房地产行业2021年12月销售数据点评：销售依旧弱势，各梯队均表现疲软

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 销售依旧弱势，各梯队均表现疲软 [Table_Title2] 房地产行业2021年12月销售数据点评 [Table_Summary] 报告摘要: 克而瑞发布2021年1-12月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企12月单月全口径销售金额同比下降36%。融创中国单月销售排名行业第一，实现销售金额481亿元，万科和华润置地分列二三位，单月分别实现销售金额462亿元和453亿元。 ► 行业：销售疲软，环比增速小幅回升 12月百强房企单月累计实现销售金额11007亿元，同比-36%；1-12月百强房企累计实现销售金额126318亿元，同比-3.2%，较1-11月下降5pct；12月市场销售端环比小幅回温，但同比增速仍表现较差。我们认为，前期融资受限以及银行放款收紧等因素影响，致使销售在供需两端受到较大的负面影响，表现弱势。我们预计，在上年高基数的情况下，2022年一季度销售同比的数据仍将较为弱势。 ► 房企：12月各梯队均大幅下降，大中型房企表现稍强 12月单月销售超百亿的房企数量为28家，较上年同期减少37家。融创中国单月实现全口径销售金额481亿元，万科和华润置地单月分别实现销售金额462亿元、453亿元。1-12月碧桂园、万科、融创分别累计实现全口径销售金额7588、6203和5976亿元，分列行业前三。从销售增速来看，12月排名TOP6-15的房企整体稍优于其余各梯队，各梯队均呈现出明显的下滑态势；在TOP30房企中，仅3家房企实现了销售规模的正增长，整体表现不佳。 投资建议 12月百强房企销售继续下滑，各梯队表现弱势。当前，房地产板块估值仍处相对低位，业绩确定性强，股息高，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、旭辉控股、新城控股、华发股份等；相关受益标的包括龙湖集团、中国金茂、碧桂园服务、永升生活服务、龙光集团等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策持续收紧。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005 联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 研究助理：肖峰 邮箱：xiaofeng@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 000002.SZ 万科A 21.05 增持 3.44 3.57 3.66 3.94 6.12 5.90 5.75 5.34 600048.SH 保利发展 15.51 增持 2.35 2.42 2.61 2.84 6.60 6.41 5.94 5.46 000656.SZ 金科股份 4.80 买入 1.06 1.32 1.47 1.62 4.53 3.64 3.27 2.96 601155.SH 新城控股 29.42 增持 5.61 6.78 8.10 9.59 5.24 4.34 3.63 3.07 证券研究报告|行业研究月报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022年01月06日 199116 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 销售依旧弱势，环比增速小幅回升......................................................................................................................................................3 2. 12月各梯队均大幅下降，大中型房企表现稍强 ...............................................................................................................................5 3. 投资建议.......................................................................................................................................................................................................7 4. 风险提示.......................................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1 全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比 ......................................................................................................................3 图2 TOP100房企月度销售金额及同环比 .............................................................................................................................................4 图3 各梯队房企累计销售金额及同比增速 ..........................................................................................................................................4 图4 各梯队房企月度销售金额及同比增速 ..........................................................................................................................................5 图5 单月销售金额超百亿的房企数量 ...................................................................................................................................................6 图6 克而瑞TOP30房企销售金额及同比 ..............................................................................................................................................6 图7 克而瑞每月销售数据汇总 ................................................................................................................................................................7 nMtNtRtQoMqNoQsNmMpRsR9PbP8OnPoOtRoMiNnNpOiNrRqPaQnNwONZrMoPNZqQzR 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1.销售依旧弱势，环比增速小幅回升 根据克而瑞发布的2021年1-12月中国房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月累计实现全口径销售金额11007亿元，同比下降36%，增速较上年同期下降64.2pct。1-12月百强房企累计实现销售金额126318亿元，同比下降3.2%，增速较1-11月下降5pct。12月市场销售端环比小幅回温，但同比增速仍表现较差。我们认为，前期融资受限以及银行放款收紧等因素影响，致使销售在供需两端受到较大的负面影响，表现弱势。我们预计，在上年高基数的情况下，2022年一季度销售同比的数据仍将较为弱势。 按排名来看，2021年12月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企单月全口径销售金额增速分别为-29.3%、-23.2%、-40.3%和-42.5%，TOP6-15房企表现略优于其他梯队；2021年1-12月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别为-9.7%、3.4%、-0.3%和-4.2%，TOP6-15房企表现略优于各梯队。与2020年同期相比，12月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100房企单月全口径销售金额增速分别-41.6、-40、-78.8和-78.7 pct，TOP6-15房企表现较优；与2020年同期相比，1-12月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别-17.4、-4.8、-16.9和-20.5pct，TOP6-15韧性较强；综合来看，12月份以来，TOP6-15房企的累计销售和单月表现均略强于其他梯队。 图1 全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图2 TOP100房企月度销售金额及同环比 图3 各梯队房企累计销售金额及同比增速 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 图4 各梯队房企月度销售金额及同比增速 2.12月各梯队均大幅下降，大中型房企表现稍强 从销售规模来看，12月单月销售超百亿的房企数量为28家，较上年同期减少37家，环比有所上升；其中，碧桂园、融创中国、保利发展和万科单月分别实现全口径销售金额298、462、481和403亿元，此外，中海地产、龙湖集团的单月销售金额均超250亿元。1-12月碧桂园、万科、融创中国分别累计实现全口径销售金额7588、6203和5976亿元，排名行业前三，保利发展、中国恒大、中海地产、招商蛇口、绿地控股、华润置地、龙湖集团依次排名4-10位。 从销售增速来看，12月TOP30房企中仅5家房企实现了销售规模的正增长，其中建发房产和龙光集团的销售增速均实现两位数增长，分别增长40.7%和10.7%，且增速远高于百强房企的-36%，展现出强大的销售能力。 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 图5 单月销售金额超百亿的房企数量 图6 克而瑞TOP30房企销售金额及同比 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读