请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 销售表现亮眼，各梯队均持续向好 [Table_Title2] 房地产行业2021年3月销售数据点评 [Table_Summary] 报告摘要: 克而瑞发布2021年1-3月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比上升59.2%。碧桂园单月销售排名行业第一，实现销售金额758亿元，恒大和万科分列二三位，单月分别实现销售金额625和598亿元。 ► 行业：销售高增，强势依旧 3月百强房企单月累计实现销售金额12226亿元，同比上升59.2%；1-3月百强房企累计实现销售金额30759亿元，同比上升84.1%，虽较2月下降21.2pct，但仍保持了高速增长。3月市场需求依然旺盛，销售靓丽，我们认为，受到“三道红线”影响，房企的高推盘促回款策略仍将继续推进，同时叠加2020年4月行业销售数据基数仍低，预计2021年4月销售将继续表现优异。 ► 房企：3月各梯队持续向好，二线房企表现较强 3月单月销售超百亿的房企数量为43家，较上年同期增加24家。碧桂园单月实现全口径销售金额758亿元，恒大和万科单月分别实现销售金额625和598亿元。1-3月碧桂园、万科、恒大分别累计实现全口径销售金额1976、1742和1527亿元，分列行业前三。从销售增速来看，3月TOP16-30的房企整体销售表现优于其余各梯队，而TOP31-100的房企也保持了强劲的增速，也反映出在融资新策后，中小房企更倾向于加速推盘来取得回款；在TOP30房企中，所有房企均实现了销售规模的正增长，主流房企在销售端表现优异。 投资建议 3月百强房企销售仍旧亮眼，市场需求强劲，基本面维持向好。当前，房地产板块估值仍处相对低位，业绩确定性强，股息高，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、旭辉控股等；相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、碧桂园服务、永升生活服务、龙光地产及中国恒大等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策持续收紧。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005 联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 研究助理：肖峰 邮箱：xiaofeng@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 000002.SZ 万科A 29.83 增持 3.35 3.57 4.45 5.08 8.9 8.4 6.7 5.9 600048.SH 保利地产 14.15 增持 2.34 2.58 3.11 3.67 6.1 5.6 4.6 3.9 000656.SZ 金科股份 6.63 买入 1.06 1.36 1.62 1.91 6.3 4.9 4.1 3.5 000961.SZ 中南建设 7.08 增持 1.10 1.91 2.39 2.76 6.4 3.7 3.0 2.6 资料来源：Wind，华西证券研究所 -5%8%20%33%45%58%2020/042020/072020/102021/012021/04房地产沪深300证券研究报告|行业研究月报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年04月01日 23599 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 销售高增，强势依旧 ................................................................................................................................................................................3 2. 各梯队持续向好，二线房企表现较强 ..................................................................................................................................................5 3. 投资建议.......................................................................................................................................................................................................7 4. 风险提示.......................................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1 全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比 ......................................................................................................................3 图2 TOP100房企月度销售金额及同环比 .............................................................................................................................................4 图3 各梯队房企累计销售金额及同比增速 ..........................................................................................................................................4 图4 各梯队房企月度销售金额及同比增速 ..........................................................................................................................................5 图5 单月销售金额超百亿的房企数量 ...................................................................................................................................................6 图6 克而瑞TOP30房企销售金额及同比 ..............................................................................................................................................6 图7 克而瑞每月销售数据汇总 ................................................................................................................................................................7 qRoNqQtNoOrOrMnQrOwOmO6M9R9PtRoOnPmNjMoOsOiNrRtRbRoOxOvPpPvMuOsRmO 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1.销售高增，强势依旧 根据克而瑞发布的2021年1-3月中国房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月累计实现全口径销售金额12226亿元，同比上升59.2%，增速较上年同期增加73.9pct。1-3月百强房企累计实现销售金额30759亿元，同比上升84.1%，增速较2月下降21.2pct。3月市场需求依然旺盛，销售靓丽，我们认为，受到“三道红线”影响，房企的高推盘促回款策略仍将继续推进，同时叠加2020年4月行业销售数据基数仍低，预计2021年4月销售将继续表现优异。 按排名来看，2021年3月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企单月全口径销售金额增速分别为27.9%、38.7%、97.2%和88.9%，TOP16-30房企表现优于其他梯队；2021年1-3月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别为37.1%、77.3%、135.3%和116.0%，TOP16-30房企表现优于各梯队。与2020年同期相比，3月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100房企单月全口径销售金额增速分别+37.9、+48.2、+114.1和+110.8pct，TOP16-30房企表现较优；与2020年同期相比，1-3月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别+48.2、+95.4、+160.0和+143.0pct，TOP16-30韧性较强；综合来看，TOP16-30房企的累计销售表现更好，同时TOP16-30房企的单月表现强于其他梯队。 图1 全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比 资料来源：国家统计局，克而瑞，华西证券研究所 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%2020年2月2020年4月2020年5月2020年7月2020年9月2020年10月2020年12月2021年1月020000400006000080000100000120000140000160000180000200000全国销售金额（亿元）TOP100累计销售金额(亿元)全国同比（%）TOP100累计销售金额同比（%） 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图2 TOP100房企月度销售金额及同环比 资料来源：国家统计局，克而瑞，华西证券研究所 图3 各梯队房企累计销售金额及同比增速 资料来源：克而瑞，华西证券研究所 -100%-50%0%50%100%150%200%2020年2月2020年4月2020年5月2020年7月2020年9月2020年10月2020年12月2021年1月02000400060008000100001200014000160001800020000TOP100月度销售金额（亿元）TOP100月度销售金额同比（%）TOP100月度销