2021年报点评：控、参股煤电拖累，新能源表现符合预期

申能股份是一家具备证券投资咨询业务资格的公司，发布了2021年度报告。报告显示，公司实现营业收入253.13亿元，同比增长28.43%；归母净利润16.42亿元，同比下降31.36%；扣非归母净利润2.28亿元，同比下降90.46%。公司拟向全体股东每股派发现金股利0.20元。公司的控股并表煤电板块整体毛利亏损0.18亿元，参股煤电板块对投资收益的拖累超过5亿元。公司的新能源表现符合预期，海风竞标失之东隅收之桑榆。公司的资产结构优异，风险相对可控。公司2021年业绩有所下滑，但仍优于多数火电同业。公司“十四五”规划明确、管理层调整到位，放下包袱后轻装上阵，可更好地发力双碳目标。维持22/23年EPS预测值0.70/0.73元不变，新增24年EPS预测值0.80元，对应4月8日收盘价PE分别为8.7/8.3/7.6倍。近期火电板块持续调整，给予公司2022年10倍PE、目标价7.00元、维持“推荐”评级。

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