永豐金證券固定收益市場分析 07-Dec-201826810日期預測前期12/07--$2191b12/07199k250k12/07--0k12/07200k246k12/0719k32k12/070.0370.03712/07--0.07412/070.0030.00212/070.0310.03112/0734.50034.50012/070.6290.62912/070.0070.00712/07--0.00212/0797.00097.50012/07--112.30012/07--88.10012/07--0.02812/07--0.026S&P 5002695.9540.72(3.21)(2.17)2.89%3.15%(1.82)德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.32%0.24%24947.67指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.76%美國三十年公債英國FTSE法國CAC112.706.88Fixed Income Markets Frontier6704.05德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(3.20)(0.15)%(3.48)%(5.10)(0.32)%(4.10)0.42%7188.26--0.640.41%(3.32)%(0.09)%美元兌日圓1.14--義大利5年國債CDS10810.98----4780.46美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSUnderemployment RateWholesale Trade Sales MoM西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSUnemployment RateU. of Mich. 5-10 Yr Inflation美歐元公債指標利率:美歐元公司債:美國國債在紐約早盤時段漲勢迅猛，下午市況轉淡但維持漲勢，整條曲線的殖利率下降了4個基點左右；短端格外受關注，因為市場對聯儲會2019年加息的預期陡然降溫。華爾街日報報導聯儲會官員正考慮是否應該在12月份可能的加息之後暗示會採取一種等待觀望態度。5年期國債殖利率下跌3.38個基點，報2.7533%。10年期國債殖利率下跌1.81個基點，報2.8955%義大利債券下跌，因該國股市下挫超過3%；德債則領漲歐元區債券，英債表現更強。德國10年期國債殖利率下跌4.1個基點，報0.236%。英國股市周四創2016年6月以來最大跌幅，追平英國脫歐公投次日的下跌幅度，導火索是投資者重燃對中美貿易的擔憂，英國10年期國債殖利率下跌6.9個基點，報1.246%。週四亞洲信用市場受到華為CFO孟晚舟在加拿大被拘留而賣壓大，但股市的反應更為劇烈，尤其是科技板塊跌幅重，華為美元券利差大致走寬25 bps，其他投資級債券利差走寬2~5 bps，中國HY甚至還上漲，延續近期強勁的買氣。0.88%美國公債曲線(3.15)%--0.01%----事件Change in Nonfarm Payrolls法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS68.85Change in Manufact. Payrolls韓國5年國債CDSHousehold Change in Net WorthAverage Weekly Hours All EmployeesU. of Mich. Current ConditionsU. of Mich. Expectations美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率U. of Mich. 1 Yr InflationU. of Mich. SentimentWholesale Inventories MoMLabor Force Participation RateTwo-Month Payroll Net RevisionAverage Hourly Earnings MoMAverage Hourly Earnings YoYChange in Private Payrolls-----------------100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M2M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.01M6M2Y4Y6Y8Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020022024026028030032034036038040000.511.522.533.544/2/186/2/188/2/1810/2/1812/2/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 07-Dec-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.05%3.73%(1.01)(0.07)3.29%3.83%(0.28)(0.01)3.57%4.02%(0.01)0.00CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.886.88-0.01%(0.02)%6.886.890.00%(0.01)%6.886.89(0.01)%(0.01)%6.886.90(0.01)%(0.01)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.73%3.2%2.00(3.50)2.805%3.3%2.50(5.00)2.905%3.405%2.00(4.50)2.995%3.495%FALSE(3.00)3.09%3.565%0.50(2.00)14182022日期預測前期12/07$3045.10b$3053.10b3.44Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.42(3.00)3.58%十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率Foreign Reserves人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.4%3.18%CNH CCS 五年期五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據3.48%(6.00)(6.00)CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期(3.50)人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)(2.50)3.403.403.34(6.00)0.504.00(3.50)3.32%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券價格小幅下跌。人民幣債券在岸市場方面受美債收益率進一步下行的提振，中國銀行間債市早盤現券繼續向好，國債期貨高開後高位震盪。交易員稱，美債繼續大幅走好助推國內債市看多氛圍，在市場對未來中國經濟基本面將延續疲弱的一致預期下，債市多頭仍有發揮空間。此外有記錄以來首見一個月期現金定存招標，亦彰顯央行呵護年末流動性之意。匯率方面，人民幣兌美元即期早盤震盪下行，回吐近半昨日漲幅，中間價受定價機制影響勁升463點至近兩個半月新高。交易員表示，人民幣經歷兩個交易日大幅波動後，市場基本消化中美暫停貿易戰利好，波動逐漸回歸理性，後市人民幣或重新追隨美指波動。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期19.19CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 07-Dec-201826303234日期預測前期12/07$3.97b$3.36b12/070.0200.07312/070.1180.176美債繼續下測2.9%也使台債延續日的標債多頭氣氛，終場079下滑2.09bps至0.913%，成交69億。077下滑0.55bps至0.7625%，成交6億。國際氣氛和內部環境都偏多，但接近90追價將更趨謹慎，不建議追低。預期五年交易區間在0.7-0.8%，十年券則在0.9-1.0%台幣IRS曲線(0.12)%0.06%(1.35)(1.61)(1.97)0.46%0.20%(0.09)%(0.01)%4.48人民幣兌台幣0.00%35.0930.85港幣兌台幣台幣10日CP率0.92%3.95歐元兌台幣0.7125%0.7544%0.187%0.20(0.21)%(0.07)%14520.0070.58菲律賓比索1117.90Imports YoY台幣公債曲線Fixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件Trade BalanceExports YoY印度盧比0.02%52.66台幣-美元CCS曲線4.16(0.04)%馬來西亞幣0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP率南韓韓圓23318.0032.82泰國銖台幣債市掃描台幣及利率相關數據五年期台幣公債0.76%十年期台幣公債永豐金證劵固定收益市場評論：台幣債市及新興市場最新數據標的前日變化(BP或以標示為主)(0.65)0.95-50-40-30-20-10010203040500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-10010203040500.00.51.01.52.02.53.02Y5Y10Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.01Y2Y3Y4Y5Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 07-Dec-2018Hong KongShanghai SinoPac Securities (Asia) Ltd.SinoPac Securities (Asia) Limited 7/F, Lee Garden Three, 1 Sunning Road, Suite 2405,Hua Xia Bank Tower,Causeway Bay, Hong Kong.256 South Pudong Road,ShanghaiTel: +852- 2586-8362People's Republic of ChinaToll Free : 0080-185-6674(Taiwan)Tel: +86-21-6886-5358Fax: +852-2586-8399Fax: +86-21-6886-5969LondonTaipeiSinoPac Securities (Europe) Ltd.SinoPac Securities Corporation5th Floor，Habib House17F，2 Chung Ching S. Road，Sec 142 MoorgateTaipei 100，London EC2R 6ELTaiwanUnited Kingdom,Tel: +886-2-2382-8219/2312-3866Registered in England and Wales No. 3766464Fax: +886-2-2382-3464Tel: +44-20-7614-999