房地产行业2022年4月销售数据点评：销售大幅下滑，政策有望持续放松

房地产行业2022年4月销售数据点评 评级及分析师信息 行业评级：推荐 报告摘要: 克而瑞发布2022年4月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降59.2%。万科单月销售排名行业第一，实现销售金额335亿元，碧桂园和保利发展分列二三位，单月分别实现销售金额305亿元。 行业走势图 3%-3%-9%-15%-21%-27% ►行业：销售表现弱势，环比增速进一步下滑4月百强房企单月累计实现销售金额4924亿元，同比- 59.2%；1-4月百强房企累计实现销售金额21203亿元，同比-50.5%，较1-3月下降3.4pct；4月市场销售端环比继续下 滑，表现不佳。我们预计，随着政策在供需两端的持续放松，我们预计三季度销售有望回升，但仍将维持负增长的弱势趋势。 2021/04 2021/07 2021/10房地产 2022/01沪深300 ►房企：4月各梯队均大幅下滑，龙头房企表现稍强 4月单月销售超百亿的房企数量为14家，较上年同期减少22家。万科单月实现全口径销售金额335亿元，碧桂园和保利发展单月分别实现销售金额305和305亿元。1-4月碧桂园、万科、保利发展分别累计实现全口径销售金额1634、1380和 1212亿元，分列行业前三。从销售增速来看，4月排名TOP1-5房企的表现稍优于其余各梯队，各梯队均呈现出明显的下滑态势；在TOP30房企中，仅1家房企实现了销售规模的正增长，整体表现较差。 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 投资建议 4月百强房企销售继续下滑，各梯队表现疲软。当前，房地产行业政策持续放松，板块估值有望进一步修复，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团、旭辉控股等；相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、华润置地、绿城中国、中国海外发展、碧桂园服务、永升生活服务等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 盈利预测与估值 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价（元）19.38 18.12 4.46 27.72 投资评级增持增持买入增持 EPS(元)2020A 3.57 2.42 1.32 6.78 P/E 2020A 5.4 7.5 3.4 4.1 2019A 3.44 2.35 1.06 5.61 2021A 3.66 2.61 1.47 8.10 2022E 3.94 2.84 1.62 9.59 2019A 5.6 7.7 4.2 4.9 2021A 5.3 6.9 3.0 3.4 000002.SZ万科A 600048.SH保利发展000656.SZ金科股份601155.SH新城控股 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.销售依旧弱势，环比增速进一步下滑.................................................................................................................................................3 2.2月各梯队均大幅下降，中小型房企表现稍强..................................................................................................................................5 3.投资建议.......................................................................................................................................................................................................7 4.风险提示.......................................................................................................................................................................................................8 1.销售表现弱势，环比增速进一步下滑 根据克而瑞发布的2022年4月中国房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月累计实现销售金额4924亿元，同比-59.2%；1-4月百强房企累计实现销售金额21203亿元，同比-50.5%，较1-3月下降3.4pct；4月市场销售端环比继续下滑，表现不佳。我们预计，随着政策在供需两端的持续放松，我们预计三季度销售有望回升，但仍将维持负增长的弱势趋势。 按排名来看，2022年4月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企单月全口径销售金额增速分别为-57.0%、-60.8%、-59.6%和-59.5%，TOP1-5房企表现略优于其他梯队；2022年1-4月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别为-45.8%、-49.8%、-55.8%和-51.3%，TOP1-5房企表现略优于各梯队。与2021年同期相比，4月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100房企单月全口径销售金额增速分别-76.7、-97.7、-97.4和-102.4pct，TOP1-5房企表现较优；与2021年同期相比，1-2月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别-77.4、-113.2、-154.7和-139.7pct，TOP1-5韧性较强；综合来看，4月TOP1-5房企的单月表现均略强于其他梯队。 图1全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比 图2 TOP100房企月度销售金额及同环比 图3各梯队房企累计销售金额及同比增速 图4各梯队房企月度销售金额及同比增速 图5单月销售金额超百亿的房企数量 图6克而瑞TOP30房企销售金额及同比 图7克而瑞每月销售数据汇总 4.风险提示 销售不及预期，房地产调控政策收紧。 分析师与研究助理简介 由子沛：华西证券房地产行业首席分析师，同济大学及美国西北大学联合培养土木工程专业博士，获得三项国家发明专利，擅长房地产行业政策研究与数据分析，曾就职于民生证券研究院任房地产行业首席分析师；中国财富网“社区金融高峰论坛”特邀嘉宾，证券时报第二届中国证券分析师“金翼奖”房地产行业第三名，第八届Wind“金牌分析师”房地产行业第一名。 侯希得：悉尼大学硕士学位，曾就职于民生证券，2019年加入华西证券任房地产行业分析师。