005500600065007000上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 -400-20002004006008001000120014002020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -800-600-400-200020040060080010002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020001月2日1月24日2月15日3月9日3月31日4月23日5月19日6月10日7月2日7月24日8月15日9月6日9月28日10月27日11月18日12月10日2019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-50005001000150020001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -1000-50005001000150020001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢1月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -400-200020040060080010001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷1月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008009001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹1月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210 -200-10001002003004005006001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差 图16、建筑钢材日成交量（五日均值） -600-400-20002004006008002019年2020年2021年2022年 0500001000001500002000002500003000003500002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元） 图18、BDI指数 020040060080010001200140016001800青岛港pb粉青岛港超特粉 01000200030004000500060002019年2020年2021年