市场观察

市场观察（第277期）2018/11/26—2018/11/30免责声明：本报告所载信息观点仅供参考，不承担据此操作所致后果。QQ群：199123274电话：13957141242宏观动态：中国11月官方PMI50，前值50.2，预期50.2，首度降至荣枯线附近，创2016年7月49.9以来最低。从构成子项中看，原材料库存指数及从业人员指数明显低于荣枯线并出现下滑，企业对后市生产预期并不乐观。美国三季度实际GDP年化季环比修正值3.5%，前值3.5%，预期3.5%。目前仍能维持较高增速，对后市预期较为乐观。欧元区10月M3货币供应同比3.9%，前值3.5%，预期3.5%。与美国对于货币政策进一步存在分歧，维持宽松的货币态势试图走出目前的困境。日本10月失业率同比2.4%，预期2.3%，前值2.3%，小幅上涨，整体其余经济指标较好且稳定。解读：中国PMI较差；美国GDP保持强劲增长；欧元区保持宽松货币供应；日本经济情况整体平稳。库存与进口信息：本周上期所库存小计增加8918吨至375489吨，其中期货仓单288120吨，可用库容减少770吨至397880吨。行业热闻：本周，海南产区原料胶水收购价格持平，目前胶水收购价格9.6/公斤左右。新胶释放量已接近尾声。国内云南西双版纳产区已陆续进入停割期，胶水供应急剧减少，目前已基本全部停割。胶厂在停割后将陆续开始加工非全乳胶。下游市场：山东全钢胎厂本周开工率小幅下滑，季节性淡季已经到来，目前山东全钢大部分厂家库存压力都比较大，受原材料价格低迷影响，委托三包轮胎品牌出现部分下调，幅度在2%-5%，下游轮胎经销商拿货氛围也较差，市场整体交投情况不理想。山东半钢胎开工率小幅下降，销售淡季到来，部分厂家开始人为降低开工率应对目前较高的轮胎库存。半钢胎下游市场需求较为平淡，价格优惠延续。国内经销商拿货氛围较差，市场交投不理想。期现价格：11月30日保税区RSS3报1370（-30），STR20报1225（+10），混合胶报10000（+25），主力合约1901收盘报10915（+65），次主力合约1905收盘报11195（+125）。主力合约1901贴水泰国标准胶进口960，升水人民币混合胶915。次主力合约1905贴水烟片胶进口1850。华东市场扬子石化丁二烯出厂价9500（-0），顺丁BR9000市场价11400（-300），丁苯1502市场价11500（-400）。市场心理：本周主力合约尝试突破11000，依然受到较大压力，周五晚盘下跌1.6%，1901合约较往年给出更低升水的交割或成今年大概率事件，纵观全年，主力合约上出现三次降幅，分别给出了三次套利盘获利退出的机会，目前而言绝对价格依然处于低位，仍然是由于全年的供需格局没有得到改善，供过于求，原材料供应过剩和需求端的疲软决定了价格难有较大的反弹。从产业供需看，明年的供应格局短时间内难有较大改善，中国最大的轮胎出口国之一的欧洲目前经济景气程度较差，面临较多不确定因素，美国与中国的贸易争端难见分晓，或将在特朗普政府任期内继续维持，需求端难有较大起色，供应端明年依然处于橡胶供应充分的大年，小幅反弹或存有，反弹高度或受制于目前的产业格局。上周回顾：观点：价差继续压缩，中线博弈反弹。当前观点：观点：反弹力度受阻，继续保持震荡。方向信心指数：★★★☆☆