东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号：F03093502 投资咨询号：Z0017377 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushl@dwqh88.com 张璐 从业资格号：F3035419 投资咨询号：Z0014763 0512-62936002 zhangl@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 生铁产量环比增加，原料价格有支撑 品种 日内观点 操作建议 钢材 武安市实行封控管理，夜盘钢材飘红，由于武安主要以线材为主，螺纹反弹强于热卷，消息面上，淮北出台房产政策，个人或家庭购买首套新建商品房可获最高不超过6万元奖励，不可谓力度之大，昨天库存数据显示，螺纹钢总库存继续维持1282万吨，横盘已经6周了，如果持续至月底，库存压力逐步显现，对市场的信心会有较大的影响，市场仍是交易释放房地产的预期，盘面处于平水状态，不过现货没有好转将形成负反馈，建议观望，激进者可高位少量试空。 螺纹：逢高少量做空 热卷：逢高少量做空 铁矿石 生铁产量并没有因为疫情的原因回落，本周环比回升，247家钢厂日均生铁产量233.3万吨，环比增加3.98万吨，基本持平去年同期的水平，因此铁矿的需求继续好转，港口铁矿石库存大幅下降，45港铁矿石库存1.487亿吨，环比减少353.35万吨，同比的增量只有1557万吨了，钢厂继续补库，本周247家钢厂进口铁矿库存环比增加147.42万吨。因此总的来说，受发运低位，需求回升的影响，铁矿供需短期依然偏紧，暂时没有看到因为疫情原因造成钢厂大面积检修的负反馈现象，预计矿价下方仍有支撑，逢低做多安全边际高于逢高做空。主要风险点依然是疫情对钢材需求压制超预期。 观望 双焦 近期山西地区疫情管控加严，物流问题短期难以恢复，导致焦企焦煤紧缺局面加大，有焦企出现被迫减产的局面，本周钢联统计的独立焦企和钢厂焦化的产量环比都有所下降，下周减产或加剧。同时生铁产量环比有所恢复，因此焦炭库存延续下降，尤其钢厂库存下降非常明显，钢厂有补库的需求，将支撑焦炭价格继续走强。焦煤方面，内蒙，山西都有疫情扰动，焦煤供应难以有明显回升，同时运输的问题也会支撑焦煤价格走强，且从库存数据看焦煤紧缺局面依然短期难以改变，焦化厂焦煤库存大幅减少，因此焦煤价格也保持偏强走势，操作上建议多单持有。 焦炭：多单持有 焦煤：多单持有 铁合金 硅锰：硅锰有减产消息传出，昨日有一波快速拉升，但硅锰下游需求不佳及高库存始终制约着盘面上行，因此冲高后回落。此外，南非特大暴雨影响锰矿发运，原料端锰矿报价坚挺，焦炭价格也在高位运行，成本支撑力度强，盘面往下的空间也不多，当前硅锰震荡偏弱运行，底部支撑或在8550左右。 硅铁：神木市兰炭小幅调涨，但此前市场对兰炭整改的预期已经提前在盘面反映，当下公布的整改措施及价格的调涨并未超预期，因此并不足以推动价格大幅上涨。且库存低位始终给盘面带来一定支撑，但目前硅铁盘面价格仍在高位，且钢招进入尾声，贸易商以按需采购为主，硅铁或震荡偏强运行，建议观望为主。 硅锰：逢高做空 硅铁：多硅铁空硅锰 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价50600螺纹2210结算价498310北京螺纹现货价503010螺纹2205结算价507010唐山方坯现货价47800热卷2210结算价515222上海热卷现货价5140-10热卷2205结算价520519北京热卷现货价52100螺纹2210基差77-10螺纹10-1价差628螺纹2205基差146-10螺纹5-10价差870热卷2210基差-12-32热卷10-1价差910热卷2205基差-65-29热卷5-10价差53-3螺纹现货利润-1614螺纹2210盘面利润375-5 热卷现货利润144螺纹2205盘面利润283-11 电炉钢利润-25-1热卷2210盘面利润5447唐山钢坯利润-15014热卷2205盘面利润418-2 螺纹2210169.6万-1.8万热卷221060.7万1.3万螺纹220524.3万-1.6万热卷220516.8万-1.0万铁矿石数据青岛港PB粉980-30铁矿2209结算价890-11青岛港超特粉715-10铁矿2205结算价917-8普氏62%指数151-3铁矿2209基差310铁矿9-1价差290铁矿2205基差4-3铁矿5-9价差27.03现货成交与运费现货成交13937BDI213769持仓情况铁矿220959.3万-1.7万铁矿220511.1万-1.5万双焦数据日照港准一平仓38100蒙煤（沙河驿）31100日照港准一出库392050京唐港澳洲主焦煤26500吕梁准一冶金焦35600吕梁主焦煤31400焦炭2209基差239-65焦炭9-1价差137-33焦炭2205基差-29-67焦炭5-9价差2693焦煤2209基差43-43焦煤9-1价差171-43焦煤2205基差-103-15焦煤5-9价差146-28河北现货利润55-22209盘面利润-1777山西现货利润56-202205盘面利润-10347焦炭22091.8万0.3万焦煤22092.5万0.4万焦炭22052.5万0.1万焦煤22053.2万-0.2万铁合金数据宁夏硅铁现价97000硅铁2209结算价10646152内蒙硅铁现价97000硅铁2205结算价10456120宁夏锰硅现价83000锰硅2209结算价877442内蒙锰硅现价84500锰硅2205结算价869658硅铁2209基差-946-152硅铁9-1价差152104硅铁2205基差-456-120硅铁5-9价差-190-32锰硅2209基差-324-42锰硅9-1价差-244锰硅2205基差-46-58锰硅5-9价差-7816宁夏硅铁利润22180宁夏锰硅利润-960内蒙硅铁利润16300内蒙锰硅利润-1560硅铁22097.7万1.1万锰硅22097.3万0.7万硅铁22056.7万-1.1万锰硅22057.8万-2.2万基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场基差及价差钢铁产业链数据2022年4月15日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 3000350040004500500055006000650070002020/4/282020/5/282020/6/282020/7/282020/8/282020/9/282020/10/282020/11/282020/12/282021/1/282021/2/282021/3/312021/4/302021/5/312021/6/302021/7/312021/8/312021/9/302021/10/312021/11/302021/12/312022/1/312022/2/282022/3/31上海螺纹北京螺纹 3000350040004500500055006000650070002020/4/282020/5/282020/6/282020/7/282020/8/282020/9/282020/10/282020/11/282020/12/282021/1/282021/2/282021/3/312021/4/302021/5/312021/6/302021/7/312021/8/312021/9/302021/10/312021/11/302021/12/312022/1/312022/2/282022/3/31上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1500-1000-5000500100015002019年2020年2021年2022年 -600-400-2000200400600800100012002019年2020年2021年2022年<2019/5/30 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -1500-1000-500050010002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-500050010001500200025001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -500050010001500200025001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢5月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -20002004006008001000120014005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16RB1905基差RB2005基差RB2105基差RB2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷5月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008005/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16HC1905基差HC2005基差HC 2105基差HC2205基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹5月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-16