房地产行业2022年1月销售数据点评：首月销售大幅下滑，各梯队均表现疲软

房地产行业2022年1月销售数据点评 评级及分析师信息 行业评级：推荐 报告摘要: 克而瑞发布2022年1月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降40.7%。碧桂园单月销售排名行业第一，实现销售金额495亿元，万科和保利发展分列二三位，单月分别实现销售金额335亿元、283亿元。 行业走势图 11%5%0%-6%-12%-18% ►行业：销售表现不佳，增速大幅下降 1月百强房企单月累计实现销售金额5849亿元，同比-40.7%，较2021年1-12月下降37.5pct；1月市场销售端环比大幅下降，同比增速也表现较差。我们认为，受春节假期房企供货放缓以及消费者预期悲观等因素影响，致使销售在供需两端受到较大的负面影响，表现弱势。我们预计，在政策维稳的情况下，2022年2月销售将小幅回升，但销售将仍面临较大压力，预计将继续维持负增长的弱势趋势。 2021/02 2021/05 2021/08房地产 2021/11沪深300 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005联系电话： ►房企：1月各梯队均大幅下降，大型房企表现稍强 1月单月销售超百亿的房企数量为14家，较上年同期减少22家。碧桂园单月实现全口径销售金额495亿元，位列行业第一，万科和保利位列第二、三位，单月分别实现销售金额335亿元、283亿元。从销售增速来看，1月排名TOP16-30的房企整体稍优于其余各梯队，各梯队均呈现出明显的下滑态势；在TOP30房企中，仅4家房企实现了销售规模的正增长，整体表现不佳。 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 研究助理：肖峰 邮箱：xiaofeng@hx168.com.cn SAC NO： 投资建议 1月百强房企销售继续下滑，各梯队表现弱势。目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、金科股份、新城控股、滨江集团、龙光集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团、中国金茂、保利物业、绿城服务等。 联系电话： 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策持续收紧。 盈利预测与估值 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价（元）20.88 15.80 4.45 34.49 6.34 投资评级增持增持买入增持增持 EPS(元)2020A 3.57 2.42 1.32 6.78 0.75 P/E 2020A 5.8 6.5 3.4 5.1 8.5 2019A 3.44 2.35 1.06 5.61 0.52 2021E 3.66 2.61 1.47 8.10 0.88 2022E 3.94 2.84 1.62 9.59 1.08 2019A 6.1 6.7 4.2 6.1 12.2 2021E 5.7 6.1 3.0 4.3 7.2 000002.SZ万科A 600048.SH保利发展000656.SZ金科股份601155.SH新城控股002244.SZ滨江集团 资料来源：Wind，华西证券研究所 正文目录 1.销售表现不佳，增速大幅下降...............................................................................................................................................................3 2. 1月各梯队均大幅下降，大型房企表现稍强.....................................................................................................................................5 3.投资建议.......................................................................................................................................................................................................8 4.风险提示.......................................................................................................................................................................................................8 1.销售表现不佳，增速大幅下降 根据克而瑞发布的2022年1月中国房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月累计实现全口径销售金额5849亿元，同比下降40.7%，增速较上年同期下降111.6 pct。1月市场销售端环比大幅下降，同比增速也表现较差。我们认为，受春节假期房企供货放缓以及消费者预期悲观等因素影响，致使销售在供需两端受到较大的负面影响，表现弱势。我们预计，在政策维稳的情况下，2022年2月销售将小幅回升，但销售将仍面临较大压力，预计将继续维持负增长的弱势趋势。 按排名来看，2022年1月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企单月全口径销售金额增速分别为-41.2%、-42.4%、-35.1%和-42.3%，TOP16-30房企表现略优于其他梯队。与2021年同期相比，1月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100房企单月全口径销售金额增速分别-84.4、-123.7、-114.9和-130.3 pct，TOP1-5房企表现较优；综合来看，1月份TOP16-30房企单月表现略强于其他梯队。 图1全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比 图2TOP100房企月度销售金额及同环比 图3各梯队房企累计销售金额及同比增速 图4各梯队房企月度销售金额及同比增速 图5单月销售金额超百亿的房企数量 图6克而瑞TOP30房企销售金额及同比 图7克而瑞每月销售数据汇总 3.投资建议 1月百强房企销售继续下滑，各梯队表现弱势。目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、金科股份、新城控股、滨江集团、龙光集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。 相关受益标的包括龙湖集团、中国金茂、保利物业、绿城服务等。 4.风险提示 销售不及预期，房地产调控政策持续收紧。 分析师与研究助理简介 由子沛：华西证券房地产行业首席分析师，同济大学及美国西北大学联合培养土木工程专业博士，获得三项国家发明专利，擅长房地产行业政策研究与数据分析，曾就职于民生证券研究院任房地产行业首席分析师；中国财富网“社区金融高峰论坛”特邀嘉宾，证券时报第二届中国证券分析师“金翼奖”房地产行业第三名，第八届Wind“金牌分析师”房地产行业第一名。 侯希得：悉尼大学硕士学位，曾就职于民生证券，2019年加入华西证券任房地产行业分析师。 肖峰：同济大学土木工程专业学士，上海财经大学金融硕士，2020年加入华西证券任房地产行业分析师。