专 题 报 告R e s e a r c h D e p t. 1 2022年1月18日 2021年1-12月房地产开发与销售数据点评 ——单月房地产投资和销售增速大幅下滑 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 房地产销售大幅下滑，信心仍需修复 12月全国房地产销售面积2.13亿平方米，YOY-15.6%；销售金额为20263亿元，YOY-17.8%，销售同比大幅下滑。12月份销售均价为9512元/平方米，MOM-0.88%，YOY-2.5%。1-12月全国房地产销售面积17.94亿平方米，YOY+1.9%；销售金额为181930亿元，YOY+4.8%。1-12月份累计销售均价为1.01万元/平方米，YOY+2.8%。12月份70个大中城市中新房价格下跌个数为50个，较11月份减少9个；二手房价格下跌个数为63个，较11月份持平。虽然年底住房贷款的发放速度加快，并且不少地方的人才引进、住房补贴以及公积金贷款等政策也有所放宽，但是购房者对房企的信心尚未修复。 房地产投资继续下行，土地成交低迷 12月房地产投资金额为1.03万亿元，YOY-13.9%，同比跌幅较11月扩大9.6个百分点，由于房企资金紧张，投资继续走弱。1-12月房地产累计投资金额为14.76万亿元，YOY+4.4%，增速较上月下降了1.6个百分点。 12月房企到位资金1.78万亿元，YOY-19.3%，同比降幅较大。其中个人按揭贷款2755亿元，YOY-7.95%；定金和预收款6790亿元，YOY-25.9%；房企自筹资金6050亿元,YOY-9.85%；国内贷款1656亿元, YOY-31.6%。 12月土地购置面积为0.33亿平方米，MOM+34%，YOY-33.2%；土地成交价款为3237亿元，MOM+4.1%，YOY-4.2%。第三轮集中供地仍旧遇冷，土地成交量较低。1-12月累计土地购置面积为2.16亿平方米，YOY-15.5%；累计土地成交价款为17756亿元，YOY+2.8%。 12月新开工面积为1.61亿平方米，YOY-31.2%。1-12月，累计新开工面积为19.9亿平方米，YOY-11.4%，同比降幅继续扩大2.3个百分点。本月竣工面积3.3亿平方米,YOY+1.9%。1-12月累计竣工面积10.1亿平方米，YOY+11.2%。预计今年竣工量仍将保持较快的增速 图1：单月销售面积及增速（亿平米、%） 图2：单月销售金额及增速(亿元、%) 数据源：国家统计局，群益证券整理 数据源：国家统计局，群益证券整理 专 题 报 告Research Dept. 2 2022年1月18日 此份报告由群益证券(香港)有限公司编写，群益证券(香港)有限公司的投资和由群益证券(香港)有限公司提供的投资服务.不是.个人客户而设。此份报告不能复制或再分发或印刷报告之全部或部份内容以作任何用途。群益证券(香港)有限公司相信用以编写此份报告之资料可靠，但此报告之资料没有被独立核实审计。群益证券(香港)有限公司.不对此报告之准确性及完整性作任何保证，或代表或作出任何书面保证，而且不会对此报告之准确性及完整性负任何责任或义务。群益证券(香港)有限公司，及其分公司及其联营公司或许在阁下收到此份报告前使用或根据此份报告之资料或研究推荐作出任何行动。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员不会对使用此份报告后招致之任何损失负任何责任。此份报告内容之数据和意见可能会或会在没有事前通知前变更。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员或会对此份报告内描述之证¡@持意见或立场，或会买入，沽出或提供销售或出价此份报告内描述之证券。群益证券(香港)有限公司及其分公司及其联营公司可能以其户口，或代他人之户口买卖此份报告内描述之证¡@。此份报告.不是用作推销或促使客人交易此报告内所提及之证券。 图3：单月购置土地面积及增速(亿元、%) 图4：单月新开工面积及增速（亿平米、%） 数据源：国家统计局，群益证券整理 数据源：国家统计局，群益证券整理 目前房地产融资政策边际放松，房贷放款加快，而且并购贷款不再计入“三条红线”；后续，我们认为5年期LPR下降可能性较大，房贷利率也有望随之下调，或将缓解房地产行业困境。但是，目前房地产市场仍难言见底。房企今年仍面临较大的偿债压力，暴雷隐患犹存，行业仍需时间来出清风险，重建信心。我们预计一季度房地产投资和销售在高基期下将出现负增长，全年增长承压。在房地产销售未见明显起色的情况下，高杠杆房企风险仍在持续暴露，行业兼并整合过程加速进行。我们认为资金实力和精细化管理能力强的龙头企业有望继续提高市占率。万科A(000002.SZ)、保利地产(600048.SH)等龙头个股目前估值来到低位，可择机布局。 表：房地产运行数据 单位亿元、亿平米、亿元 12月 MOM YOY 1-12月 YOY 1-12月增速较1-11月变动 投资金额 10288 -16.80% -13.92% 147602 4.40% 下降1.6个百分点 新开工面积 1.61 16.55% -31.15% 19.8895 -11.40% 跌幅扩大2.3个百分点 销售面积 2.13 67.61% -15.64% 17.9433 1.90% 下降2.9个百分点 销售金额 20263 63.54% -17.78% 181930 4.80% 下降3.7个百分点 数据源：国家统计局 ，群益证券整理