专 题 报 告R e s e a r c h D e p t. 1 2021年9月15日 2021年1-8月房地产开发与销售数据点评 ——房地产销售增速大幅下降，行业明显降温 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 单月房地产销售增速大幅下降 8月全国房地产销售面积1.25亿平方米，YOY-15.6%；销售金额为12617亿元，YOY-18.7%。本月销售面积和销售金额同比跌幅较7月分别扩大7.1pct和11.6pct。8月份销售均价为1万元/平方米，MOM-3.1%，YOY-3.7%。1-8月全国房地产销售面积11.4亿平方米，YOY+15.9%；销售金额为119047亿元，YOY+22.8%。1-8月份累计销售均价为1.04万元/平方米，YOY+5.9%。8月70大中城市中新房房价上涨城市数量为46个，环比减少5个，下跌城市数量为20个，环比增加4个；二手房房价上涨城市数量为27个，环比减少14个，下跌城市数量34个，环比增加8个。由于多个热点城市推出二手房参考价制度，以及收紧房贷额度，房地产市场开始明显降温，部分城市甚至出台了新房价格限跌的政策。在行业降温的背景下，部分房企暴露信用风险，购房者开始担忧部分房企的交付能力，我们预计后续新房销售存在压力。 房地产投资降温，房企资金链紧张 8月房地产投资金额为1.31万亿元，YOY+0.27%，同比增速较7月下降1.1pct。1-8月房地产累计投资金额为9.8万亿元，YOY+10.9%。 8月房企到位资金1.54万亿元，YOY-6.5%，由于销售下滑，房企资金趋紧程度加剧。其中定金和预收款5599亿元，YOY-6.8%；个人按揭贷款2537亿元，YOY-8%。房企自筹资金5240亿元,YOY-0.72%；国内贷款1516亿元, YOY-19.6%。 8月土地购置面积为0.197亿平方米，MOM+13%,YOY-14%；土地成交价款为1526亿元，MOM+16%，YOY-10.6%。1-8月累计土地购置面积为1.07亿平方米，YOY-10.2%；累计土地成交价款为6647亿元，YOY-6.2%。修改后的二轮集中供地规则压低了土地溢价率，将引导土地市场趋向理性。 8月新开工面积为1.66亿平方米，YOY-16.8%。1-8月，累计新开工面积为13.6亿平方米，YOY-3.2%，由于前期土地购置面积减少，开工强度处于下降通道。本月竣工面积0.49亿平方米,YOY+28%。1-8月累计竣工面积4.7亿平方米，图1：单月销售面积及增速（亿平米、%） 图2：单月销售金额及增速(亿元、%) 数据源：国家统计局，群益证券整理 数据源：国家统计局，群益证券整理 专 题 报 告Research Dept. 2 2021年9月15日 YOY+26%。我们预计未来竣工增速将保持较快增长。 此份报告由群益证券(香港)有限公司编写，群益证券(香港)有限公司的投资和由群益证券(香港)有限公司提供的投资服务.不是.个人客户而设。此份报告不能复制或再分发或印刷报告之全部或部份内容以作任何用途。群益证券(香港)有限公司相信用以编写此份报告之资料可靠，但此报告之资料没有被独立核实审计。群益证券(香港)有限公司.不对此报告之准确性及完整性作任何保证，或代表或作出任何书面保证，而且不会对此报告之准确性及完整性负任何责任或义务。群益证券(香港)有限公司，及其分公司及其联营公司或许在阁下收到此份报告前使用或根据此份报告之资料或研究推荐作出任何行动。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员不会对使用此份报告后招致之任何损失负任何责任。此份报告内容之数据和意见可能会或会在没有事前通知前变更。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员或会对此份报告内描述之证¡@持意见或立场，或会买入，沽出或提供销售或出价此份报告内描述之证券。群益证券(香港)有限公司及其分公司及其联营公司可能以其户口，或代他人之户口买卖此份报告内描述之证¡@。此份报告.不是用作推销或促使客人交易此报告内所提及之证券。 图3：单月购置土地面积及增速(亿元、%) 图4：单月新开工面积及增速（亿平米、%） 数据源：国家统计局，群益证券整理 数据源：国家统计局，群益证券整理 由于涉房融资持续严控，房地产市场明显降温；市场增速放缓过程中，前期杠杆率较高、经营水平不佳的企业违约情况预计增加，行业兼并整合过程将加速进行。全年来看，我们认为房地产销售和投资增速将呈现前高后低的走势，全年累计值预计同比持平。我们认为资金实力和精细化管理能力强的龙头企业有望继续提高市占率。万科A(000002.SZ)、保利地产(600048.SH)等龙头个股目前估值来到低位，待行业景气度探底后可择机布局。 表：房地产运行数据 单位亿元、亿平米、亿元 8月 MOM YOY 1-8月 YOY 1-8月增速较1-7月变动 投资金额 13165 3.53% 0.27% 98060 10.90% 下降1.8个百分点 新开工面积 1.66 -6.26% -16.75% 13.5502 -3.20% 跌幅扩大2.3个百分点 销售面积 1.25 -3.60% -15.55% 11.4193 15.90% 下降5.6个百分点 销售金额 12617 -6.53% -18.71% 119047 22.80% 下降7.9个百分点 数据源：国家统计局 ，群益证券整理