房地产行业2021年1~10月房地产开发与销售数据点评：单月房地产销售加速下滑，融资政策边际放松

专 题 报 告R e s e a r c h D e p t. 1 2021年11月24日 2021年1-10月房地产开发与销售数据点评 ——单月房地产销售加速下滑，融资政策边际放松 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 单月房地产销售加速下滑 10月全国房地产销售面积1.27亿平方米，YOY-21.7%；销售金额为12390亿元，YOY-22.6%。房地产销售面积和销售金额连续4个月同比下滑，降幅扩大。10月份销售均价为9749元/平方米，环比持平，YOY-1.27%。1-10月全国房地产销售面积14.3亿平方米，YOY+7.3%；销售金额为147185亿元，YOY+11.8%。1-10月份累计销售均价为1.03万元/平方米，YOY+4.17%。10月份70个大中城市中新房下跌个数为52个，二手房下跌个数为64个，较9月份分别增加16个和12个，市场加速降温。多个城市开始出台限跌令，体现了非热点地区房价下跌压力较大。 房地产投资金额负增长，融资环境边际改善 10月房地产投资金额为1.24万亿元，YOY-5.4%，连续2个月同比负增长。1-10月房地产累计投资金额为12.5万亿元，YOY+7.2%，增速较上月下降了1.6个百分点。 10月房企到位资金1.51万亿元，YOY-9.5%，连续4个月负增长。其中定金和预收款5351亿元，YOY-12.9%；个人按揭贷款2554亿元，YOY+0.99%；房企自筹资金5405亿元,YOY-2.8%；国内贷款1378亿元, YOY-27.2%。10月个人按揭贷款增速转正，体现银行对刚需住房贷款有所放松。近期部分大型房企重启银行间发债，房地产融资环境边际改善。 10月土地购置面积为0.2094亿平方米，MOM-30.1%，YOY-24.2%；土地成交价款为2063亿元，MOM-23.6%，YOY-0.34%。1-10月累计土地购置面积为1.58亿平方米，YOY-11%；累计土地成交价款为11410亿元，YOY+0.2%。 10月新开工面积为1.38亿平方米，YOY-33.1%，房企资金紧张使得新开工明显下降。1-10月，累计新开工面积为16.67亿平方米，YOY-7.7%。本月竣工面积0.628亿平方米,YOY-20.56%。1-10月累计竣工面积5.73亿平方米，YOY+16.3%。我们预计融资缓解后，竣工增速将改善。 图1：单月销售面积及增速（亿平米、%） 图2：单月销售金额及增速(亿元、%) 数据源：国家统计局，群益证券整理 数据源：国家统计局，群益证券整理 专 题 报 告Research Dept. 2 2021年11月24日 1此份报告由群益证券(香港)有限公司编写，群益证券(香港)有限公司的投资和由群益证券(香港)有限公司提供的投资服务.不是.个人客户而设。此份报告不能复制或再分发或印刷报告之全部或部份内容以作任何用途。群益证券(香港)有限公司相信用以编写此份报告之资料可靠，但此报告之资料没有被独立核实审计。群益证券(香港)有限公司.不对此报告之准确性及完整性作任何保证，或代表或作出任何书面保证，而且不会对此报告之准确性及完整性负任何责任或义务。群益证券(香港)有限公司，及其分公司及其联营公司或许在阁下收到此份报告前使用或根据此份报告之资料或研究推荐作出任何行动。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员不会对使用此份报告后招致之任何损失负任何责任。此份报告内容之数据和意见可能会或会在没有事前通知前变更。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员或会对此份报告内描述之证¡@持意见或立场，或会买入，沽出或提供销售或出价此份报告内描述之证券。群益证券(香港)有限公司及其分公司及其联营公司可能以其户口，或代他人之户口买卖此份报告内描述之证¡@。此份报告.不是用作推销或促使客人交易此报告内所提及之证券。 图3：单月购置土地面积及增速(亿元、%) 图4：单月新开工面积及增速（亿平米、%） 数据源：国家统计局，群益证券整理 数据源：国家统计局，群益证券整理 10月居民中长期信贷超过去年同期、大型国有房企重启银行间发债等，都表明四季度以来融资端出现边际放松，我们认为这一现象是对之前银行过紧的信贷政策的纠偏。我们预计后续政策仍将以“房住不炒”为主线，维护市场平稳发展。全年来看，我们认为房地产销售和投资增速将呈现前高后低的走势，全年累计值预计同比小幅增长。今年杠杆率较高、经营水平不佳的企业开始相继暴雷，行业兼并整合过程加速进行，我们认为资金实力和精细化管理能力强的龙头企业有望继续提高市占率。万科A(000002.SZ)、保利地产(600048.SH)等龙头个股目前估值来到低位，待行业景气度探底后可择机布局。 表：房地产运行数据 单位亿元、亿平米、亿元 10月 MOM YOY 1-10月 YOY 1-10月增速较1-9月变动 投资金额 12366 -14.76% -5.40% 124934 7.20% 下降1.6个百分点 新开工面积 1.38 -20.93% -33.14% 16.6736 -7.70% 跌幅扩大3.2个百分点 销售面积 1.27 -21.25% -21.65% 14.3041 7.30% 下降4个百分点 销售金额 12390 -21.32% -22.65% 147185 11.80% 下降4.8个百分点 数据源：国家统计局 ，群益证券整理